华尔街日报:中国经济崩盘在即

2012年04月10日大陆
【新唐人2012年4月10日讯】(新唐人记者宋风综合报导)《华尔街日报》9日发表了经济学家沃尔克专访文章。沃尔克认为:中国即将迎来一个通货紧缩和支出下降的时代,因为中国经济目前呈走软趋势,宽松信贷这张牌也已经打出。

沃尔克(Jim Walker)是总部位于香港的经济研究公司Asianomics的创始人兼总经理。在他看来,那些押注于于中国消费崛起的投资目前正面临着现实的考验。沃尔克说,在当前状况有所改变之前,应当作空或减持消费类投资。

中国经济急剧恶化征兆很明显

沃尔克曾是经纪公司里昂证券(CLSA)的首席经济学家,也是受访经济学家中预测中国经济未来三年将出现硬着陆的部分人群。

在沃尔克看来,中国国内生产总值(GDP)年增长率将放缓至4%,而经通胀因素调整后的实际GDP增长率将接近持平。而且,他也不排除中国经济出现更严重的放缓局面。

沃尔克说,部分经济领域会逐渐感受到经济的全面下滑,但中国经济中更广泛的领域已经开始失速。从官方资料中可能会看到未来六个月中国经济形势急剧恶化的迹象。

沃尔克认为,水泥企业和房地产开发商都属于这一类企业,在经济开始持续进一步下滑之前,这类企业会呈现出一定弹性,原因是早先的预售房产专案可为其提供缓冲,但这类企业中的许多公司最终都逃不过倒闭且被整合的命运,房地产和基础设施带动的经济增长即将结束。

沃尔克认为,低利率在一定程度上助长了中国这种前所未有却暗藏问题的大规模投资,而政府也不太可能出台另一项刺激计画,这是因为中国已经出现了建设过剩,其中就包括像机场这样的交通运输项目等。

沃尔克说,中国经济系统中有太多分配不当的资本,因此难以对新项目进行融资。

经济增长数据令人怀疑

对中国表面上连续不断的经济增长,沃尔克也表示怀疑。资料显示,自70年代改革以来中国经济年均增长速度超过9%。

他说,这种不间断的增长可能是官方统计资料掩盖以往低迷时期的结果。他相信90年代早期实际上发生过衰退,并给中国银行系统造成了极大冲击。

沃尔克说,后来的资料显示,到90年代中期,中国银行业的不良资产规模已经相当于资产负债表的25%到40%,远超过英国和美国在大萧条时期的水准。

沃尔克说,对于那些觉得中国经济不可能有周期的人来说,他预计将发生的通货紧缩可能会出乎他们意料。

学者:中国经济前景悲观

沃尔克对中国经济的预测与一些学者不谋而合。

Eclectica Asset Management的基金经理亨得利对《巴伦周刊》(Barron’s)说,他相信中国即将出现硬着陆,他正根据这种预期在日本进行与信贷相关的复杂投资。

亨得利看空中国的原因之一在于,公共部门所引导的投资流动令人担忧。这些投资以牺牲储户利益为代价,不遵循利益最大化原则。

末日博士鲁比尼则认为,中国不可持续的增长模式正面对着在2013年以后越来越高的硬着陆的风险。他认为有三个原因:中国出口导向型、高储蓄增长模式的消亡;激增的不良贷款和不断膨胀的公共债务;过渡投资下的繁荣: 基础设施,房地产和工业和制造业产能。

日前,中国财经评论员叶檀发表了题为“接近崩溃的实体经济”的报告。她称,当前国内实体经济存在多重矛盾,如物价实际上并未回落但资产价格普遍下跌。管理层着手政策的微调,实际上说明经济已出现较大的问题。当前几大传统行业如钢铁、机械重工、煤炭、制造业等皆处于困境,银行业也将因制造业的“奄奄一息”而作别高利润时代。

唯一出路:还富于民

有网友谈到,一个巨大经济体的产业结构,就如用一个金字塔形状,自金字塔底端向塔尖是产业链底端至高端的罗列,每一级产业都是由下一级产业提供需求支撑,同时其又为上一级产业贡献需求支撑。金字塔最底层的产业是由广大百姓的消费性需求来支撑,也不需要下一级支撑。

中国金字塔发育过程却大部分是人为干预的结果,官员们为了一己乌沙之利大量的形象和业绩的投资,盲目地在金字塔顶端或半截处扩大规模,形成了严重的畸形。现在中国这个产业金字塔许多级别都是错乱的,特别是越上层“悬空”越多,也就注定了其倒塌的结局。

更严重的是,这些行为所需的财富是收刮地基──百姓财富而聚敛的,也就是由此造成了地基的缩小或发育迟缓,这无疑更加剧了金字塔的不稳定。

网友写道:现在中国经济唯一出路就是停止高层规模的无序扩大,出重手涵养地基──百姓的财富。出重手涵养百姓财富首先必须改变现有国家严重不公的分配模式。但执掌国家权力为所欲为惯了的权贵们能做到吗?很显然,中国经济未来的命运只能是这个扭曲的金字塔倒掉!

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