【新唐人北京时间2024年08月06日讯】大陆城市建设投资公司（城投）近几年是拿地大户，但是调研机构日前透露，城投企业在拿到土地后，开工、开发的寥寥无几，未开工面积近3.3亿平方米，乐观测算未来开工的占比仅15%。
房地产谘询及信息服务公司克而瑞最近的研报说，“过去三年受各种因素的影响，城投几乎拿了核心城市近半数土地，而开工、开发的寥寥无几，寻找代建开发的同样较少。”
所谓的城投公司是大陆各地方政府的投融资平台，主要业务包括城市基础建设、土地开发、公营事业等。因其地位特殊，也被视为地方政府的“白手套”。
由于房地产市场疲软，近三年来，土地市场上民企几乎销声匿迹、城投公司逆势崛起为“拿地大户”。克而瑞的统计显示，从2021年到2024年5月，大陆30个重点一二线城市成交土地中，有46%的土地由城投公司竞得（含合作拿地），拿地金额占比高达33%。
但是2021年至今，城投公司拿地项目中全部开工的土地只有20%，加上部分开工土地，总体开工率22%。即便是2021年、2022年，城投拿地开工率也只有30%、27%。而同期央企开工率平均在75%以上，地方国企高达85%，民企也有近五成开工率。
这几年房地产市场一蹶不振，城投公司为什么大量拿地？
台湾南华大学国际事务与企业学系专任副教授孙国祥：“房地产目前的这种糟糕情况底下，这些城投公司大规模拿地，可以在短期内维持土地市场的稳定，也就是说它防止土地价格大幅下跌。城投公司的托底行为也向市场表明了就是说，这种房地产政府愿意维稳的情形。那在土地的储备增加，当然也暗示的是，这个有大量的土地未来有可能在城市发展上面是有这些土地。”
城投公司大举拿地，地方政府才能获得土地出让金，缓解财政压力。不过城投公司需要通过后续的开发和销售，才能实现资金回流，偿还债务，可为什么近几年城投公司开工率如此之低？
孙国祥：“它可以抢地，它可以囤地，但是却没有后续的这种对于土地的开发或管理的能力。城投公司由于缺乏专业的开发能力，可能会导致开发项目的进展缓慢，甚至出现项目质量的问题。”
美国南卡罗莱纳大学艾肯商学院教授谢田：“它是要搞滚动、流动起来以后，一边销售赚的钱，拿进来的钱再投入再开发，这样滚动开发。它没有现金流动就没法开工。又没有市场，银行也不敢借它，那它当然就没有能力了，关键是你给它能力，它也不敢开了。”
克而瑞称，城投拿地未开工面积近3.3亿平方米，乐观测算未来开工的占比仅15%。城投公司的债务本金多以“借新还旧”方式滚续，大量拿土地却没有开发和销售，专家表示这将带来一系列风险。
谢田：“房地产市场继续恶化，资产继续贬值，从房子贬值，地也在贬值，把这个银行和城投公司它们的资金牢牢的套在里边，现在没法解套。”
孙国祥：“第二个就是金融的稳定性风险。金融稳定性的风险，主要在于信贷风险，也就是说城投公司大规模融资跟借贷，可能会导致金融机构对其贷款敞口过大。一旦城投公司出现债务违约，可能就会引发连锁的反应，影响金融机构的稳定性。”
台湾南华大学国际事务与企业学系专任副教授孙国祥表示，虽然城投公司托底是为了稳定土地市场，但是事实上它还是在操纵市场，因此就会导致市场扭曲。如果城投公司面临较大债务压力跟财务困境，下一波可能就会引发市场对城投公司和地方政府的信心。
编辑/尚燕 采访/易如 后制/钟元
