【新唐人2016年12月19日讯】在美联储加息、海外债市利率全线上涨的全球背景下，大陆资金面持续紧张，机构纷纷风声鹤唳的环境中，大陆国债期货遭到重挫。上周，5年期国债期货的三个上市合约，一度出现集体跌停的可怕景象，这还是国债期货上市以来的第一次集体跌停。
知名财经评论家叶檀认为，最高信用等级的债券市场出现崩盘是非常可怕的现象，预示着金融危机可能到来，次贷危机就是如此。以下是“叶檀财经”发表的博文：
如果最高信用等级的债券市场出现崩盘，金融危机也就来了，次贷危机就是如此。
国内债券市场经历了一个多月的下行后，终于在美联储决定加息的当晚，12月14日出现了一连串的传言，第二天，继续恐慌性下跌。
12月15日，各期限国债期货开盘全部跌停。十年期国债期货T1703上午跳水，9点半左右跌停，过了半小时在强大的支撑下打开跌停，下午2点50分，反弹到94.7。五年期的TF1703趋势如出一辙。持续三年牛市的债市在这一个月时间发生了突变。债券市场大波动，老戏码上演，各种强平，相互代持互不认账，临时工者前员工纷纷出炉，产品被挤兑，爆仓事件屡见不鲜。
叶檀认为，这是非常、非常可怕的现象。要知道，国债是信用等级最高的金融产品，当投资者认为最高的信用等级的债券都不可信时，其他企业债等金融产品可想而知，可以想像，市场已经恐慌到了抓狂的程度。
更可怕的是可能引发多米诺骨牌效应，高信用等级产品出问题，说明流动性紧张，大家出售有流动性的产品回笼现金。市场下行需要现金时，先出售流动性高的产品，进到市场完全冻结，再好的产品也卖不出去。
有人认为此举是因为同业拆借利率上升，存单利率上升导致货基被赎回。《21世纪经济报导》援引某策略分析师称，“风险点来自于公募基金，特别是混合型基金，如果债券下跌导致基金规模出现赎回，那么不排除一些基金将会被迫抛售资产来保证流动性充沛”。
文章说，中国金融市场已经达到了一哭二闹三上吊的传统妇女的最高境界，一言不合，就死给你看。嘴巴上一直实行稳健政策的央妈不得不再次出手，保命还是稳健？当然保命。12月15日，央行开展了2450亿元逆回购操作，1400亿元7天期、450亿元14天期和600亿元28天期，利率分别为2.25%、2.4%和2.55%。当天有1000亿元逆回购到期，净投放1450亿元，上一跤易日净投放600亿元。
作者说，中国债市下行，当然有美联储加息周期，年末资金紧张等外因，但人家美国的债市还没害怕到这个程度呢，咱们先紧张得喘不过气，最重要的原因恐怕有两点。
一是资金流出、投资回报低甚至不流回境内，境内实体企业没有根本起色，不断撒钱补贴亏损企业。二是资金在金融体系内的无效循环，在循环过程中扩大杠杆、增加了风险。
（记者陈远辉报导/责任编辑：赵云）
知名财经评论家叶檀认为，最高信用等级的债券市场出现崩盘是非常可怕的现象，预示着金融危机可能到来，次贷危机就是如此。以下是“叶檀财经”发表的博文：
如果最高信用等级的债券市场出现崩盘，金融危机也就来了，次贷危机就是如此。
国内债券市场经历了一个多月的下行后，终于在美联储决定加息的当晚，12月14日出现了一连串的传言，第二天，继续恐慌性下跌。
12月15日，各期限国债期货开盘全部跌停。十年期国债期货T1703上午跳水，9点半左右跌停，过了半小时在强大的支撑下打开跌停，下午2点50分，反弹到94.7。五年期的TF1703趋势如出一辙。持续三年牛市的债市在这一个月时间发生了突变。债券市场大波动，老戏码上演，各种强平，相互代持互不认账，临时工者前员工纷纷出炉，产品被挤兑，爆仓事件屡见不鲜。
叶檀认为，这是非常、非常可怕的现象。要知道，国债是信用等级最高的金融产品，当投资者认为最高的信用等级的债券都不可信时，其他企业债等金融产品可想而知，可以想像，市场已经恐慌到了抓狂的程度。
更可怕的是可能引发多米诺骨牌效应，高信用等级产品出问题，说明流动性紧张，大家出售有流动性的产品回笼现金。市场下行需要现金时，先出售流动性高的产品，进到市场完全冻结，再好的产品也卖不出去。
有人认为此举是因为同业拆借利率上升，存单利率上升导致货基被赎回。《21世纪经济报导》援引某策略分析师称，“风险点来自于公募基金，特别是混合型基金，如果债券下跌导致基金规模出现赎回，那么不排除一些基金将会被迫抛售资产来保证流动性充沛”。
文章说，中国金融市场已经达到了一哭二闹三上吊的传统妇女的最高境界，一言不合，就死给你看。嘴巴上一直实行稳健政策的央妈不得不再次出手，保命还是稳健？当然保命。12月15日，央行开展了2450亿元逆回购操作，1400亿元7天期、450亿元14天期和600亿元28天期，利率分别为2.25%、2.4%和2.55%。当天有1000亿元逆回购到期，净投放1450亿元，上一跤易日净投放600亿元。
作者说，中国债市下行，当然有美联储加息周期，年末资金紧张等外因，但人家美国的债市还没害怕到这个程度呢，咱们先紧张得喘不过气，最重要的原因恐怕有两点。
一是资金流出、投资回报低甚至不流回境内，境内实体企业没有根本起色，不断撒钱补贴亏损企业。二是资金在金融体系内的无效循环，在循环过程中扩大杠杆、增加了风险。
（记者陈远辉报导/责任编辑：赵云）
