公債魅力降 優質投資級債出線

【新唐人2012年12月20日訊】（中央社記者許湘欣台北20日電）美國10年期公債殖利率自近7週高點下跌。投信業者指出，在公債吸引力降低，又得兼顧風險下，優質投資級債可望出線，保守投資人可注意存續期短的債券。

德盛安聯全球債券基金經理人徐朝貞表示，歷經2008年金融海嘯受傷的投資人，買股票或高風險債券仍不安心，但公債的殖利率低，無法提供令人滿意的收益，而部分高風險債券儘管有配息，卻可能傷及本金，讓保守投資人難以抉擇。

徐朝貞進一步分析，2009年以來，主要債市連年繳出正報酬佳績，今年包括公司債及新興市場債在內的信用債券，更一舉創下雙位數的難得報酬。

全球主要央行紛採極度寬鬆的貨幣政策，主要國家利率頻創歷史新低，甚至低於通膨水準，市場資金為尋求較高投資回報率，由貨幣市場流出，造成金融市場資金滿溢的狀況。

展望未來1季的債券市場，徐朝貞認為，市場擔心的美國財政及歐洲債務問題，不確定性可望在2013年第1季消除，估計全球經濟仍將維持較緩步成長，央行態度料持續寬鬆。

資金滿溢帶來的充沛流動性，可望為多數債券資產價格帶來支撐。觀察2008年以來共同基金市場的資金流向，可見資金持續往債券市場移動，儘管多數仍以成熟國家債券為主，但新興市場無論債市或股市，投資吸引力正逐漸上升。

就不同券種而言，徐朝貞建議第1季仍應以信用債為投資主軸。理由是信用債在違約率相對低的情況下，提供較公債更佳的收益率。

積極投資人則可以新興債、高收債或多元複合債作為投資考量；至於保守的投資人，當以信評較高的投資級債券做為配置首選，透過好的選債方式，在不同區域及產業中挖掘投資級公司債券的投資機會。

徐朝貞也提醒，債券就怕利率反轉，存續期愈長，利率風險就愈高；選擇較低存續期的投資等級債，是較現金及保守債券有更高收益潛力的選擇。