錢荒二度爆發？央行放水3千億困境未緩

【新唐人2013年12月24日訊】自從12月20日以來，中國大陸貨幣市場流動性再度轉緊，且持續惡化，各大、中銀行之間，同業拆息持續上漲。雖然央行上周已連續3天投放3,000億元（人民幣）資金，但市場缺水情況未有緩解，目前7天期及14天拆息已升至8厘以上。這是大陸今年自6月「錢荒」以來，二度爆發相似的危機。業內人士指，銀行資源配置失衡、期限錯配導致了銀行本身的流動性脆弱。

據公開的資訊，23日上海銀行間同業拆借利率（Shanghai Interbank Offered Rate，簡稱SHIBOR）及銀行間質押式回購市場利率均上升。7天期SHIBOR利率報8.843厘，較上日升118.9點子，14天期利率報 8.246厘，較上日升124.3點子，為半年新高。

銀行間質押式回購亦上升，7日、14日等5個期限的回購利率均在8厘以上，僅隔夜利率在5厘以下，報4.9042厘。

對此，有業內人士分析說，此次「錢荒」最重要的原因依然是銀行理財資金、同業資金到期產生的巨大資金接續缺口。銀行日常流動性的維繫，主要依賴短期理財資金和同業資金，一旦這兩方面資金周轉不暢、接續不上，一些銀行的流動性馬上就會出現問題。

而「錢荒」的影響也不僅僅局限銀行間市場，交易所債市、股票市場、黃金市場經常伴隨銀行間市場資金緊張，出現間歇性暴跌，銀行理財收益率、民間借貸利率也節節攀升。

24日，臺灣《中央社》報導稱：「中國大陸今年以來二度爆發錢荒，凸顯政府領導人矢言提高市場角色背後的部分風險。大陸決策者還不習慣詳細闡述他們的政策意圖。」

報導引述美國銀行（Bank of America Corp.）的評論稱「央行對於是否聚焦流動性量或影響信用價格感到困惑。」

報導表示，雖然這次央行比6月錢荒公布更多的聲明稿，但對央行能接受的信貸成長速度為何卻仍未釐清。而央行對媒體尋求其溝通方式及貨幣政策發表評論的傳真采取不予以回覆的態度。

目前，央行已暫停標售逆回購協議近3週，創下7月以來最長暫停紀錄。而投資人都在靜待央行今天是否有動作，利用這項工具挹註金融體系現金。

報導分析說，雖然央行試圖加速借貸成本和存款利率有序鬆綁，但美國銀行指出，從利率自由化到替代投資產品，央行正面臨嚴重的挑戰。

而駐香港野村控股（Nomura Holdings Inc.）首席中國大陸經濟師張智威表示，利率飆漲將導致成長減緩，因為這將損及投資，特別像是地產開發商等高度槓桿的公司和地方政府融資平臺。

中誠信國際金融機構部金融機構評級總監黃燦則對《經濟日報》指出，銀行資源配置失衡、期限錯配導致銀行本身的流動性脆弱，「上市銀行同業資產平均佔比持續上升，買入返售一類貸款業務主要投向房地產和平臺項目，也加劇了銀行資金面的脆弱性。」

中金首席經濟學家彭文生也認為，銀行間市場利率和債券利率的上升是經濟深層次矛盾的體現，貨幣政策為了消化過去累積的問題，尤其是控制金融風險，需要控制總體流動性擴張。