2025年01月17日秦鹏政经观察

【秦鹏观察】万科CEO被抓习直追毛衰退纪录

【新唐人北京时间2025年01月17日讯】观众朋友们，大家好，欢迎收看《秦鹏观察》。

今天焦点：中国地产大哥大万科终于要走到它的生命尽头，首席执行官祝九胜被抓，万科面临被政府接管。这不仅仅是一个企业的倒下，更是一个时代的结束：无数人狂热的红色信仰将宣告彻底完结。

中国经济整体前景如何？彭博社引述诸多顶级经济学家的预判：中国正面临毛泽东时代以来最长的通货紧缩周期。

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CEO被抓公司面临接管万科为何活不下去了？

2025年1月16日，中国大陆媒体经济观察网从多个信源获悉，深圳相关工作专班已全面介入万科，万科公司或将面临接管改组。同一天，万科总裁、执行长祝九胜被公安机关带走。祝九胜于2012年加入万科，长期执掌资金管理部门，在万科的资金调度以及事业合伙人持股平台“盈安合伙”中起着举足轻重的作用。2018年初，祝九胜升任万科总裁、执行长。

业内人士分析，祝九胜被抓，意味着万科的真实债务规模和严重程度远超想像。而整个中国房地产行业有一个潜规则，在各地开发项目的时候，都会引入大量的合作伙伴，表面上是股东形式介入，让总公司的资产负债表看起来很漂亮，但往往是明股实债，真实的总债务负担远远大于公开宣布的。就像破产的恒大，爆雷前1万多亿负债，爆雷后很快飙升到2万多亿。

当然，1月17日凌晨，消息看似大反转，财联社报导称祝九胜更新朋友圈，记者成功拨通了其电话，并与其进行了短暂交流。但是呢，懂的人都懂，这是“辟谣式露面”，因为万科CEO抓或者不抓，最多是当局要不要找一只替罪羊的问题，真正的原因，一定是万科本身终于活不下去了，才会传出被深圳政府接管的消息。万科的最终结局，极有可能像当初的恒大一样，辟谣再辟谣，最终崩盘。

3年多前的2021年12月，党媒报导，应恒大地产集团有限公司请求，广东省政府同意向恒大地产集团派出工作小组，督促推进企业风险处置工作，督促切实加强内控管理，维护正常经营。结果，大家都知道了。

万科终结，超乎很多人的想像，但是金融圈和房地产圈的人并不感到意外。因为，一年多来，万科就传出了各种利空消息。

比如，2023年11月，世界评级公司穆迪将万科评级下调为投资最低评级“Baa3”，不到半年后的2024年3月，降为“Ba1”垃圾级，并警告说可能进一步下调万科的信用评级。市场震惊。但圈内人士透露，就这，也是看了中共政府的面子。

2024年3月初，市场传言万科董事长郁亮带高阶主管团队前往北京，与以保险公司为主的贷款机构商谈上百亿的非标债务延期，被拒绝。

就在穆迪宣布的前一天，路透社报导称，中共国务院正协调支持万科的工作，要求银行确保万科融资，保险公司要延长债务期限，并保证公募债券还款。

显然，中共当局并不想让万科爆雷，所以，后来就介入了。

但是，此时的万科已经背负了太重的负担，渐渐扛不住了。

2024年1月，万科被自己合作10多年的伙伴烟台市一家企业实名举报偷税上千亿。闹得满城风雨。事情当然不是万科违法这么简单，背后一定是利益：眼看盛宴要终结，一向财大气粗的万科自顾不暇，开始克扣伙伴该拿的钱，于是双方终于打破了头，也撕破了脸。

在穆迪调降万科债信评等之后，市场又有消息传出，工行牵头，联合6家国有银行和6家股份制银行，正为万科筹措最高额800亿人民币的银团贷款，以应对未来到期的公开市场债券偿付。但实际上，这大笔的钱并没有到来。据标普估计，自2024年4月到6月中旬，万科从多家银行，获得总额约为390亿人民币的新增借款和未提取的授信额度，而截至2024年3月底，万科的短期债务已高达791亿元。而为了那些新增贷款，万科抵押上了手里可以抵押的优质资产，再多，没有了。

同期，万科的大股东也加入到抢救万科行动当中。2024年4月30日，万科旗下中金印力消费REIT在深交所上市，发行规模32.6亿元，其中深圳地铁作为初始战略投资人，认购份额近30%，金额约10亿元。2024年5月27日，深圳地铁集团以22.35亿的价格，接手了万科手上的一块土地。

这一番抢救，却让圈内人坐实了消息：万科危机的爆发已经不可避免。因为，几十亿、上百亿的钱，在一般人眼里是一个庞大的数字，但是在负债上万亿的万科这边，只是一场小小的毛毛雨。何况，就这点钱，万科都得靠抵押或变卖优质资产筹钱，万科的真实底色已经可见一斑。

时间到了2024年12月，关于万科的噩耗再次传来。一个是万科疯狂地找债权人谈展期，但是债权人都没同意，相反谈完之后，消息泄漏，万科的美元债暴跌。另一个消息，是同期，万科官宣在广州南站拿地28.8亿元，看似又要大干一场。但是，媒体披露，实际这是万科很多年前就拿下的商办用地，广州政府给它转了用途而已，万科实际上并没有出钱。而当一个企业只能靠这点化妆的好消息来撑起门面的时候，结局已经可以预见了。

但是，太多人都不希望万科倒下。因为，万科是否爆雷或破产，不是一个企业这么简单：第一，它不是恒大或碧桂园那样的私营企业，而是一家地地道道的国企。它的最大股东是深圳市地铁集团有限公司，属于深圳的地方国企业。大型国企倒下，会引发太多人联想。第二，万科是中国房地产行业的绩优生，长期的前三强，就像有人说的“科代表都不及格了，那已经不是学生的问题，是考卷的问题，是老师的问题”。第三，去年年底，中共政治局和住建部先后开会定调，2025年中国房地产市场要“止跌回稳”，如果万科都倒下了，那岂不是狠狠地打了中共政治局一记耳光？

所以，有经济学人喊出“万科不能爆雷，爆了信仰就破灭了”。实际上，这也是中共当局的心声，为了保党的颜面，中共不想、也不敢让万科垮掉。

中共红色信仰的崩塌

但是，古往今来，我们知道的一个真理是，人是无法逆转历史规律、科学规律，或者经济规律的。也许可以稍微推延，但是该来的总会要来。大家看两组数据，第一组，是万科本身的，2024年同期，万科营业收入下降30%以上；第二组，据大陆房地产专业资讯机构克而瑞的数据，中国百强房企销售额合计4.2兆元，年减30.3%。也就是说，渐渐死去的不仅仅是万科，还有整个房地产大行业。在销售断崖式下跌的大背景下，杯水车薪，救不了万科。

万科走到今天，其实有很深的宿命：曾几何时，万科高喊着要“活下去”，但随后并没有收缩规模，反尔疯狂地拿地，2018-2021年在中国百强房企中，它的拿地规模有三年位居全国第一，一年屈居全国第二。为什么这么疯狂？只因为2016年后，中共当局推出了涨价去库存的房地产新政，中国的房价再一次疯狂上涨、下滑的房地产再一次飙升，万科当然以为，跟随中共豪赌不会有错。

在后来的二个关键时刻，万科再次踏错了脚步：2021年，恒大爆雷，中国房地产大转折，但是2022年和2023年，万科依然豪掷900多亿拿地，背后的原因，是万科和身后的中共当局相信，它们可以依靠普通民众的国企信仰，逆风而上，抢占市场，它们也可以完成疫情之后的强劲复甦。它们的豪赌，看起来一度还真的要赢了，2022年，万科的销售收入一度达到了5000多亿的新高点，2023年，依然高达4657亿元。

但是，最终，它们还是都败了。不是败在了经理人团队，万科的职业经理人跟随党唱响中国经济光明论不能说有错，它们的失败，是败在了一系列虚幻的红色信仰上：房地产信仰、党的政策信仰、国企信仰，以及狂妄地以为中国民众会一直听信中共的美好宣传，一直会拿钱来替它们的宣传买单……

所以，我说万科败得不冤。它的倒下，也是中共红色信仰的崩塌。

中国面临毛时代以来最长紧缩中南海几分功过？

我们再来谈一下中国整体的经济形势。有这样几个重大消息值得关注：

第一个大消息，是被川普（特朗普）提名为国务卿的卢比奥，在周三的参议院任命听证会上痛斥中共以牺牲美国为代价，以欺骗的方式获得了所有好处。他说：“它们透过镇压、撒谎、欺骗、骇客攻击和偷窃手段，获得了全球超级大国的地位。它们这样做，是以牺牲我们和它们自己国家人民的利益为代价的。”

卢比奥还说：“如果我们美国，继续沿着现在的产业外包的全球化道路，走下去，不出10年，我们美国人日常生活中，几乎所有重要的东西，都将取决于中国是否允许让我们拥有。从降血压药，到我们能看什么电影，以及在过程中的一切。”

这段话非常、非常重要，为什么？因为这意味着：1. 川普的高额关税不可能避免，以此强制美国重要产业转移回美国或者友好国家；2. 美国对中共的各方面打压力度一定会大大加强；3. 美国会和中国人民站在一起，制裁中共的人权犯罪。

第二个重大消息，是中共和西方的贸易摩擦日益激烈。周四，中共宣布对美国成熟制程芯片展开反补贴调查，并对来自美国、欧盟、日本和台湾的工业塑胶征收反倾销临时关税。而欧盟，当天宣布对中国赤藻糖醇加征反倾销关税。

这个消息，也有三个看点：1. 我看新闻可能和很多人不一样，每次西方祭起制裁大棒之后，我最关心的是中共如何反应，中共如果报复，我就放心了；2. 中共的报复发生在川普上任之前，按照川普性格，大家都知道这意味着什么；3. 欧洲和中共的战火燃起，这意味着美欧强强联手制裁中共的日子更近了。

其中，最值得关注的是成熟芯片，它与为人工智慧提供动力的尖端芯片不同，成熟制程芯片主要用于家用电器、汽车和通讯系统，成本更低，制造更容易。中共对美国的反调查和报复，必然会引发川普上任后，对中共成熟芯片行业进一步打压。我们很快会看到14纳米以上的设备和材料、技术禁运。

第三个，是彭博社报导称，贸易战将至，中国或将遭遇毛泽东时代以来最长通货紧缩。报导称，大多数经济学家表示，中共周五公布的官方数据将显示，通货紧缩将持续。包括摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）和花旗银行（Citigroup Inc.）在内的一些最大的华尔街银行预测，这种情况将持续到2025年。而这是第三年持续经济通缩。

毛泽东时代，最长的经济紧缩，发生在他发起的大跃进时期，当时让中国陷入紧缩，并造成了经济衰退。