2024年06月23日秦鵬政經觀察

【秦鵬觀察】美國國債崩潰？中共停購黃金之謎

【新唐人北京時間2024年06月23日訊】觀眾朋友們，大家好，歡迎收看《秦鵬觀察》。今天是美東時間6月21日，京港台時間6月22日。

今天焦點：中共官方媒體，又在炒作美國崩潰論。那麼，高達34.7萬億美元的美國國債，到底什麼時候真的會崩潰呢？

最近一個月，中共採取了2個大的迷之操作：停止購買黃金，卻增持了美國國債。這是什麼原因？中文圈流傳最廣的謎團，中國擁有大量美債，如果拋售，真的會導致美國崩潰嗎？

首先，還是請大家在評論區，關注我的YouTube新頻道以及乾淨世界頻道，謝謝。

高達34.7萬億美元！美國國債會崩潰？

一直以來，各種各樣的美國崩潰論，就不絕於耳。比如，中國大陸出來的人，從小看的教科書，就一直在喊「垂死的美帝國主義」，但是轉瞬間，美國「垂死」幾十年了，現在還是世界第一大經濟體、第一科技強國，擁有世界最強勁的股市。AI硬件之王英偉達的市值，剛剛超過3萬億美元，樂觀的分析師甚至認為會直奔5萬億美元。

不過，這並不影響人們不停的喊它要崩潰，比如，3年大瘟疫中，連中共黨魁習近平都受到了鼓舞，於是告訴普京：面對百年未有之大變局，我們要攜手努力。

實際上，美國人自己也在不停的喊，比如今年大選年，選民或一些候選人，都警告：美國經濟要崩潰，美元要崩潰，美國民主危在旦夕……

所以，當我看到《人民日報》最新發表文章《美國債務要失控，兩黨不願「踩剎車」》時，我一點也不奇怪：從去年就有約三分之二美國人對此憂心忡忡。前幾天，中國金融圈還被一則消息刷屏：沙特阿拉伯終結了與美國簽署長達50年的《石油美元協議》，無數人在討論美元霸權崩潰。

三大原因美國不怕巨額美國國債

我們今天就來談談這些問題，特別是巨額美國國債到底現在多危險？

顧名思義，美國國債就是美國政府發行的、用來借錢的債券。鮮為人知的是，美國自建國以來，就背負著巨額債務，獨立戰爭期間產生的債務達7,500萬美元，主要是向國內投資者和法國政府借的戰爭物資。

但是，美國兩黨控制的國會，雖然嘴上都在喊危險，隔一段時間就會不出意外的提高債務上限，然後一次次通過大額財政預算法案。所以，其實他們並不特別害怕。為什麼呢？有3個原因：

第一，美國有20%多的國債，約6.8兆美元，是聯邦政府自己持有。所以，「公眾持有的聯邦債務」才是經濟學家們真正關心的，比例占GDP是98%，而不是很多人認為的123%。而歷史上，這個比例最高是1946年，二次世界大戰剛結束，美國國債飆升到GDP的106%，比現在還高。

第二，債務比例，會隨經濟增長或聯邦開支減少而變化。二戰後，美國經濟快速發展，國債對GDP占比一路下降，到1974年達最低，然後是中東石油危機到來，美國迎來通貨膨脹。再之後，計算機時代來臨，美國經濟又高速發展，克林頓政府連續4年預算都盈餘，債務占比再次降低。再然後，著名的2008年金融危機，美國國債幾乎翻倍，而最近大瘟疫3年及俄烏戰爭帶來的通貨膨脹等，則導致在川普和拜登時期，國債各自增加約7萬億美元。

這些負債，有的爭議很大，但有的被認為對經濟發展有益。比如，大瘟疫3年，美國政府給家庭和企業直升機撒錢，被認為維持了消費持續旺盛，促使經濟快速恢復，沒有像很多人預測的那樣進入嚴重衰退。

第三，美國還有時間解決問題。美聯儲主席鮑威爾（Jerome Powell）等人都警告，債務「增長速度快於經濟增長速度，不可持續」，國會預算辦公室（CBO）預計到2034年債務占GDP為116%。但中短期沒問題。

何時美國國債才會不可持續？

那麼，多少負債比例，及什麼時間點，美國國債才會不可持續呢？

2023年10月，美國著名的沃頓商學院測算，美國國債安全值占GDP為175%-200%，按照現有的財政政策，危險時刻將在2040-2045年到來。也就是說，美國還有大約20年時間進行調整。這一結論，被國會跨黨派的預算委員會CBO和很多經濟學家認可。

這20年中，可有這樣幾個出路：

1、像裡根那樣給企業和個人大規模減稅。我跟大家解釋過著名的拉弗曲線，減稅可以幫企業創造更多財富，反過來會增加政府稅收，最終削減政府赤字。

2、像阿根廷總統米萊那樣，大幅削減聯邦政府規模。截止2022年，美國有1923萬人為聯邦、州及地方政府工作。規模龐大。而且，在美國的朋友們有感受，效率低，信息化利用的改善空間也很大。

3、是引進更多優秀人才，加快技術創新、創業，而不是一味放進非法移民。這方面，已經有總統候選人提出了主張。

當然，這需要政治精英們合理妥協，否則依然危險。6月21日，《華爾街日報》警告，歷史上，那些愉快地堆積自己債務的國家最終都遭遇了不幸，比如，1745 年法國凡爾賽宮廷的奢華，導致了財政危機並最終引發大革命，而曾經日不落的大英帝國，到了20世紀中期就難以為其海軍提供足夠資金，導致全球霸主易位。

不過，我相信，美國人能化解危機。因為歷史上，美國多次危機都化險為夷的最大奧祕，是美國擁有信仰自由和言論自由，所以有多人敢大膽吹哨、提出解決方案，然後通過民主選舉，把有能力的人送進國會和白宮！

迷之操作：中共停止購買黃金增持美元！

我們再來聊聊中文圈一些的傳說。比如，美國財政部長耶倫最近2年每次訪華，就謠言四起，說耶倫是來求中國購買美國國債。

但最新消息，美國政府數據顯示，中國4月增持來33億美元美國國債，是今年以來首次加倉。而之前，2024年1月中國減持186億美元美債，開啓「三連降」，同年2、3月分別減持227億、76億美元美債。

另外，5月份中共央行數據顯示，黃金儲備與前月持平為7280萬盎司，這是中國連續購入黃金18個月之後，首次按下了「暫停鍵」。

怎麼回事兒呢？我跟大家分析過，這和俄烏戰爭後，俄羅斯的美元和歐元資產被扣押有關，習近平受到刺激，為了準備打台灣，所以才拋售美國國債、增持黃金。我也說過，黃金可以保值，但並不是一個很好的增值的投資品，不如投資英偉達等科技公司。當然，我這裡並不是建議大家增持。

而結果呢？3月至5月，由於中國政府大規模增持，「倫敦金」合計漲幅逼近14%。但是，近期黃金價格在高位震蕩調整，6月至今，價格下挫約1.4%，這對於中國黃金儲備價值，也產生了影響。

正是在這個背景下，中共央行停止了購買黃金。

中共增持美國國債，還有其它經濟因素：5月，美國10年期國債收益率從4.8%下挫至4.5%，降幅超過3%。這說明美國債券資產的價值上升，受到市場追捧。

此外，中共可能還有政治考量，大選關鍵時刻，習近平可能試圖改善和美國關係。但具體如何，我們還需要觀察。

至於小粉紅喜愛的那個傳說，中國持有大量美債，如果全部拋售，會讓美國崩潰，毫無疑問是一個謊言。

因為，首先，中國持有的美國國債占全部比例非常可憐，截至4月末，全球擁有美國國債最多的前5大國家為日本、中國、英國、盧森堡和加拿大，中國持有7707億美元，占全部比例只2.2%，低於日本的11503億美元，而大部分美國國債，由美國政府、公司和個人持有，也有部分是國際投資者持有。很多人可能想不到，美國聯邦政府的醫療保險、信託基金、公務員和軍人退休計劃，才是美國國債最大持有者。

另外，美聯儲也一度是最大單一持有者，2022年4月超過6.25兆美元，是新冠疫情襲擊美國之前持有量的兩倍多。

所以，大家說，中共拋售持有7700億美債，拋售會造成它崩潰嗎？顯然不能！而且大筆拋售必然帶來價格暴跌，美國政府或美聯儲，還可立即買下，大賺一筆。

對中國政府來說，其實還有一個壞消息。週四（6月20日），美國財政部在半年度外匯報告中表示，海關數據顯示，中國2023年的貿易順差，比國家外匯管理局報告的順差高出近2300億美元。

而自2000年以來，這兩組數據的平均差距僅為70億美元。美國財政部表示北京方面應該澄清，這些數字為何差距這麼大。

這什麼意思呢？我認為有三種可能：1、中共海關誇大了真實出口貿易額；2、大量出口企業把美元留在海外，不結售匯，做好逃跑準備；3、更多人外逃加速。這三者應該都有。從去年年中開始，我就多次說過，中共海關放棄了報告真實數據的慣例，也跟著宣傳部「唱響中國光明論」。

真實出口順差快速下落，還意味著不久之後，中國外匯儲備將下跌。6月20日，中國財經數據挖掘專家「@老蠻頻道」預測，按照目前趨勢，今年外匯儲備就會倒掛。

這將引發人民幣匯率大幅下跌，中共會加緊閉關鎖國。現在很多人說，2024年是中產階級逃跑的最後一年，從外匯角度說，也有道理。

而且，我必須強調，一個國家貨幣的含金量，最終取決於它的經濟、創造力以及良好的信用。世界各國願意持有巨額美元，那是因為芯片等高科技產品只能從美國購買，別的國家也基本只接受美元等硬通貨。這和一些人認為的美債和美元強勢，是因為有航空母艦、軍事強大，完全不同！