【秦鵬觀察】中國經濟多器官衰竭 3灰犀牛撞來

【新唐人北京時間2023年06月02日訊】觀眾朋友們大家好，歡迎收看《秦鵬觀察》。今天是美東時間6月1日，京港台時間6月2日。

今天焦點：中共統計局發布的一組最新數字，再次突破了很多經濟學家的預測。中國經濟現在到底什麼狀態？

《南華早報》稱，三頭灰犀牛正撞向中國。著名數據分析師老蠻（蠻族勇士）稱，實際上多器官已經衰竭。清華大學孫立平教授則認為：巨額債務之後，可能是一場漫長的不景氣。

PMI持續下滑 低於經濟學家們預測

5月31日，中共官方發布了製造業採購經理人指數（PMI），為48.8，在收縮區間進一步下滑。這是官方PMI連續第二個月保持在榮枯線50以下，低於4月份的49.2，也低於華爾街日報之前調查經濟學家們預測值49.7。

與此同時，中國5月份服務業活動放緩，雖然依然處於擴張區域，但從上月的56.4回落至54.5。這是一個令人擔憂的跡象，表明服務業，這個之前官方鼓吹的高速復甦、成為推動經濟反彈的重要行業，同樣正失去動力。

其實，關於服務業，我們之前分析過，五一長假的數據已展現了不妙的趨勢。看似人頭攢動、消費總額高漲，但是人均消費大跌！這表明，大部分人的五一出遊，是在三年疫情過後和經濟社會前景渺茫的情況下，為了放鬆心情的「窮遊」，而不是傳統上消費升級後的逍遙遊。

5月27日，中共統計局還發布過一組數據，也讓外界大跌眼鏡：2023年1—4月份全國規模以上工業企業利潤，下降20.6%！而且，不管是國有控股企業、股份制企業、外商及港澳台商投資企業，還是私營企業，利潤均大幅下滑，下降幅度都超過了16% ，其中帶來新增就業90%的民營企業利潤下降22.5%。

無疑，這些最新跡象表明，中國重新開放後的增長勢頭難以為繼。

實際上，我在4月中旬那一期的時候，就跟大家分析過，中國經濟已經進入了通縮時代。短暫的波動無法改變這個大趨勢。

現在，更多的數據出來了，我們看得更加清楚了。

老蠻：經濟復甦已經証偽 多器官衰竭

幾天前，中國經濟分析達人老蠻，做了一期新視頻「經濟復甦，已經証偽」，進行了更詳細的數據分析。

他總結，「到了四月份，中國投資坍塌，出口下行，順差萎縮，地產泡沫破滅，地方債大面積暴雷。老實說，這種多器官同時衰竭的盛況，我真是聞所未聞。」

他主要從固定資產投資、外貿、房地產等幾個角度進行了分析。

其中，2023年4月，中國固定資產投資4.02萬億，而2022年同期4.87萬億，下降幅度高達17.4%。但是，大家要知道，2022年4月上海等地封城，基數本來就很低，比之前的3月份5.41萬億下降了10%。

而今年4月，風調雨順，客觀上沒有任何不利投資的因素，但是大家就是不投資了。主要原因，是企業家們對未來普遍沒有了信心。2023年4月，民間固定資產投資2.10萬億元，去年同期3.04萬億，同比降幅高達30.9%。而我們知道，固定資產投資包括政府投資和民間投資，民間投資這麼大的降幅，就直接把固定資產投資這一架大馬車弄慘了。

外貿問題也非常嚴重，雖然中共鼓吹形勢一片大好，但是不同官方部門給出的數據打架厲害。其中海關口徑的數據，今年1-4月貨物貿易順差同比增長38.2%，增長813億美元，足以讓小粉紅們歡呼雀躍。但是，外匯管理局口徑的順差，給出了截然相反的數據，1-4 月貿易順差僅為1592億美元，比海關口徑的2942億美元的順差，少了整整1350億美元。單獨比較外管局口徑數據，今年比去年也不是增加，而是減少了280億美元。

這兩者的統計方法有什麼區別呢？海關口徑是根據外貿企業報關的數據進行統計，外管局口徑是指外貿企業已經結售匯的數據。

那麼，是不是因此造成的巨大差異呢？經過對比發現，2009-2020年，外管局口徑長期高於海關數據，這是很多熱錢藉助外貿掩護進入中國；而2021年至今，外管局的數據大幅低於海關數據，而且差異率越來越高，到今年1-4月，差異率達到了驚人的45.9%。這種數據變化趨勢，顯示資金在大幅流出，雖然官方說外貿形勢很好，但真金白銀就是沒收到手上。

另外，今年1-4月，外管局數據也是同比減少的，從去年的實際順差流入1872億美元，變成今年的1592億美元，下降幅度15.0%。

這是個很重要的數據，因為它的下降幅度，和另一個統計出口的中共政府部門——國家統計局的數據形成了相互印證，後者的統計顯示，出口萎縮了11.4%，這與遍及外貿同行的哭訴相符。

國家統計局的口徑和海關的口徑有所不同，是根據規模以上出口企業報上來的數據進行統計，而不是像海關那樣同時包括小微企業。但是理論上，較大企業抵抗風險的能力一定優於小微企業，如果規模以上企業都不行了，那麼小微企業就更不行了。

說到這裡，大家應該明白了，通過挖掘外匯管理局和國家統計局的數據，揭開了一個真相：今年中國的出口實際是下降的，中共海關數據涉嫌造假。中共當局現在經常講穩外貿、穩預期，很明顯主要是靠海關部門和宣傳部的筆桿子搖一搖，嘴巴張一張，以及網信辦所謂打擊網路假信息，製造出來一種繁榮假象。

老蠻還分析了中國房地產行業的數據，得出的結論是，雖然今年3月成交面積14,813萬平米，接近2021年同期數據，但是到了4月就大幅下降為7690萬平米，環比下降幅度48%，幾乎是腰斬！5月份，各大中介機構數據顯示，房屋成交在繼續下降，幅度大約為20%。

房地產銷售大幅下降的後果，就是房地產企業接連爆雷，以及地方政府的財政收入不可承受之重。今年1-4月，賣地收入下降21.3%，這就導致地方政府的城投債接連違約，特別是不規範的非標債務，今年1-4月爆雷73宗，其中有50宗發生在4月份。而且，還爆出了昆明城投公司的大瓜：雲南省專家表明本省已經無力償還城投債，需要中央和上海支持，雲南幾個城投公司已經幾個月沒有發工資！之前發行的地方債已經被違規挪用來還債了，萬不得已，他們還會繼續挪用養老金等。

我們總結一下，結論就是，今年1-4月，投資劇烈萎縮，出口顯著下降，外貿順差大幅下降，房地產市場已經正式崩塌，地方債大規模違約。老蠻認為，「四月份中國的經濟數據已經處於多器官同時衰竭狀態。」如果中央政府不能推出合適的政策進行應對，將出現經濟大蕭條時代。

三頭灰犀牛正在撞來 管清友：船到江心補漏遲

無獨有偶，其它專家也給出了類似的趨勢分析。

其中，香港《南華早報》的評論家周昕（Zhou Xin）撰文指出，中國經濟正面臨三大灰犀牛，出生率直線下降、有破裂風險的債務泡沫以及正在失去光彩的「世界工廠」。這三頭「灰犀牛」正在逐漸壯大，因此中國的經濟成長岌岌可危。

他還指出，雖然政府已經推出了一些措施應對，但是需要做更多。

而清華大學教授，被稱為習近平博士論文導師的孫立平，則在今年5月初就發出了警告，稱鉅額債務之後，可能是一場漫長的不景氣。

孫立平用日本長達20-30年的衰退，和中國進行了類比。他認為，日本的衰退不是因為所謂的1980年代的美日關於匯率的《廣場協議》，而是因為日本的企業和個人負債太高，才導致1995年泡沫開始破滅。隨後，日本企業和家庭連續15年將主要收入用於還債。其結果就是，整個社會陷入資產負債表衰退。

什麼是資產負債表衰退？最簡單地說，就是人們省吃儉用，減少債務，企業無力投資，個人無力消費，於是，經濟陷入衰退之中。——大家可以感受一下，日本這種局面和中國現在面對的困境何其相似！

但是，更大的問題，我認為可能是哀莫大於心死。5月30日，中國經濟學家管清友撰文稱「船到江心補漏遲——對2023年下半年經濟形勢與資產配置的幾點看法」。船到江心補漏遲，大家琢磨一下這是什麼意思吧。

管清友指出，從三個現象看當前經濟形勢的主要特徵：一是口紅效應，體現消費在分化，指向內需疲軟；二是窮忙，體現在企業利潤與投資出現矛盾，指向產能過剩；三是內卷，體現在失業率的高企，指向蕭條顯性化。「因此我們認定內外需不足、產能過剩現象已經較為嚴重，經濟的下行壓力已然遠超市場預期」。

什麼是窮忙呢？前幾天，中國知名投資人吳世春有一個脫口秀刷屏了，他說中國經濟現在太難了，投資人投資難、融資難，企業家們也難。對未來沒有信心，都在各種忙碌，但是就是不掙錢。這個脫口秀獲得了投資界和企業家們的共鳴，我的幾個投資人朋友就說，吳世春說的很真實，現在經濟就是這麼個情況。

那麼，怎樣解決當前的困境呢？《南華早報》的周昕指出：歸根究底，中國必須依靠經濟自由化和開放讓人民對未來更有信心，當大眾對於經濟前景樂觀時，三隻灰犀牛會更好管理。

孫立平提出，現在中國經濟存在「新二元論」，主要資源被分配到了上半部分（國計）的政府、國企、軍工企業和部分高科技企業，而下半部分（民生）民營企業和消費者，沒有獲得多少資源。所以，他建議，需要「打通二元結構，至少是向民生部分下沉」。

不過，我對孫老師這個建議的前景不樂觀，因為這種結構性失衡，陰陽不調，是中共刻意製造的，它現在要把強國（黨）戰略與備戰備荒結合起來，這很像朝鮮的「先軍戰略」和前蘇聯的窮兵黷武，都以犧牲民生為代價來推行當權者維護政權和擴張的野心。所以，根本不存在打通二元結構，也根本無法打通。

老蠻也很不樂觀。5月31日，他說「一直到現在這一刻，沒看到任何對應的休養生息措施，恰恰相反，決策層還在打強心針，吃興奮劑，意圖強行再硬一把。今天是五月份的最後一天，蕭條其實已經肉眼可見，甚至都不需要數據證明了。五月份的數據，到六月中旬也就陸續出來了。到時候大家再來看，情況惡化到什麼程度了吧。到這一刻，數據的作用不再是論證蕭條即將到來，而是，我們已經在深淵裡下墜了多深。」

關於中國經濟，我們今天就分析到這裡，對於在中國的朋友們，我有兩個建議，第一個，最好的投資就是不投資，多餘的房子大家降價也爭取賣掉吧，雖然現在已經很晚了；第二，能潤出來的儘快出來吧。

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《秦鵬觀察》製作組

（責任編輯：李紅）