【新唐人2013年6月25日訊】英國《金融時報》週一發表社評說，中國近日導致人心惶惶的“錢荒”現象的另一面是信貸泡沫，而緊缺和過度並存，揭示了中國金融體系面臨的根本性困局。
這個困局是，一方面中國的金融體系自由化程度還不夠，儲蓄利率仍由政府嚴格控制，另一方面銀行的貸款發放卻“肆無忌憚”，信貸增長率超過20%。
如果這些貸款果真成了壞賬，那麼中國金融監管當局面臨的棘手任務就跟大部分西方國家一樣：規限無節制的貸款發放，但不能觸發崩盤，還要保證高效益企業信貸順暢。
理財產品陷困局
文章指出，導致信貸過熱的主要驅動力之一是銀行的投資理財產品，而這些理財產品不僅導致嚴重的流動性問題，其償付能力也令人生疑。
它們之所以受追捧，一個重要原因是儲蓄利率仍受政策控制，存錢不如投資，而地方建設工程（地方官政績的重要成分之一）也希望通過市場融資，這從兩方面為“理財產品”的興盛創造了條件。
文章認為，未清償信貸總額與經濟年產出之比已經從五年前的120%提高到現在的200%，而大量貸款品質可疑。
之所以稱之為困局，還在於如果為了減弱對理財產品和房地產等其他投資工具的需求而放開儲蓄帳戶利率，那麼銀行的利潤會受損，理財產品受冷落，將導致銀行虧損。
文章說，政府可以對銀行資本實施重組，“但金融體系失靈造成的損失卻無法勾銷 - 這些損失註定要由某些領域來承擔。至於到底該由哪些領域來承擔，這個問題肯定會引發激烈的政治鬥爭。”
就中國的“錢荒”現象，該報同一天另一篇報導說，中國通過官媒《新華社》的評論文章解釋近日中國“錢荒”現象的原因，希望以此打消投資者的疑慮和擔憂，但對中國央行上週四為何坐視銀行間拆借利率飆升仍未給出解答。
“錢荒”：中國銀行業的真實謊言
而並購專家、財經評論員馬光遠則認為，時下發生的所謂的“錢荒”不過是中國金融界真實的謊言，一出苦肉計而已，因為中國並不缺少流動性貨幣。
截至5月末，大陸廣義貨幣M2的餘額高達104.21萬億元，同比增長15.8%，遠高於年初制定的13%的目標，而前5個月社會融資規模也高達9.11萬億元，同比增加了3.12萬億元。也就是說，貨幣供應仍然處於較寬鬆的狀態。
但馬光遠指出，長期以來，對廣大的中小企業而言，“錢荒”是一個持續的事實，無人驚詫，更無人視為危機。
國際評級機構惠譽的一篇研究報告稱：據其統計，6月最後10天有1.5萬億人民幣理財產品到期，近期銀行同業市場資金緊張，令產品能否如期償付存暗湧。同時，惠譽的報告也指出，中國信貸泡沫為現代世界史上前所未有，並對中國影子銀行發出警告。惠譽稱中國信貸總額從9萬億美元上升至23萬億美元，占GDP比率在五年內從75%上升至200%，而美國次貸危機及日本上世紀90年代初經濟泡沫破裂前的該比值大約為40%。
馬光遠指出，錢荒是一方面信貸規模的快速膨脹，另一方面，是銀行出於盈利的考慮，要麼通過“扭曲”操作，將短期資金用於長期信貸，要麼通過大量的包括信託以及其他理財產品的表外業務，增加了槓杆和風險，而影子銀行以及各種各樣的理財產品一旦出現大面積危機，中國出現金融系統性崩盤的風險並進而將經濟拖入深淵將不可避免。
這個困局是，一方面中國的金融體系自由化程度還不夠，儲蓄利率仍由政府嚴格控制，另一方面銀行的貸款發放卻“肆無忌憚”，信貸增長率超過20%。
如果這些貸款果真成了壞賬，那麼中國金融監管當局面臨的棘手任務就跟大部分西方國家一樣：規限無節制的貸款發放，但不能觸發崩盤，還要保證高效益企業信貸順暢。
理財產品陷困局
文章指出，導致信貸過熱的主要驅動力之一是銀行的投資理財產品，而這些理財產品不僅導致嚴重的流動性問題，其償付能力也令人生疑。
它們之所以受追捧，一個重要原因是儲蓄利率仍受政策控制，存錢不如投資，而地方建設工程（地方官政績的重要成分之一）也希望通過市場融資，這從兩方面為“理財產品”的興盛創造了條件。
文章認為，未清償信貸總額與經濟年產出之比已經從五年前的120%提高到現在的200%，而大量貸款品質可疑。
之所以稱之為困局，還在於如果為了減弱對理財產品和房地產等其他投資工具的需求而放開儲蓄帳戶利率，那麼銀行的利潤會受損，理財產品受冷落，將導致銀行虧損。
文章說，政府可以對銀行資本實施重組，“但金融體系失靈造成的損失卻無法勾銷 - 這些損失註定要由某些領域來承擔。至於到底該由哪些領域來承擔，這個問題肯定會引發激烈的政治鬥爭。”
就中國的“錢荒”現象，該報同一天另一篇報導說，中國通過官媒《新華社》的評論文章解釋近日中國“錢荒”現象的原因，希望以此打消投資者的疑慮和擔憂，但對中國央行上週四為何坐視銀行間拆借利率飆升仍未給出解答。
“錢荒”：中國銀行業的真實謊言
而並購專家、財經評論員馬光遠則認為，時下發生的所謂的“錢荒”不過是中國金融界真實的謊言，一出苦肉計而已，因為中國並不缺少流動性貨幣。
截至5月末，大陸廣義貨幣M2的餘額高達104.21萬億元，同比增長15.8%，遠高於年初制定的13%的目標，而前5個月社會融資規模也高達9.11萬億元，同比增加了3.12萬億元。也就是說，貨幣供應仍然處於較寬鬆的狀態。
但馬光遠指出，長期以來，對廣大的中小企業而言，“錢荒”是一個持續的事實，無人驚詫，更無人視為危機。
國際評級機構惠譽的一篇研究報告稱：據其統計，6月最後10天有1.5萬億人民幣理財產品到期，近期銀行同業市場資金緊張，令產品能否如期償付存暗湧。同時，惠譽的報告也指出，中國信貸泡沫為現代世界史上前所未有，並對中國影子銀行發出警告。惠譽稱中國信貸總額從9萬億美元上升至23萬億美元，占GDP比率在五年內從75%上升至200%，而美國次貸危機及日本上世紀90年代初經濟泡沫破裂前的該比值大約為40%。
馬光遠指出，錢荒是一方面信貸規模的快速膨脹，另一方面，是銀行出於盈利的考慮，要麼通過“扭曲”操作，將短期資金用於長期信貸，要麼通過大量的包括信託以及其他理財產品的表外業務，增加了槓杆和風險，而影子銀行以及各種各樣的理財產品一旦出現大面積危機，中國出現金融系統性崩盤的風險並進而將經濟拖入深淵將不可避免。
