日前，中共将“国有土地使用权出让收入”，也就是“卖地收入”，由原来地方政府的国土资源部门征收，上收为“垂直管理”的国家税务部门征收；由原来的“自收自支”，改为“收支两条线”。这似乎意味着中共搞了几十年的“土地财政”现已走到了尽头，过去给地方政府带来滚滚财源的“聚宝盆”将开始枯竭。下面不妨探讨这一征管权力的变更，将会对地方政府、城投公司、房地产和银行产生哪些影响？
一、防止债务危机爆发，倒逼地方政府摆脱对土地财政的依赖
大家知道，用卖地换来收入支撑城市疯狂扩张，这是过去几十年中共土地财政的根本逻辑。中共在剥夺全民私有土地，利用土地不断增值创造所谓“经济增长奇迹”的同时，也形成了独特的“以地谋发展”模式，患上了严重的“土地依赖症”。“土地财政”已经成为导致房价过快上涨的重要因素之一，也是地方政府债务的巨大潜在风险来源。
在1994年实行分税制后，国有土地使用权出让收入作为地方财政的固定收入，全部归地方所有，逐渐成为地方政府的“第二财政”。从1999年到2020年，全国土地使用权出让收入总额已经累计达到58.9万亿元。2010年全国国有土地使用权出让收入只有7，500亿元，2020年则达到8.4142万亿元，十馀年增长了14倍。2020年全国土地收入占到全国财政总收入18.2895万亿元的46%，占到地方财政总收入10.0124万亿元的84.03%。目前，多个城市土地财政依赖度超100%。
据一位地方财税人士透露，土地收入对于地方政府来说非常重要，现在不少地方的税收和非税加起来，才能保证正常运转，甚至有些地方保运转都困难。所有做事情的钱都要指望土地出让金，甚至一些比较困难的县区发工资都要依靠土地出让金。否则，“六稳六保”就成了一句空话。
目前中国的存量债务已经达到GDP的2.7倍，在经济上升的时候，地方政府有土地出让金和其他收入，每年还可以通过只付息不还本，靠借新还旧，滚动发债勉强过日子。但是现在经济下滑，房子开始卖不动了，土地大量流拍，收入小于支出，甚至连利息都还不上了。如果不对地方政府的卖地冲动和债务扩张加以限制。最终，雪球越滚越大，其必然结果就是雪崩。
中央党校国际战略研究所副所长、中国国际城市化发展战略研究委员会专家委员周天勇曾表示，改革土地制度首先应该改革现行的土地财政收入政策，未来在土地财政上要以税代金，取消土地出让金，改成缴纳房产税和土地交易增值税。他同时表示，对中国来说，土地出让金是一个断子绝孙的政策。土地一旦卖光，就不会有后继收入了。
二、地方政府过度举债被遏制，融资平台面临破产重组或清算
“融资借债——没钱还债——借新还旧——违规举债——债务危机。”地方债的可怕不仅仅是这些，除了这些浮在水面上能够看到的，冰山下的那部分隐形债务还有多少，只有当潮水退去时才知道谁在裸泳？
中共人大财经委副主任贺铿在谈及地方债时称：中国的地方债大概有40万亿，但地方政府就没有一个想还债的，甚至许多地方连息都还不起。
长久以来，中共一届接一届的地方官员，出于任期内对GDP和形象工程的政绩考虑，企图实现“弯道超车”和“跨越式发展”。往往急功近利，超过自身财力，通过地方政府主导成立的各类融资平台，在土地一级市场，以一轮又一轮的圈地运动，强征强拆，空手套白狼。也就是通过地方城投公司疯狂卖地来回补地方财政缺口，满足地方城市建设资金这个“无底洞”。
由于国税系统和地方政府相对独立，划归税务部门征收后，有助于解决土地收支不透明，存在欠征、少征、漏征土地出让收入；采取先征后返、补贴等方式违规减免收入；空转、虚增土地出让收入等现象。城投公司以购地+返还形式“虚增”资产，相应扩大举债规模的行为也将会受到限制，从而遏制地方官员盲目投资的冲动。
这几年，城投债和地方债到期规模逐步扩大，从2020年开始明显已进入兑付高峰期。部分地区债务压力凸显，信用风险事件频发，地方国企和城投平台债券违约增多。自2018年至2020年期间，大陆城投违约事件已发生至少90馀次，出现了地方债务违约潮。
尤其是2020年永煤违约事件发生后，相关责任人撤职，河南省融资环境恶化。2021年4月13日，《国务院关于进一步深化预算管理制度改革的意见》提到，“清理规范地方融资平台公司，剥离其政府融资职能，对失去清偿能力的要依法实施破产重组或清算”。
三、高房价已掏空百姓钱包，房地产将不再是中共支柱产业
从2017年起，中共高层就一直在叫喊“房住不炒”，为此出台了数不清的各种楼市调控政策。但因为地方政府对土地财政的依赖，就像一个吸毒惯犯，其毒瘾已经无法戒掉。在中央与地方的博弈过程中，小共产党常常采用阳奉阴违，“上有政策下有对策”的招数，来欺骗大共产党，蒙混过关，最终导致房价长期陷入“越调越涨”的恶性循环。但是，鸦片吃多了也会产生反噬作用，甚至猝死。
在房地产全面绑架中国经济，掏空14亿中国老百姓钱包的情况下，从2019年的7月30日的政治局会议开始，中共顶层设计和高层意志表明，要落实房地产长效管理机制，不将房地产作为短期刺激经济的手段，十四五期间将不再打算把房地产当做核心战略来看待了。同时，反覆强调将要以房产税取代土地财政，以弥补土地出让金的损失。
在此之后，从融资三道红线，到土地集中出让，再到出让金归于税收，这一系列的大棒接连打在了房地产企业身上。去年9月份，中国房地产龙头恒大不惜以破产相胁，逼着深圳政府出面将其1，300亿债转股。在丧失外部融资能力，资金炼开始断裂之后，恒大便在全国范围内疯狂打折卖房求生，以偿还其天量债务。从而被网友称为今年在房地产领域最大的黑天鹅事件。
谁都知道，房价之所以长期居高不下，完全是因为地方政府与房地产商暗箱操作，炒地皮，抢地王，致使楼价水涨船高的结果。如今卖地的收入不直接归属于地方财政收入，引入了监管，也就抑制了当地政府与开发商内外勾结，哄抬土地价格，将拿地成本转嫁到购房者身上，把“韭菜”连根拔起的变态行为。最近，三孩政策的放开，也是为了避免高房价催生的人口危机。
四、土地财政推高楼市泡沫，一旦房价暴跌将引发难以想像金融海啸
“土地财政”下，中国货币信用的“锚”就是土地。从某种意义上讲，人民币就是“土地本位”货币。中国之所以没有产生超级通货膨胀，关键在于人民币的信用基石——“土地”的价值和流动性屹立不倒。一旦房价暴跌，土地就会贬值，信用就会崩溃，泛滥的流动性就会决堤而出。
大陆经济学家曾列出过一组数据：由于银行理财的收益率远高于正常存款利率，在2012年以后，银行理财规模飞速膨胀，从2011年末的4.6万亿，上升到2016年末的30万亿，年均增速接近50%。这部分高息存款绝大部分都流入了房地产和地方融资平台，成了高风险贷款。
另外，货币超发也是房价上涨的助推器。一些政策性银行为了完成贷款规模扩张任务，对有地方政府信用做担保或土地使用权做抵押的投融资平台或项目，几乎是有求必应，要多少给多少。甚至出现了内部之间恶性竞争，几家银行争抢一家客户的乱象。
还有经济学家列出的一组数据更触目惊心：主要信托的资金去向，接近20万亿（一半左右）流到房地产，还有20%左右流到金融，这部分可能也是进入私募，最终也是进入房地产。他的结论是：房企的高负债，很大一部分是靠影子银行在支撑，通过各种信托委托贷款，可以支持地产企业高价拿地……
纵观世界近百年金融危机史，无一不是由房地产所引发。如今，虽然流向楼市的水被央行的“限贷令”截流，又给地方卖地收入套上了“紧箍咒”，从而宣告以高楼大厦为标志的这一轮大基建时代即将结束。但与此同时，“劳伦斯魔咒”也开始应验，地方政府的苦日子即将来临。
大纪元首发
本文只代表作者的观点和陈述。
（转自大纪元/责任编辑：刘明湘）
