據報道，央行行長周小川3月22日在北京出席「2015中國發展高層論壇」時表示，中國的「十二五」規劃提出了加快推進人民幣實現資本項目可兌換，而2015年是「十二五」的最後一年，打算通過各方努力實現這一目標。
眾所周知，國際收支包括經常項目和資本項目。目前，經常項目中國已經放開。如果資本項目實現可自由兌換，意味著人民幣將實現完全可自由兌換。若人民幣可自由兌換，還意味著資本市場將完全對外開放。
說實話，看了這則消息，我感到非常震驚。消息來自中新社，還署上了兩位記者的名字。但詭異的是，這麼重大的消息，新華社隻字未提，人民日報也沒有報道。新華社旗下的「經濟參考報」，使用的也是中新社的稿件。照理說，如果消息不準確，應該很快被刪除；如果是真消息，這麼大的事情，為什麼新華社、人民日報不報道呢？
我之所以感到震驚，是因為我認為如果在2015年（或2016年）實現人民幣自由兌換，基本上是屬於自找麻煩。由於人民幣長期對外升值、對內貶值，中國存在比較明顯的資產泡沫。我此前曾經寫過一篇文章，標題就是「人民幣資產已是地上懸河」。如果人民幣貿然實現自由兌換，尤其是在美元加息的年份，必然造成資本外逃，樓市股市暴跌。
那麼也許有人會問，如果先一步到位式地貶值，然後再實現自由兌換呢？事實上，沒有什麼貶值是一步到位的，尤其是實現了自由兌換之後。到那時，會不會繼續貶值是市場說了算的。支撐匯率的是經濟的真實狀況，經濟不景氣的時候則靠信心和人氣。而在中國，信心和人氣主要靠外匯管制制度；如果管制沒有了，信心和人氣說沒有就沒有了。
其實，如果你生活在大城市，有一幫中產以上階層的朋友，就知道他們現在的想法。很多人都在籌劃著到國外置業，配置美元、歐元、英鎊計價的資產。但苦於每人每年5萬美元的換匯額度。如果今年就實現自由兌換，那正好滿足了他們的心願。馬上就會賣出在中國的多餘房產，跑到歐美置業。
人民幣自由兌換後，證券市場必然完全跟國際接軌，中國股民可以到發達市場買股票，那麼中國高達100倍市盈率的創業板股票還會有人買嗎？蘋果這樣的好公司，趕上美國大牛市，市盈率也不過17.3倍而已。
到那時，中國人的資產配置，就不是由中國的房產換成中國的股票，而是換成了美國的房產、美國的股票。中國印股票保增長，激活大眾創新、萬眾創業的戰略，就會遇到很大挑戰。
人民幣實現自由兌換，是中國邁向世界性大國必須邁出的一步。但很顯然，最近幾年條件都不成熟，強行推進必然引爆金融風險。如果真的能踏踏實實把改革搞好，真正實現了經濟轉型升級，幾年之後，自由兌換是水到渠成的事情。
文章來源：《作者博客》
眾所周知，國際收支包括經常項目和資本項目。目前，經常項目中國已經放開。如果資本項目實現可自由兌換，意味著人民幣將實現完全可自由兌換。若人民幣可自由兌換，還意味著資本市場將完全對外開放。
說實話，看了這則消息，我感到非常震驚。消息來自中新社，還署上了兩位記者的名字。但詭異的是，這麼重大的消息，新華社隻字未提，人民日報也沒有報道。新華社旗下的「經濟參考報」，使用的也是中新社的稿件。照理說，如果消息不準確，應該很快被刪除；如果是真消息，這麼大的事情，為什麼新華社、人民日報不報道呢？
我之所以感到震驚，是因為我認為如果在2015年（或2016年）實現人民幣自由兌換，基本上是屬於自找麻煩。由於人民幣長期對外升值、對內貶值，中國存在比較明顯的資產泡沫。我此前曾經寫過一篇文章，標題就是「人民幣資產已是地上懸河」。如果人民幣貿然實現自由兌換，尤其是在美元加息的年份，必然造成資本外逃，樓市股市暴跌。
那麼也許有人會問，如果先一步到位式地貶值，然後再實現自由兌換呢？事實上，沒有什麼貶值是一步到位的，尤其是實現了自由兌換之後。到那時，會不會繼續貶值是市場說了算的。支撐匯率的是經濟的真實狀況，經濟不景氣的時候則靠信心和人氣。而在中國，信心和人氣主要靠外匯管制制度；如果管制沒有了，信心和人氣說沒有就沒有了。
其實，如果你生活在大城市，有一幫中產以上階層的朋友，就知道他們現在的想法。很多人都在籌劃著到國外置業，配置美元、歐元、英鎊計價的資產。但苦於每人每年5萬美元的換匯額度。如果今年就實現自由兌換，那正好滿足了他們的心願。馬上就會賣出在中國的多餘房產，跑到歐美置業。
人民幣自由兌換後，證券市場必然完全跟國際接軌，中國股民可以到發達市場買股票，那麼中國高達100倍市盈率的創業板股票還會有人買嗎？蘋果這樣的好公司，趕上美國大牛市，市盈率也不過17.3倍而已。
到那時，中國人的資產配置，就不是由中國的房產換成中國的股票，而是換成了美國的房產、美國的股票。中國印股票保增長，激活大眾創新、萬眾創業的戰略，就會遇到很大挑戰。
人民幣實現自由兌換，是中國邁向世界性大國必須邁出的一步。但很顯然，最近幾年條件都不成熟，強行推進必然引爆金融風險。如果真的能踏踏實實把改革搞好，真正實現了經濟轉型升級，幾年之後，自由兌換是水到渠成的事情。
文章來源：《作者博客》
