【新唐人北京時間2025年01月12日訊】雖然北京當局近期推出了一系列刺激經濟與股市的措施，但效果甚微。中國的公債殖利率仍持續下行，日前已跌至空前最低點，加劇了投資人對中國經濟前景的悲觀情緒。外媒警告，中國正面臨嚴重通縮螺旋風險。一些分析師表示，如果現狀無法扭轉，中國經濟恐將陷入數十年的衰退。
最近幾週，中國公債殖利率大幅下挫，創下歷史新低，甚至低於新冠疫情期間與2008年全球金融危機的水準。其中，兩年期的公債殖利率已接近跌破1%；10年期公債殖利率一度跌破1.6%，與美債殖利率差距達300個基點；30年期公債殖利率本在週四跌至1.89%，低於去年底的1.91%，也首次低於日本公債殖利率。
美國財經媒體《商業內幕》（Business Insider）報導說，當前中國公債殖利率的全面暴跌，讓分析師們越來越憂心，中國經濟恐將爆發嚴重的「通縮螺旋」，步日本「失落的30年」的後塵，陷入長達數十年的衰退。
上個世紀九十年代，日本因股市與房地產泡破破裂，加上長期的通貨緊縮，經濟急速放緩，隨後陷入了長達30年的經濟衰退。一些分析師認為，中國當前的局面就如同1990年的日本，甚至有許多方面比當初日本的情況更糟糕。
《商業內幕》的報導說，如同當初的日本，中國面臨房地產業嚴重疲軟，同時消費低迷、政府及民間部門債台高築的問題。如今公債殖利率屢創新低，通縮風險加劇，如此的經濟走向對於中國而言「將是劇烈扭轉」。
此前，彭博社曾於1月8日發文警告，中國的公債殖利率創持續走低是「市場敲響了警鐘」，中國經濟正面臨通縮螺旋風險。若中國經濟再無改善，可能將再現日本 1990 年代陷入通縮螺旋困境的一幕。
文章表示，在中國規模達到11兆美元的國債市場中，公債收益率的暴跌，讓投資者們體驗了「前所未有的悲觀」。超低的收益率是通貨緊縮的標誌之一，這凸顯了市場對中國經濟可能陷入長期停滯的擔憂。去年底，中國金融市場已出現創紀錄的資金外逃現象，而持續陷入通縮，將進一步加劇資本外流。
本週五（1月10日），中共央行宣布，即日起暫停購買國債。理由是近期政府債券市場需求超過供應。央行並宣稱，將根據供需情況，在「適當時機」恢復購買債券。此舉打破了最近五個月中共央行持續購買公債的局面。路透社分析稱，這表明中國人民銀行在試圖讓國內債券收益率停止下跌。
《南華早報》的相關報導援引鼎暉資產管理總裁兼首席經濟學家張志偉分析稱，「中美兩國國債收益率差距擴大，給人民幣匯率帶來了壓力」 。
報導表示，隨著股票、房地產等傳統資產殖利率下降，越來越多的投資人開始尋求國債等低風險替代資產來分散投資組合，導致中國公債殖利率持續下降。而為了「解決」這個問題，中國人民銀行宣稱要對債券交易違規行為「零容忍」，在去年12月底與多家金融機構進行了約談，並對其中三家金融機構處以了高額罰款。
（記者何雅婷綜合報導/責任編輯：林清）
