【秦鹏观察】黄金和美股票债券 哪些值得投资？

今天焦点：川普新政，带来了很多震荡和迷茫。黄金上涨，值得买入吗？

如何从投资角度看川普的大棒和改革，未来趋势怎样？有哪些资产值得投资？

做这一期特别节目，是因为有朋友问我关于美元和黄金的投资问题，加上最近川普团队和美国媒体释放的信号比较矛盾、混乱，所以，我想跟大家做一些分享。

看透大势保持定力 未来4年世界财富密码：川普

美国总统川普，最近二十多天，搅动了一个又一个市场。黄金近期更是屡创新高，到本周一（2月10日），正式突破了2900美元/盎司，这让一些朋友着急了，有人就问我，美元会不会贬值，要不要买一些黄金？

首先，你当然可以买，前几天做世界趋势和“钱”景预测的时候，我说过，今年世界会比较动荡，这会让黄金更受投资者关注，作为一种避险工具。

其中，川普频频用关税威胁各国，更加剧了全球经济成长的不确定性、贸易战和高通膨预期，今年以来，金价已创下第七次历史新高。

其次，对黄金价格，大家未来需要注意三点，1、价格上限，花旗、高盛、摩根大通等国际投行，普遍看好金价将冲破3,000美元大关。2、2025年，全球央行需求仍然是主要推动力量。按世界黄金协会的数据，2024年全球央行购金总量达到1045吨，特别是四季度央行购金量大幅增加至333吨。3、金价可能出现短期回调。高盛警告，如果关税不确定性消退，金价恐将出现战术性回调。高盛认为，当前美国政策变数升高，加上央行与投资者对冲需求，确实为黄金提供上行动能，但若市场风险趋于稳定，金价可能短线回落。

再次，关于黄金的投资策略，建议散户注意个人投资组合当中的比例。传统建议是，黄金在投资组合中不应超过5%到10%，具体取决于个人的风险偏好。

另外的投资，大家应该选择什么呢？一些有增长价值的公司。例如，股神巴菲特就不喜欢黄金，他的主要理由是黄金不产生价值：你拿到一盎司黄金，最后还是一盎司黄金。他认为，黄金与公司股票及债券不同，不会产生利息或股息，与此同时，持有黄金还需要成本，包括保管费用和可能的交易成本。

另外，很多人不知道，和价值数十万亿美元的股票市场相比，流通中的黄金总价值要小得多，这就导致金价实际有可能被操纵。历史上，德意志银行和摩根大通，都曾经因为操纵金价的丑闻，并因此被罚款。

我这个视频的对象，主要针对稳健投资者，所以，我建议要像巴菲特老先生那样，看准世界大趋势，做中长期价值投资。有一句话很对，“选对了风口，猪都能起飞”。其实，巴菲特过去几十年成功的核心秘诀，就是会看风口，然后坚定地长期持有。比如，他“无限期”持有美国运通和可口可乐股票，重金布局日本商社，以及主要资产一直布局在美国市场。

从全球范围看，川普2.0的美国，依然是投资的黄金之地。这由几个重要因素决定：第一，美国的经济规模和强大的金融市场，依然没有力量可以撼动；第二，欧洲太左，自毁长城，在失去了互联网时代之后，在新一轮世界调整中，欧洲也远远落后于美国；第三、川普的新政策，包括为减税、放松企业管制，以马斯克的政府效率部为政府瘦身，都会大大提高美国政府和企业活力，为美国进入“黄金时代”打下基础；第四，川普的能源自主战略，会降低能源价格、降低通货膨胀，有利于提振美国制造，还会推动全球影响力从OPEC+向美国转移。第五，川普高度重视科技创新，包括登月计划、登陆火星、把美国打造成数字货币和人工智能AI之都，以及发展美国版“铁穹”，都将再创美国科技辉煌。

目前，主要经济学家都担心川普的减税和关税，会导致通货膨胀，我认为没有道理：短期内或有波动，但由川普致力于降低油价和大规模削减政府开支，美国极可能在2026财年实现财政收支平衡，这样美国不会出现通货膨胀。

股市和债市 哪些优质低风险产品值得投资？

既然大势如此，那么，在美国金融市场，有哪些可以投资呢？我个人重点推荐关注这几类较低风险的产品：

第一，和川普新政策有关的ETF：

1、能源领域：鉴于川普对化石燃料的支持，如放松环境规制和推动能源独立，普遍认为能源行业会因此受益。

有两只ETF值得关注，包括：能源精选行业SPDR，也叫XLE（Energy Select Sector SPDR），它覆盖了广泛的能源公司；还有先锋能源ETF，Vanguard Energy ETF（VDE），它主要投资于与石油和天然气相关的公司。

由于油价会随着川普新政降低，做空油价的基金也会随之收益。有一只两倍做空油价的ETF值得关注，叫超短期彭博原油，英文缩写SCO，全称UltraShort Bloomberg Crude Oil（SCO）。

2、金融领域：川普去管制和企业减税，都可能促进金融部门增长。

值得关注的有2只基金，包括：先锋金融ETF即VFH，Vanguard Financials ETF（VFH），它主要投资于银行、保险和金融服务等公司；还有SPDR S&P Bank ETF（KBE）叫KBE，SPDR S&P Bank ETF（KBE），它专门针对银行业。

3、小盘股，小型公司通常从减税和去管制中受益更多，因为它们对政策更敏感。

值得关注的2只基金，包括罗素2000 IWM，iShares Russell 2000 ETF（IWM），它追踪Russell 2000指数，代表了美国小型股票。还有，先锋小型公司VB，Vanguard Small-Cap ETF（VB）。

4、制造业和工业：川普对制造业回流的重视，一些相关的公司会随之收益。

值得关注的ETF包括，美国回流基金RSHO，Tema American Reshoring ETF（RSHO），它专注于从制造业回流中受益的公司。还有，SPDR标普能源精选（SXLE），这个基金虽然主要是能源，但也包含一些与工业和制造相关的公司，可能会从能源政策和制造业回流中双重受益，其英文名SPDR S&P US Energy Select Sector UCITS ETF（SXLE）。

5、加密货币，川普对加密货币的友好态度，可能提振相关股票和ETF。

值得关注的有：CRPT，专注于加密货币和数字经济相关的公司，英文名First Trust SkyBridge Crypto Industry&Digital Economy ETF（CRPT）。还有IBIT，它是直接投资比特币的ETF，英文名iShares Bitcoin Trust（IBIT）。

第二，长期看好美国的投资策略：

对于风险偏好低的朋友来说，投资代表美国长期增长的指数，是一个很好的策略。美国股市的特点就是短熊长牛，中长期的收益率高于银行存款。有这样几个核心指数可购买：

1、标普500指数（S&P 500）。这是美国最广泛的市场指数之一，涵盖了500家最大的美国公司，跨越各种行业。

过去5年增长率约100%。从2020年初约3,200点，到2024年底增长到约6,600点。

2、道琼斯工业平均指数（DJIA）。虽然只包括30家大公司，但由于其历史悠久和影响力，被视为美国经济的晴雨表。川普新政，对制造业的重视，预计会带来这个板块持续上涨。

过去5年，道琼斯工业平均指数增长率约70%。从2020年初的约28,000点，增长到2024年底约45,000点。

3、纳斯达克综合指数（NASDAQ Composite），即着名的QQQ。它代表了纳斯达克交易所上市的所有股票，主要侧重于科技、网际网路和通信公司。过去5年，其增长率大约130%。

对更倾向于科技公司的朋友，可以选择那斯达克科技指数，也就是TQQQ，过去5年，增长超过200%。

4、罗素2000指数（Russell 2000），这是小盘股的代表，指数涵盖美国市场上市值最小的2000家公司，代表了小型公司的表现。

过去5年，它的增长率约在80%。从2020年初的约1,600点，增长到2024年底的约2,800点。

第三，消费类企业和关税影响

众所周知，美国是消费大国，个人消费占GDP比重高达68%，经济发展的成果，最终一定会通过消费体现出来。所以，优秀的消费类企业，也值得关注。

我重点看好的大型连锁企业，包括沃尔玛Walmart和好市多Costco。 其中，Walmart（WMT）在过去五年内，总回报率为 184.8%。好市多（COST），在过去五年上涨了238.13%。在各种经济条件下，Costco的表现都超越其竞争对手，不过由于股价已经较高，对它未来的成长性有一些争议，但是一般都认为长期成长依然可观。

考虑到川普加征关税，包括取消小额包裹优惠（de minimis exemption）政策，预计以下零售企业也会受益：Dollar General （DG）， Dollar Tree（DLTR）， TJX Companies（TJX）， Burlington Stores（BURL）。

不过，对那些不愿意选择个股的朋友，可以选择我上面提到的一些指数。

第四，科技企业的佼佼者：

我们知道，纳斯达克科技大部分收益，其实是其中的最优秀企业带来的。比如，世界首富马斯克的主要收益，来自于特斯拉股票和未上市的SpaceX，着名的国会山股神佩洛西大妈，也主要投资美国大型科技公司。所以，对科技行业了解较多的朋友，也可以自己做一个科技公司的投资组合。

随着美国人工智慧（AI）持续发展，预计下列公司将受益：

1、半导体和设备供货商，包括：

英伟达NVIDIA（NVDA）。其GPU在AI训练和推理中广泛使用，目前依然居于行业垄断地位。缺陷是可能面临川普制裁，所以最近股价跌的有点厉害。

AMD（AMD）。其资料中心GPU和AI加速器也有较强竞争力。

阿斯麦（ASML）：提供关键的晶片制造设备。

台积电（TSM）：全球最大的晶片代工制造商，为AI晶片设计公司提供生产服务。在高端芯片领域，更是独领风骚。

博通（AVGO）：提供网路和储存解决方案等基础架构。博通最受关注的一大资产，是它的CEO。

2、云端运算和资料中心， 包括：微软（MSFT），亚马逊（AMZN），以及谷歌的母公司字母表Alphabet（GOOGL）。对风险偏好较低的朋友来说，这几家大型公司可以考虑长期持有。

3、AI软体服务，值得关注的公司包括：企业级CRM软件公司Salesforce（CRM）；IBM（IBM），其Watson AI平台为企业提供AI解决方案；还有，我给大家介绍过和川普、马斯克及万斯都有很深关系的着名硅谷投资人彼得蒂尔的公司，Palantir Technologies（PLTR），这家公司致力于大数据和人工智慧，帮助政府和商业决策。未来在美国铁穹等新战争状态下，这家公司预计可获得更多订单。不过，这家公司的股价，让有一些人害怕，市盈率有点高了，胆小的莫入。

4、AI硬体制造，超微计算机（SMCI）值得关注。

5、AI应用领域，Facebook的母公司META值得关注。 扎克伯格现在越来越正常，取消了审查和DEI，还把公司搬到了德州，这让我对他比较看好。

其它的，参与马斯克政府效率部的一些行业大牛，比如Citrix等公司，值得关注。特斯拉，因为自动驾驶和机器人，现在也被普遍视为AI的高潜力公司。

第五，债券

还有一个领域，我认为值得投资，债券。不过，因为债券涉及到票面价值、票面利率和实际收益率、债券价格等，计算有一些复杂，对一般投资人来说有难度，所以我放在后面讲。

一段时间以来，川普总统一直坚持要求美联储Fed降低利率，但是美联储坚持看数据说话，迟迟不肯行动。所以，上周，川普突然改变了立场，表示央行维持利率不变“目前是正确的做法”。财政部长贝森特解释，川普希望通过降低10年期国债收益率的方式，提振企业发展和个人消费。这给华尔街吃了一颗定心丸。

这意味着什么呢？川普团队认为，美国长期债券的实际利率被高估了。因为主流经济学家和华尔街普遍认为，川普的关税会带来通货膨胀，所以10年期债券的年收益率（殖利率），在过去几个月内，上涨了0.4～0.5个百分点。

但是，正如我们上面分析的，如果川普能够把油价打下来，那么通货膨胀也会随之下降，债券的中长期实际收益率就会下跌，相应的，债券价格就会上涨。所以，这里面有较大的投资获利空间。

以上，就是我对川普新政下，哪些资产值得投资的分析，大家可以在个人投资当中做参考。提醒二点：1、美国股市和大陆A股不一样，短期波动比较大，是典型的短熊长牛态势，所以，如果认定了趋势，不要像投资A股那样频繁买卖，否则得不偿失；2、由于金融产品的影响因素较多，所以建议根据个人情况，做一个投资组合，不要做All-In全部押到某一类资产上，这样可以减少风险。

好了，我今天的分享就到这里。大家有些什么想法和看法，也可以通过我的个人邮箱（qinpeng513@gmail.com ）或者干净世界的评论区，和我进行交流。我们下期节目见。

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《秦鹏观察》制作组

（责任编辑：李红）