伍凡：簡評北京緊急放水力挺股市的效果

中共央行19日晚宣佈，從4月20日開始將銀行準備金率下調1%，從19.5%降到18.5%，將為銀行釋放出約人民幣12,000億元，增加市場資金的流動量。此外，中國農業發展銀行額外降低存款準備金率2%。這2項降准共計釋放出約1.6萬億元。

為甚麼北京當局早前講不「放水漫灌」 突然轉變為「緊急放水」 呢？因為經濟金融形勢緊張，不得不為也。

原因之一，中國2015年第一季度GDP增幅為7%，為6年來的新低。就業率下降。3月份數據顯示出口大幅下滑，投資、工業生產持續放緩，發電量、鐵路貨運量、PMI等指數均不樂觀。1季度末工業增值僅有5.6%，而3月匯豐PMI就業指數跌至47.4%

原因之二，從資金流動性的角度看，自2014年4月開始，因外貿出口減少和外國資本直接投資減少，故外匯占款負增長已持續近一年。從資金成本的角度看，目前銀行新增加存款的資金成本平均在5.2%左右，繳納高額存准率後，成本已接近6%，導致信貸成本超過工業企業5%左右的利潤率，企業無法承受，也就是產生GDP持續下降的原因之一。

另外，資金大量外流，市場資金緊缺，也是銀行貸款利息居高不下的原因之一。當前經濟GDP增速位於歷史低點，而資金存准率仍在歷史高點是很不合理的現象。但是中共又害怕百姓向銀行擠兌，手中無準備金，如何應付？

原因其三，力挺股市。中共當局有計劃擴大股市平台，以達到直接融資投入實體經濟，替換以貸款為主的間接融資。過去10幾年中共當局以房地產為經濟支柱已成了黃花菜了，數量龐大的房地產庫存量己成了中國經濟的巨大包袱。中國股市將取代樓市，這是中共當局計劃擴大股市平台成為國家戰略的目的。

但是，近日中國股市己出現股市下降的苗頭，北京急著要力挺股市。4月17日全球各地股市震盪，先是歐洲股市普遍下跌。美國股市低開低走，道瓊斯指數暴跌逾300點，以科網股為主的納斯達克綜合指數下跌近1.7%。

美國股市暴跌原因之一是中國股市泡沫苗頭出現。由於此前上海深圳A股持續走高，引發中共證監會出台更嚴厲的措施，規範融資融券（兩融），引發投資者憂慮。

中國經濟持續下滑，金融危機不時出期，北京能解決由政治、經濟和金融制度造成的長期固疾嗎？非常困難。

即便是有股市圈進的大量資金進入實體經濟，因為現在企業的運作制度、思路和方式不改變，不能創新製造出能獲利的產品，所投入的資金也就泡湯了。中共官員們早己習慣由資本和人力投入方式發展經濟，很難改為創造性的發展經濟。

另外，現階段高層博弈激烈，中共官員們自上到下的怠政和懶政，消極對抗，「政令不出中南海」又再出現了，這是中國經濟持續下滑的基本原因之一。

中共體制已經病入膏肓，沒人能改變中共沒落的趨勢。

文章來源：大紀元