纾困方案过关　美国政府挑战才真正开始

（中央社台北四日电）布希总统签署国会通过的纾困法案后，美国将出现世界数一数二的资产管理体系，它有七千亿美元可以调度，全球经济前景如何，就看这个体系的成败，而从成立到开始运作，美国财政部只有一个月的时间筹备。

“纽约时报”今天报导，财政部虽然过去两个星期全力投入纾困计画，但大约要再等六个星期，才会购入第一批银行不良资产，而且几乎可以确定在十一月四日的大选前不会有任何动作。

报导说，财政部官员不准备独立管理这些跟抵押贷款有关的资产，而会几乎把全部业务外包给专业公司。

据报导，财政部预料将任命一位资深官员主持这项计画；在现阶段，拟定纾困计画的好几个工作小组直接由财政部长鲍尔森督导。

报导引述布希政府官员的话说，政府仅将聘请大约二十馀名具有资产管理、会计和法务等专业背景的人士做为内部幕僚，其馀大部份工作将外包给五到十家资产管理公司，可能中选的包括贝莱德美林（BlackRock）和美盛（Legg Mason）。

不良资产买卖将采“反拍卖”方式进行。政府将标购一整类资产，例如次级房贷抵押证券，而最后价格将取决于有多少家银行愿意出售这类资产。

报导指出，财政部面临的最大挑战，可能在于不良资产收购价格的订定。政府准备接手的不良贷款和房贷抵押证券根本没有市价可言，因为没有潜在的买主。

如果政府以杀低价格收购，纳税人的利益可以获得保障，但这样会使银行蒙受钜额损失，而银行没有新的资本流入，就无法恢复放款活动。

如果政府依照银行帐本上的订价来收购不良资产，纳税人几乎肯定要吃亏。

另一个问题是利益冲突。有些投资人质疑政府请民间资产管理公司推行纾困方案的做法。

报导指出，大型资产管理公司若不是本身拥有一部份政府计划收购然后代销的证券，就是跟拥有这类证券的银行有关系。

史东资金伙伴公司的主管席格尔说：“我想不通要怎么做。我要如何一方面使利润极大化，另一方面要照顾到社会大众的利益？”

纾困法案规定，政府在聘用民间公司、决定收购哪些资产、资产如何管理等方面必须注意避免利益冲突，但财政部仍需订定细部规范。