【新唐人北京时间2023年06月04日讯】中国市场一直是奢侈品行业最大的市场之一，随着对中国经济复甦的乐观情绪受到打击，奢侈品股已见顶的危险信号越来越多。一系列经济数据表明，复甦正在消退，颠覆了路威酩轩集团（LVMH）和爱马仕国际（Hermes）成为2023年欧洲最受欢迎股的趋势。
普华永道（PricewaterhouseCoopers）估计，在价值3250亿美元的全球奢侈品市场中，中国的购买者约占五分之一。
奢侈品股的下降是戏剧性的。LVMH 成为欧洲首家市值达到5000亿美元的公司几周后，其股票因投资者减持而损失了500多亿美元。这也打击了LVMH集团缔造者贝尔纳·阿尔诺（Bernard Arnault）的个人财富，根据彭博亿万富翁指数，他的世界首富的位置让给了埃隆·马斯克。
斯托克欧洲（Stoxx Europe）奢侈品指数在5月份下跌近5%，这是今年以来的首次月度下跌。自去年10月初中国重新开放以来，该指数上涨了近50%，把奢侈品股相对于欧洲基准的估值倍数推至历史新高，爱马仕的预期市盈率更一度接近50倍。
中国经济放缓的迹象越来越多，包括4月份零售额低于预期，工业生产也是如此，这增加了对复甦力度和可持续性的担忧。
随着中国青年失业率创历史新高，消费形势日趋不稳定。由于经济复甦停滞，这些昂贵商品的潜在买家，即挥金如土的Z世代，已经变得更加犹豫不决。
在北京工作30岁的Kathy Nie说，过去她买过奢侈品包，因为其他人好像都在买，但现在她不打算再买了。
“一方面，经济形势不好，我需要多存钱”，她说，“此外，大多数奢侈品牌在大流行期间涨价，到了无法接受的水平。”
奢侈品的销售破坏了普遍持有的理论，即该行业在一定程度上不受经济起伏的影响。
法国兴业银行策略师罗兰·卡洛延（Roland Kaloyan）表示，“在这样的估值水平上，我很难告诉投资者接受它。”“自今年年初以来，这些股票提振了投资组合，现在投资者可能会问自己，最好的时期是否已经过去，现在是不是获利了结并转向其他板块的好时机？”
凯罗斯合伙人（Kairos Partners）投资组合经理阿尔贝托·托基奥（Alberto Tocchio）表示，中国的重新开放已被充分消化，总而言之，是时候稍微减持这些股票了”，“尽管最近略有调整，但估值仍然太贵。”
也一些人认为，即使经济不景气，中国的需求也会保持弹性。“中国与日本模式没有什么不同，”PGIM旗下Jennison Associates的客户组合经理拉吉·尚特（Raj Shant）说，“即使日本的增长出现下滑，奢侈品需求仍在持续增长。”
他的全球机会基金(Global Opportunities Fund）把爱马仕和路威酩轩列为前十大股票。
在其他地方，美国市场也开始亮黄灯，4 月份，瑞士钟表出口美国两年多来首次下降，美国是最大的昂贵钟表市场。卡地亚（Cartier）制造商历峰集团（Richemont） 的股价较5月份的历史高点下跌了6%，而斯沃琪（Swatch）的股价较3月份的峰值下跌了20%以上。
巴黎Carmignac投资委员会成员凯文·特泽特（Kevin Thozet）表示，繁荣时期可能已经结束。他说，“上周的走势表明，轻松支付时代已经过去。”“现在，奢侈品行业的上行空间非常有限。”
（记者李郦编译报导/责任编辑：林清）
