紓困方案過關　美國政府挑戰才真正開始

（中央社台北四日電）布希總統簽署國會通過的紓困法案後，美國將出現世界數一數二的資產管理體系，它有七千億美元可以調度，全球經濟前景如何，就看這個體系的成敗，而從成立到開始運作，美國財政部只有一個月的時間籌備。

「紐約時報」今天報導，財政部雖然過去兩個星期全力投入紓困計畫，但大約要再等六個星期，才會購入第一批銀行不良資產，而且幾乎可以確定在十一月四日的大選前不會有任何動作。

報導說，財政部官員不準備獨立管理這些跟抵押貸款有關的資產，而會幾乎把全部業務外包給專業公司。

據報導，財政部預料將任命一位資深官員主持這項計畫；在現階段，擬定紓困計畫的好幾個工作小組直接由財政部長鮑爾森督導。

報導引述布希政府官員的話說，政府僅將聘請大約二十餘名具有資產管理、會計和法務等專業背景的人士做為內部幕僚，其餘大部份工作將外包給五到十家資產管理公司，可能中選的包括貝萊德美林（BlackRock）和美盛（Legg Mason）。

不良資產買賣將採「反拍賣」方式進行。政府將標購一整類資產，例如次級房貸抵押證券，而最後價格將取決於有多少家銀行願意出售這類資產。

報導指出，財政部面臨的最大挑戰，可能在於不良資產收購價格的訂定。政府準備接手的不良貸款和房貸抵押證券根本沒有市價可言，因為沒有潛在的買主。

如果政府以殺低價格收購，納稅人的利益可以獲得保障，但這樣會使銀行蒙受鉅額損失，而銀行沒有新的資本流入，就無法恢復放款活動。

如果政府依照銀行帳本上的訂價來收購不良資產，納稅人幾乎肯定要吃虧。

另一個問題是利益衝突。有些投資人質疑政府請民間資產管理公司推行紓困方案的做法。

報導指出，大型資產管理公司若不是本身擁有一部份政府計劃收購然後代銷的證券，就是跟擁有這類證券的銀行有關係。

史東資金夥伴公司的主管席格爾說：「我想不通要怎麼做。我要如何一方面使利潤極大化，另一方面要照顧到社會大眾的利益？」

紓困法案規定，政府在聘用民間公司、決定收購哪些資產、資產如何管理等方面必須注意避免利益衝突，但財政部仍需訂定細部規範。