投顾：黄金中长多格局还在

【新唐人2013年03月11日讯】（中央社记者潘智义台北11日电）天达环球黄金基金经理人乔治认为，量化宽松政策、美元指数、央行收购黄金、实质利率走势，这些触发黄金资产的正向动能仍未改变，中长期金矿资产仍不看淡。

天达投顾针对黄金资产2013年第1季走势不佳，第2季又将步入饰金淡季，使市场对黄金的观望氛围转浓，引述乔治（Bradley George）看法提出上述4项对金矿资产正面因素。

他指出，上半年通常是黄金需求，及价格表现较清淡的时候，但目前全球黄金矿业公司平均总生产成本约每盎司1400美元，在黄金需求动力仍在情况，黄金价格跌破此一价位的可能性不高。

他推测，现阶段金矿公司因黄金价格向上趋势不变，加上具有创造现金流量、高现金配息特性，股价经过一波修正后，提供更好的投资价值。

虽然高盛近期将未来3、6个月黄金价格下调至每盎司1600美元左右，但天达投顾强调，包括德意志银行、美银美林、摩根大通预估至今年第4季，黄金价格每盎司仍有1775至2000美元的水准，显示市场对黄金中长期走势多仍维持相对正向看法。

乔治认为，虽然随着美国制造业、就业市场改善，量化宽松货币政策结束的呼声越来越高，但由于美国景气复甦动能还不强，这种情况发生的可能性不高；加上日本、中国大陆、欧洲及英国、瑞士在未来都有可能采取更宽松的货币政策，有助于推升黄金价格长期表现。

美元指数动向方面，他指出，2012年第4季开始，欧元、日圆轮流走贬，使美元指数出现一小段弹升，然而美国联准会今年以来持续购债计划，且弱势美元有助提振美国经济出口，使长期美元指数仍将保持在趋弱局面，对金价将是正向挹注。

从央行净买入黄金趋势观察，根据世界黄金协会统计，自2009年第2季以来，全球央行持有黄金每季几乎都呈现净流入，依天达研究团队估计，2013年全球央行净收购量将达600公吨，较2012年成长12%，续为支撑黄金长多的重要力量。

观察实质利率走势，天达评估，负实质利率环境是过去推升金价的重要推手之一，若实质利率走升，将提高黄金的投资成本，以及影响央行持有非孳息性资产的意愿，使黄金价格面临修正风险。

不过，因美国联准会仍持续维持基准利率在历史低点情况，预期市场利率上升空间有限。