【新唐人北京時間2024年12月02日訊】東北證券首席經濟學家付鵬，近日在匯豐內部活動上發表演講，從世界右翼化大變局，談到中國的經濟形勢，深入淺出地揭示了中國社會財富分配不公，有效消費需求不足，資本流動性低下的深層次問題等一系列敏感話題。其演講內容日前在互聯網上傳出，引起眾多華人的強烈共鳴，迅速火爆全網。
滙豐集團主導研發的全球重點戰略業務之一的「滙豐私人財富規劃」，2020年7月率先在中國上海和廣州啟動。今年11月24日，上海滙豐私人財富規劃在上海浦東文華東方酒店舉行了一次內部活動，並邀請中國知名經濟學家付鵬，發表了主題為《2024 年年終回顧和 2025 年展望——對沖風險 VS 軟著陸》的演講。
付鵬在這次演講中與聽眾分享的一系列觀點中，以下幾個方面的看法尤其引人矚目：
其一，世界整體大格局正在「右翼化」，政治與經濟密不可分，核心問題是意識形態。
付鵬將世界經濟的運行機制比喻為金字塔結構，最頂層是意識形態，中間是政治，底層是市場和資產。他直言，從 2016 年開始，世界發生了翻天覆地的變化。這一年特朗普（即川普）首次當選美國總統。從這個時間點開始，全球開始從左翼轉向右翼化，標誌著二戰後形成的全球化秩序正在瓦解。中國、美國、日本、東南亞，整個資本運轉的邏輯框架都在發生著巨變。
他表示，現在特朗普再次當選美國總統，而且上來的全是實幹派，右翼化已經完全沒有牽制。對應穿透到經濟上，利率上，穿透到資產上，你會清楚地看到，中國面臨的這場仗，比2016 年那一屆還難打。作為全球投資人，最佳的選擇是不要選邊站，「全世界選擇往左走，我就知道我的交易路徑是什麼，全世界選擇往右走，我也同樣知道我的交易路徑是什麼，但我絕對不會站隊說誰是絕對正確的，否則的話就會壓錯寶」。
其二，關於中國經濟面臨的嚴峻問題。
首先，中國的經濟問題遠比表面看到的要嚴重得多，核心問題是有效消費不足。這個問題從2019年開始就出現了，到現在表現得特別突出，而且出現了明顯的分化趨勢：底層民眾早已開始消費降級；中產階級因為裁員、降薪等因素產生恐慌而大幅壓縮支出；高層消費也在收斂，連輕奢品牌都賣不動了。
付鵬指出，這種消費能力的下降不是短期現象，而是一個結構性的轉變。要想解決這個難題就必須提振內需，核心是在政府和居民之間，貧富之間，債務和槓桿之間進行利益的再分配。而在中國國內，永遠都是「距離權力近一點，資源近一點，資本近一點，我就多吃點，賣勞動力的就少吃點」。當經濟開始收縮、增速不夠的時候，底層先吃苦，最底層就是沒飯吃了。
他表示，這種需求不足既有周期性因素，也有結構性原因，其中最重要的是中產階級的加速隕落。付鵬舉例說，這兩年網約車司機突然激增兩千萬，這些人是從哪兒來的？答案很簡單，就是中產階級的隕落。
在談及房地產市場的問題時，付鵬表示，過去20年中國房地產市場的上漲主要建立在兩個基礎上：一是人口紅利，二是槓桿的放大作用。現在需要年輕人來當「接盤俠」，但年輕人的接盤能力嚴重不足，這個模式已經難以為繼。
他舉例說明：上一代人200萬買的房子，轉手想以600萬賣給年輕人，相當於年輕人未來40年青春的當期通過貸款折現被拿走了。如果年輕人買房後收入又不能增長，那麼他們就不得不「硬硬地還40年（的債）。
說到底，既得利益者短期內積累的財富效應，其實是另外一批人短期內累積的債務。現在的問題在於，收入不能繼續增長，年輕人接不動這個盤了。當後者的債務達到一定程度的時候，就會造成整個房地產市場全面的坍塌。
談到匯率貶值的問題，付鵬表示，當財政需要擴張，利率在下降，你們可以想想，財政花錢短期內掙不到，國內經濟的有效需求不夠，儲蓄過剩，投資回報率下降，利率下降，「在這種背景下，匯率就代表著你的實際回報率以及本幣購買力，是減弱的」。
一般來講，新興市場如果出現這種狀況，一是利差會推著匯率貶值，二是政府的債務會推著匯率貶值，會導致資本流出，導致你需要加息去應對，但一加息，經濟會崩潰，資本進一步流出，這就是新興市場危機。
付鵬還坦言，過去幾年，國內經濟不許說不行，「誰說不行誰就是叛徒，誰說不行誰就是不愛國，誰說不行就網上攻擊他」。與此同時，社會上誕生了另外一種「生意」，什麼生意？「你只要說這東西遙遙領先，8,000塊錢的東西就能賣18,000」。
他表示，這是社會的整體意識形態變動的核心，「但是真正可怕的是，如果大家都不去講（真實的情況），到了關鍵的時間點上，會使得所有的信息反饋形成謬論性錯誤，最後你們會發現，連決策層都做出錯誤判斷，那就完蛋了。」他說，到最後誰是那個誤國誤民者，歷史會有正確評價。
針對付鵬的這場演講，獨立時評人士蔡慎坤12月1日在X平台發帖評論說，付鵬在滙豐銀行對富人的一番演講，「用相對通俗易懂的語言而不是用經濟學術語說了一些殘酷的事實真相，獲得大家的認同」。而讓人有點吃驚的是，還有那麼多人強烈渴望在中國這個計劃經濟的大染缸裡淘金。帖文寫到，「真是活見鬼了，如果不是因為懷舊的話，我倒是希望有錢人還是快點遠離這個市場」。
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（記者李明綜合報導/責任編輯：趙明清）
