【新唐人北京时间2022年05月28日讯】佛州坦帕大学副教授和经济学家贾古玛（Vivekanand Jayakumar）周三（5月25日）， 在《国会山》上发表文章，分析美国利率的走向问题，认为美联储（FED）现在面临着艰难选择：要么以超过预期的速度收紧利率，冒着严重的经济和金融混乱的风险，要么接受高通胀率成为新常态。
他在文章中说：“继5月份加息50个基点后，现在普遍预计美联储将宣布再加息两次，一次是在6月联邦公开市场委员会会议后，另一次是在7月会议后。虽然美联储可能决定在9月暂停加息，但到12月再加息50个基点似乎是不可避免的。即使是鸽派的美联储官员……现在也在推动在年底前迅速向中性迈进。”
一般认为，美联储所说的“中性”是指2.25%-2.5%的联邦基准利率目标范围。在2018年，时任达拉斯联储主席卡普兰（Robert Kaplan）指出，“中性利率是理论上的联邦基准利率，在这个利率下，美联储的货币政策立场既不宽松也不紧缩。……它是根据各种分析和观察估计的。……它是一个动态的利率，根据一系列的经济和金融市场因素而变化。”
如果去全球化、人口和劳动力供应转变，以及其它结构性变化，从根本上改变了美国经济，美联储对中性利率的共识，估计（约为2.5%）可能会变成不正确。长期中性利率由储蓄的供应和需求决定，也取决于生产力增长、国际资本流动和人口统计学等因素。
贾古玛认为另一个不确定因素是，美联储是否必须将其利率提高到中性利率以上，以使通胀得到控制。前纽约联储主席Bill Dudley最近指出，“美联储可能需要大幅超越中性利率，以控制通胀。”
美联储是否会在2023年将联邦基准利率目标推至3.5%甚至更高？贾古玛指出，到目前为止，消费者已表现出相当大的弹性，劳动力市场仍然紧张。房地产市场还没有出现明显的降温迹象。能源和食品价格预计在短期内将继续保持高位。持续的地缘政治冲击对美国经济构成了另外的通胀威胁。
他说，鉴于上述因素，如果美联储计划将通胀率回落到2%的目标水平，似乎必须将其政策利率提高到远远高于2.5%的水平。四国集团央行（美联储、欧洲央行、日本央行和英国央行）持续的宽松货币政策在最近几年产生了巨大的资产泡沫。现在出现了1970年代的滞胀环境预示明年发生严重金融混乱的可能性很大。
他认为，2023年出现经济衰退的机率相当高。事实上，市场越来越担心，如果美联储被迫将利率提高到2008年初以来的水平，可能会出现重大金融危击的风险。
（转自希望之声国际广播电台/责任编辑：叶萍）
