加拿大聯邦統計局日前出台的新一期經濟報告顯示，加拿大11月的通貨膨脹率在前個月的基礎上繼續下滑；但是，同期的核心通脹指數（core inflation）卻反而升高，這令業內專家大感意外。
據悉，近期加拿大的通脹率總體上都呈下降趨勢：從今年9月3.4%降到10月份2.6%，再降至11月的2%；而不包括汽油、食品和其它7種價格波動較大的商品在內的核心通脹率為2.4%，不但大大高於10月份的1.7%和分析師先前所預測的1.6%，也突破了央行2%的目標。同時，這亦是近年來加拿大的核心通脹率首次高於通貨膨脹率。
不過，11月份的月通貨膨脹率只比10月份降低0.3%，而並不像10月份比9月份全面下挫1%那麼多。而就加拿大各省區而言，年通貨膨脹率下跌最厲害的是新斯科捨省(Nova Scotia )：從10月份3.4%降至11月的1.3%。
在獲悉新一期的數據後，幾位業內著名的專家——無論是滿銀首席經濟學家波特（Douglas Porter），還是CIBC的高級分析師申菲爾德（Avery Shenfeld）、以及TD經濟分析員帕斯卡爾斯 (Charmaine Buskas)都表示“非常驚訝”（a shocker），並從不同角度分析其原因。
汽油價格下跌是主要原因
據分析，汽油價格狂跌是此次通貨膨脹率下降的主要原因。11月的汽油價格較前個月下跌21.4%，較去年同期低14.4%，這也是自2007年8月以來油價首次在去年同期的基礎上出現下滑。
然而，11月份的食品價格卻比去年同期上漲了7.4%，大大高於前個月6.1%的年增率，也是自1996年以來的最大漲幅。其中，新鮮蔬菜的價格上漲了 28.9%、谷類食品則上漲了12.9個百分點。據悉，食品價格的上升是上個月通貨膨脹壓力的主要來源，也大大抵消了油價下跌的影響。
此外，11月份銀行抵押擔保成本也有所升高；而天然氣價格、汽車保險及空中運輸價格的走跌也對通貨膨脹率產生了一定影響。
汽車價格的上揚則是上個月核心通脹率增高的主要原因：由於去年加元強勁，汽車價格相對下降，而今年加元走弱，令汽車售價反而升高。雖然汽車業面臨困境，但是汽車卻沒有因不景氣而減價促銷，這也頗出乎眾人的意料。
新經濟數據將影響央行的調息措施
TD經濟分析員帕斯卡爾斯女士表示，11月份的經濟數據有些“復雜”（complicates）。目前，加拿大的核心通貨膨脹率已經超過央行所設定的2%的目標，並有望在未來的幾個月裡保持這一狀態，這可能會改變、或者減緩央行調息以刺激經濟的措施。
她繼而指出，因為全球經濟出現衰退、加拿大內需減少、信貸市場的風波，央行應會繼續降低利率。不過，鑒於加拿大的通貨膨脹率已經達到預期目標，央行的降息幅度會有所減少，更不會降到美聯儲近乎於零利率的水平。
而這一說法基本也得到了CIBC的高級分析師申菲爾德的贊同。他首先表示，業內目前有加拿大會出現通貨緊縮的說法，這有些夸張（overblown）。因為除了汽油以外，加拿大大部分商品的價格沒有出現大幅下滑。不過，由於油價持續走跌，加拿大的通貨膨脹率會進一步降低；此外，經濟出現衰退也會導致內需減少、失業率上升、工資停止增長。而為了進一步刺激經濟，央行進一步出台降息舉措是有必要的。
據他估計，央行有可能於2009年初期裁減利率至1%或者0.75%，但是應不會降到美聯儲的水平。
據悉，近期加拿大的通脹率總體上都呈下降趨勢：從今年9月3.4%降到10月份2.6%，再降至11月的2%；而不包括汽油、食品和其它7種價格波動較大的商品在內的核心通脹率為2.4%，不但大大高於10月份的1.7%和分析師先前所預測的1.6%，也突破了央行2%的目標。同時，這亦是近年來加拿大的核心通脹率首次高於通貨膨脹率。
不過，11月份的月通貨膨脹率只比10月份降低0.3%，而並不像10月份比9月份全面下挫1%那麼多。而就加拿大各省區而言，年通貨膨脹率下跌最厲害的是新斯科捨省(Nova Scotia )：從10月份3.4%降至11月的1.3%。
在獲悉新一期的數據後，幾位業內著名的專家——無論是滿銀首席經濟學家波特（Douglas Porter），還是CIBC的高級分析師申菲爾德（Avery Shenfeld）、以及TD經濟分析員帕斯卡爾斯 (Charmaine Buskas)都表示“非常驚訝”（a shocker），並從不同角度分析其原因。
汽油價格下跌是主要原因
據分析，汽油價格狂跌是此次通貨膨脹率下降的主要原因。11月的汽油價格較前個月下跌21.4%，較去年同期低14.4%，這也是自2007年8月以來油價首次在去年同期的基礎上出現下滑。
然而，11月份的食品價格卻比去年同期上漲了7.4%，大大高於前個月6.1%的年增率，也是自1996年以來的最大漲幅。其中，新鮮蔬菜的價格上漲了 28.9%、谷類食品則上漲了12.9個百分點。據悉，食品價格的上升是上個月通貨膨脹壓力的主要來源，也大大抵消了油價下跌的影響。
此外，11月份銀行抵押擔保成本也有所升高；而天然氣價格、汽車保險及空中運輸價格的走跌也對通貨膨脹率產生了一定影響。
汽車價格的上揚則是上個月核心通脹率增高的主要原因：由於去年加元強勁，汽車價格相對下降，而今年加元走弱，令汽車售價反而升高。雖然汽車業面臨困境，但是汽車卻沒有因不景氣而減價促銷，這也頗出乎眾人的意料。
新經濟數據將影響央行的調息措施
TD經濟分析員帕斯卡爾斯女士表示，11月份的經濟數據有些“復雜”（complicates）。目前，加拿大的核心通貨膨脹率已經超過央行所設定的2%的目標，並有望在未來的幾個月裡保持這一狀態，這可能會改變、或者減緩央行調息以刺激經濟的措施。
她繼而指出，因為全球經濟出現衰退、加拿大內需減少、信貸市場的風波，央行應會繼續降低利率。不過，鑒於加拿大的通貨膨脹率已經達到預期目標，央行的降息幅度會有所減少，更不會降到美聯儲近乎於零利率的水平。
而這一說法基本也得到了CIBC的高級分析師申菲爾德的贊同。他首先表示，業內目前有加拿大會出現通貨緊縮的說法，這有些夸張（overblown）。因為除了汽油以外，加拿大大部分商品的價格沒有出現大幅下滑。不過，由於油價持續走跌，加拿大的通貨膨脹率會進一步降低；此外，經濟出現衰退也會導致內需減少、失業率上升、工資停止增長。而為了進一步刺激經濟，央行進一步出台降息舉措是有必要的。
據他估計，央行有可能於2009年初期裁減利率至1%或者0.75%，但是應不會降到美聯儲的水平。
