【菁英论坛】股汇债三降 中国大衰退元年

【新唐人北京时间2025年01月24日讯】进入2025年，中国股市、债市和人民币汇率居然同时出现了下跌，这对中国来说，恐怕不是什么好的兆头。去年9月，中共政府推出一系列的救市措施，拯救中国的经济，但是效果十分有限，到了12月就出现了疲态。最要命的还是中国的房地产，北上广深一线城市，楼房的价格出现大幅下降。中国越来越紧的债务链条，更加重了经济的困境，这个衰退的周期看来只是刚刚开始。

2025开年股汇债齐跌 将持续下跌

独立电视制片人李军在新唐人《菁英论坛》节目中表示，2025年一开局，无论是股市、汇市、债市都在下跌，很不理想。股市应该是近十年来最疲软的新年开局。大陆的股民，特别是散户，在一月初就开始大规模抛售股票，导致中国的股市受到了重挫。深沪300指数在2025年1月2日首个交易日猛跌了2.9%，创下2016年以来最糟糕的新年开局。该指数在后面的一周累计下跌超过5%，1月7日微升之后又继续下跌。

汇率方面，从2025年的曲线可以看到，一开年就是大跌，然后一路下行，跌破7.36了，是16个月以来的新低。今年汇率下跌的压力是非常大的，因为川普要上任，如果贸易战2.0开打，加10%或者60%的关税，为了保出口，估计中共也不得不让人民币再贬值。国际上一些专家预测，今年人民币跌到7.8，是很大概率的事。我觉得这个预测还是很保守和乐观了。

李军说，债市利率方面，因为央行一直在购买国债，所以利率一直在压低。到1月9日，10年期、30年期的国债到期收益率已经跌到1.6368%、1.8932%，这是历史低位水准。现在美国10年债的利率是4.6%。1月10日，央行发出通告，暂停购买国债，等利率回升了之后再购买。如果利率上涨的话，央行是低利率买进的，如果按照市场行情，它还算是赚了一笔。政府做生意从来不会亏。

大纪元资深编辑与主笔石山在《菁英论坛》表示，中国股市不如赌场，赌场的规矩是固定的、公开的、大家都认可的。但在中国股票市场，那个庄家后面是随时改规矩，随时出老千，你还不能告他。

在中国的股票市场，中国上市公司最大的股东一定是国有股，就是国有公司，所有这些股东代表的就是国有的投资公司、国务院等等。说到证监会，也就是象在球场里面吹哨的这个人，也归于国务院管了，那就是说比赛的球员、裁判和制定任何规矩的全都是一家，这就会有很大问题。

石山说，一个证监会，你有没有责任保护国有资产不流失？如果你有这个法律责任，那你必须要做。你不是一个独立的监督机构，你是保护大股东利益的执法人。这个当然说起来就非常可怕了。

原上海徐汇区街道干部颜维颖在《菁英论坛》表示，原来消息是说，全国人大常委通过增发10万亿元（人民币，下同）的额外主权债券，推动经济复甦。其中6万亿是用于帮助地方政府应对外债的风险，4万亿用来购买闲置的土地和房产，稳定市场的。其实这个操作更倾向于缓解债务，这是中共常说的化债的概念，就是把那些还不清的债务，通过技术手段不再成为坏帐，然后就说它进入了一个新的循环。

账面上看有两个好处，第一增加了贷款，第二又减少了坏债，但钱却没有真正地流进股市，也没有进入实体经济。所以，我觉得央行这个举动，对于股市来说仅仅就是昙花一现。而中共这双无形的手，一直在操控着股市，我们中国的股市早就失去了经济市场运行的规律。

颜维颖说，另外就是很具有代表性的一点，如果观众朋友们有时间也可以看一下，期货市场的价格已经接近了历史新低，这就是一个非常明显的通缩表现。

资深媒体人郭君在《菁英论坛》表示，中国央行公布暂停回购国债，主要是为了阻止国债收益率的继续下跌，现在中国十年期的国债收益率跌到了1.6%，相对之下的美国现在是4.4%，连日本都有2.2%，国债收益率下跌，意味着这会挤压资本外流，大资金的投资，是哪里回报高它就去哪里，这也是人民币汇率下跌的原因。

所以，央行停止回购国债，就是要压低国债的价格，等于是提高国债收益率，一方面阻止国债资金外流，另一方面可以阻止人民币汇率继续往下跌。但央行只是暂停回购业务。停止回购，等于停止向市场供应人民币资金，中国经济恐怕受不了，尤其是现在银行、金融机构和地方政府的债务链非常脆弱，收紧人民币供应，随时可能发生资金炼断裂，促使系统性的金融危机。我估计，停止回购最多也就一两个月，也就是说，两个月以后人民币还会继续下跌。

去年经济增长5%不可信 2025或成为中国大衰退元年

李军在《菁英论坛》表示，2024年中国经济相关数据还没有公布出来。不过，中共党魁习近平在新年讲话中说，全年的经济增长应该是5%左右。我想这时候经济增长达5%已经是个政治任务了，增长多少就是统计局的事了，必须得统计到这个数据，保证习近平讲的是对的。

我个人认为，2024年中国的经济增长应该是负值。因为，2024年中国唯一的一个增长是出口，据说增长了2万亿。但是仅仅房地产销售这一项就足以把这个增长给抵消掉。2023年中国的房地产销售大概是11万亿元，而2024年房地产销售比2023年，保守估计降了30%，3万亿。这还不包括房地产投资也降了很多，不包括房地产销售大降之后带来相关的象水泥、钢铁、家电等行业的影响。其它还能看到哪个行业有增长？各行各业都很艰难。所以5%的统计数据只能说是统计局的功劳了。

郭君在《菁英论坛》表示，2024年中国经济增长是5%，根本是不可能的事情，明眼人都看得出来。比如，看失业数据，虽然官方失业大数据还是保稳定，但是地方上的一些数据和情况，还是透露出很多内情，尽管官方称失业数据仍然只有4%左右。

广东这个地方失业从来不算那些外地来的就业人口，只算有本地户口的人。广州、深圳街边，我们看在高架桥下面很多找不到工作的年轻人，这些人都没算在失业内，但就是这样还是有迹可循的。

比如，深圳算是中国经济最好的地方，去年失业情况相当严重。一季度深圳登记失业人数的增长是四成多。广州的情况也很糟糕，上半年失业登记人数增长了18%，广州和深圳是中国的一线城市，也是广东经济最好的城市，情况都相当不好。广东其它地方，比如，以前很旺的东莞，有当地人说现在是八成的企业停业了，东莞很多镇以前人流很大，现在是冷冷清清，我们在视频看到，不少工业区就是杂草丛生。

我们看另一个数据就是消费。2024年中国全国消费增长是3%，扣除物价上涨的因素，基本上没有增长。去年双十一的消费额，中共官方公布的数据是1.4万亿，说是增长了二成六，但这个数据是40多天消费累积的数字，如果放到双十一当日一天计算，还不如2019年。所以，它了很多这种微妙的造假和误导，共产党也最会搞这个。

郭君说，投资的情况更糟糕。去年中国固定资产投资增长率是3.3%，除了2022年疫情爆发那一年，基本上都是三十年来最低的。私人企业投资，去年上半年增长只有0.1%，外资企业增长下降三成。所以全部新增投资基本上都是国有机构投的，这些数据根本就没有办法支撑中国全年经济增长5%。

石山在《菁英论坛》表示，深圳南山区，以前是中海油、中石油的重点开发的一个区域。以前的房子都卖到一平米10万左右，现在已经卖到2万，就是20%。广州的情况更是厉害，广州还有一定的支撑，因为广州是一个消费型城市，但是它的核心区一些地方的房价也是大概跌了40%到50%。我比较了解天河区，那里的房子确实是从原来一平方米五六万，跌到现在大概一平方米二三万，非常普遍。

颜维颖在《菁英论坛》表示，上海的情况也非常不乐观。上海目前的房价跌幅基本上是在30%到40%。过去政府靠卖地，盘剥房地产各个行业的环节来拉动经济的时代已经结束了。而且现在政府保障房大量地涌入市场，使得本来就很低迷的楼市，更是雪上加霜。虽然说政府因为房地产不好，一直在放宽购房的政策，从原来的首付比例50%一直降低首付比例，想刺激房地产经济，但是房地产的价格依然还是萎靡不振。

我记得政策出来的第一个月，市场给了一点反弹的迹象，但数据显示，现在的实际价格还在走低。而且现在是我们老百姓捂紧口袋的情况更加严重了。消费不振，就业形势也不乐观，年轻人也不愿意或者没有能力再背负贷款了，而且本来说靠计划经济，就是退休工人拉动消费的幻想，在现实中变得也非常难以实现。

颜维颖说，上海的经济情况可能是比全国好一些，但是上海经济更象一个对外的橱窗式经济，在全国的经济面前它只起到了一个象征性的意义，它象征性的意义大于实际的意义。

我现在发现上海有一个很严重的问题，就是出生率很低。2023年，上海出生率为0.6，远远低于世界水准的1.3，刷新了世界最低的生育率纪录，而且是连续7年的减少。也就是说，现在全球生育率最低的是上海，这是一个很严重的问题。由于没有出生率、人口外流，加上现在失业率这么高，从前景来看，上海的经济很难复甦，或者说它就是处于一个衰退周期里，没有好的迹象。

郭君在《菁英论坛》表示，中国海关的最新数据说，中国外贸顺差超过了一万亿美元，这个主要是降价消除库存造成的。现在中国大部分出口都是亏本的，即使有利润也是很低的，这正好印证了其它国家对中国低价倾销的指责。我有个朋友是做五金出口的，他说利润现在完全是负数，他准备把库存卖光了就把工厂停了。

郭君说，去年中国出口大增主要是12月份，有分析认为原因是美国进口商担心川普加税，先把货物买进来，报关后就放在美国仓里面。

另一方面，中共政府也正在全力支援所谓新三样的出口，马上就要离任的美国驻华大使伯恩斯最近说，中国在钢铁、机器人、电动汽车、锂电池、太阳能、电池板这些领域，生产两到三倍于国内需求的产品，然后将过剩产品出口到世界各地。伯恩斯认为这是中共错误的政策导致贸易战日趋激烈。川普马上就要上任了，没有意外的话，美中贸易2.0版一定会爆发，而且比上一次更厉害。

郭君表示，2024年，中国出口顺差的数据正好给川普提供了弹药，而且不仅美国，欧洲也会跟进，随后我们可能会看到，很多国家都会专门提高中国产品的关税。这个趋势，2024年就已经开始了，今年肯定会更严重。所以很多人都说，2025年将是中国大衰退的元年，未来可能持续很长一段时间。。

新唐人、大纪元推出的新档电视节目《菁英论坛》，是立足于华人世界的高端电视论坛，该节目将汇集全球各界精英，聚焦热点议题，剖析天下大势，为观众提供有关社会时事和历史真相的深度观察。

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《菁英论坛》制作组

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（责任编辑：刘明湘）