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【財經非常道】關稅戰能贏？軟銀為川普砸千億

2024年12月20日財經非常道

【新唐人北京時間2024年12月20日訊】大家好，歡迎收看《財經非常道》。

今天焦點：面見川普後，孫正義宣布投資千億！川普關稅戰會變成口水戰嗎？道指連跌十天，創50年來最長連跌！11月中國資本外流創新高！聖誕老人受不了，遊客太多聖誕老人村幾近失控！

道瓊斯指數連跌十天創50年來最長連跌

週三，美聯儲主席鮑威爾在今年最後一次貨幣會議之後宣布再度降息一碼，將利率區間下調至4.25%～4.5%，同時表示對今後幾年的降息將持謹慎態度，並暗示明年一整年的降息幅度只有2碼，而此前的預計是4碼。

此番表態令市場感到失望，導致美股尾盤出現跳水，道瓊斯指數更是大跌了1123點。

說起來，道瓊斯指數近來一直是跌跌不休，本週二跳空低開，盤中下挫380點、日內跌幅一度達0.87%。截至週三收盤，道指又跌了1123點，是連續第十個交易日下跌，也創下自1974年以來的最長連跌天數。道瓊斯本月初一度突破45000點的歷史高點，但此後就開啟了漫漫下跌。

根據FactSet的數據，道指曾在1974年出現過連續11天下跌的紀錄，此外，道指從未出現過連續10天以上的下跌。不過，這波連跌的整體跌幅依然溫和，週二低點距離12月初的歷史最高點，累計回調不到4%。

事實上，道指表現低迷之際，正是在美股整體走勢強勁之時，兩相對比可謂冰火兩重天。納斯達克綜合指數本週一剛創下歷史新高，標普500指數距離歷史高點也僅有1%的距離。

專家分析，導致道指下跌的原因主要是資金從一些傳統經濟板塊的股票中流出轉向科技股，這些傳統經濟股在道指中占主導地位。

還有件事值得一提，英偉達於11月正式被納入道指的新科技成分股，在科技板塊表現強勁的大趨勢下英偉達卻也遭遇困境，週一自高點累計回調超過10%，進入技術性調整區間。英偉達週二再度收跌。華爾街見聞網站分析提到，AI行業正經歷「範式大轉變」，隨著AI大模型從預訓練階段轉向邏輯推理階段，以ASIC為代表的專用芯片可能將逐步取代以GPU為代表的通用芯片，這也是導致英偉達近期走勢低迷的原因之一。

對於道指的連跌，華爾街分析師們表示，他們不認為這一定是未來出現問題的徵兆。最近的下跌代表了在最近幾週大幅上漲之後的一些獲利回吐。人們對明年即將上任的川普政府帶來的風險和機遇的預期也在進行了適度調整。

川普和孫正義宣布在美國投資1000億美元

週一，川普和軟銀集團首席執行官孫正義（Masayoshi Son）聯合宣布，軟銀計劃在未來四年內至少對美國的國內項目投資1,000億美元。

孫正義稍後表示，這波投資將在美國的人工智能和新興技術領域創造10萬個就業崗位，並計劃在川普2029年卸任前完成這項工作。

據報導，川普特別邀請孫正義參加海湖莊園的私人晚宴，川普在和孫正義商討關於1,000億美元投資事宜的時候，追問孫正義是否願意增加投資規模。川普問到：你願意提高到2,000億美元嗎？孫正義停頓了一下說：我會盡力促成此事。

目前尚不清楚孫正義打算如何兌現這項承諾，軟銀新成立的投資機構倒是掌管著上千億的資金，但孫正義目前手頭只有大約300億美元的現金。

這項承諾對即將入主白宮的川普而言當然是一大利好，畢竟，重振經濟是川普在大選中的核心議題。上週，川普曾表示，任何在美國投資10億美元以上的公司都將獲得快速審批。

川普勝選中國11月資本外流創新高

據12月16日中共公布的官方數字顯示，今年11月，中國資本市場的資金外流達到創紀錄的457億美元。分析認為，當選總統川普未來的關稅政策以及美中證券收益的差距，加劇了中國的資本外流。

根據中共國家外匯管理局發布的數據，11月來自投資組合的跨境收入為1,889億美元，而支出則為2,346億美元。也就是說，11月中國國內銀行向海外匯出的淨資本為457億美元，用於證券投資。這一金額包括外資在中國的投資以及中國本地居民購買海外證券的資金。

這筆資金比10月的258億美元外流擴大了近一倍，反映出投資者對中國的經濟前景越發悲觀。自9月底以來，中共推出了一系列政策，企圖刺激陷入房地產危機、消費疲軟和通貨緊縮的經濟，但都未能達到預期。

瑞穗銀行首席亞洲外匯策略師Ken Cheung表示：美國的關稅政策和利率差異預計將加劇中國的資本外流壓力。美元的收益優勢預計將使亞洲貨幣普遍承壓。

中共央行週一表示，外國機構在11月連續第三個月削減了持有的中國在岸債券。

截至到今年11月，外國機構持有的中國政府債券減少至2.08萬億元人民幣，為2023年9月以來的最低水平。

高盛在給客戶的報告中說：中國的巨額外匯外流主要來自跨境人民幣外流，而且可能是通過投資組合渠道的人民幣外流。

港交所的「股票通」計劃是外國投資者購買內地股票的主要渠道，也是跨境人民幣流動的重要來源。中共雖已不再發布「股票通」的每日外資數據，但該資金的流動反映在中國的跨境收支數據中。而據該數據顯示，中國內地投資者購買香港證券的數量正在持續增加。另據彭博社數據顯示，11月中國內地投資者淨買入香港上市證券總額為1,250億港元，是三年多以來的最高水平。這一切都表明，大量中國的民間資本正在通過各種渠道流出去，可見大陸整體經濟環境惡化的趨勢正在加劇！

聖誕禮物何時送？遲到不要緊不送卻不行！

對大多數人來說，聖誕季是一段非常忙碌且緊張的時期，想要按計劃完成所有想做的事情就變得非常有挑戰性，因此也時常會發生送禮遲到的現象，這讓許多人感到愧疚。不過一項最新研究卻表明，就算禮物沒有及時送出，也不必太難過。因為收禮的人，往往並不會像送禮人那麼在意禮物遲到這件事。

在除夕夜或者聖誕日的一大早，打開放在聖誕樹下或者藏在襪子裡的聖誕禮物，是很多人在聖誕假期中最期待的興奮時刻，因此不少人都認為，能否在除夕或聖誕當天送出禮物，相當重要。不過事實可能並非如此。俄亥俄州立大學費捨爾商學院的研究人員們在調查後發現，送禮人和收禮人對送禮準時性的看法其實並不一致。

俄亥俄州立大學費捨爾商學院營銷學教授Rebecca Reczek：「我們在這項研究中發現，送禮者比收禮人更關心禮物是否遲到。作為送禮者，我們傾向於認為收禮人會更難過，但實際並非如此，所以這意味著你可以放鬆，對自己好一些，晚送禮物也是可以的，收禮人收到禮物後仍然會很高興，不會像你擔心的那樣。」

調查顯示，65%的美國人認為，如果想為親友在節日或生日時送上一份特殊的禮物，那麼這份禮物應該準時送達，他們擔心遲到送禮表明他們對收禮人的關心不夠，進而損害到雙方的關係。然而在對收禮人的心情進行調查時卻發現，他們並不認為遲到的禮物是缺少關心的表現。

俄亥俄州立大學費捨爾商學院營銷學教授Rebecca Reczek：「收禮者沒有同樣的擔憂，他們不一定會將遲到的禮物解讀為缺乏關心的信號。」

雖然禮物遲到的後果並沒有人想像的嚴重，但如果完全不送禮還是有後果的。研究結果表明，無論是送禮人還是收禮人都認為，完全不送禮物要比禮物遲到很長時間還要損害雙方的關係。

俄亥俄州立大學費捨爾商學院營銷學教授Rebecca Reczek：「我們的研究表明，從送禮者的角度看，你最好是遲到送禮也不能不送禮。因為如果從違反（社會）規範的角度看，如果有人期待你的禮物，而你卻沒有送，我們發現這比禮物遲到更違反規範。」

總而言之，節日禮物對親友之間維繫良好關係還是至關重要的。能夠及時送出禮物當然是最好的，但如果禮物遲到了也不用太過擔心，但無論如何不能因為完全沒有送上禮物和祝福而傷了親友的心，保持禮尚往來的傳統規範始終是人類社會維持良好人際關係的重要方式。

炎熱聖誕將至高通脹難阻澳洲人過節熱情

當北半球的我們正在準備過一個大雪紛飛的白色聖誕的時候，南半球的澳大利亞，卻正是驕陽似火的炎炎夏日。儘管高通脹令這裡的生活成本大幅上漲，但絲毫不影響人們精心準備過一個熱烈溫馨的聖誕節。

炎炎烈日，悉尼街頭洋溢著滿滿的節日氣氛，成千上萬的彩燈將這座南半球最繁華的城市妝點的熱烈溫馨，讓人們短暫忘卻了對經濟現狀的擔憂。

同全球一些主要經濟體一樣，過去三年來，澳大利亞人在生活成本不斷飆升的壓力下努力適應著新的消費節奏。

澳大利亞悉尼市長摩爾：「疫情過後，我們很高興看到人們回歸城市生活，這座城市變得生機勃勃，非常好，但在生活成本和住房方面仍存在很多問題。」

澳大利亞零售商協會首席行業事務官Fleur Brown：「我們的許多澳大利亞同胞仍在消費，但他們在花錢時會更關注預算，更考慮自己的積蓄，因為他們不確定前景會怎樣，我們不知道利率何時會下降，所以非常謹慎。」

悉尼市民Ryan：「與去年和以往的年份相比，是的，這裡的生活成本確實有些高。」

與此同時，澳大利亞的零售業也在多重因素的夾擊下艱難求生，他們面臨著消費支出放緩，經營成本上升、勞動力持續短缺、犯罪飆升以及政府激進的改革措施等各種不利因素。

澳大利亞零售商協會首席行業事務官Fleur Brown：「從很多方面來看，2024年是近年來零售業最艱難的一年。」

不過到了年底的聖誕季，忙碌一年的人們仍然希望盡情享受快樂。為了幫助市民減少壓力，今年聖誕期間，悉尼市政府舉辦的所有節慶活動都免費向公眾開放。

澳大利亞悉尼市長摩爾：我們今年為聖誕節和慶祝活動投入了很多，因為我們想讓人們在這個相當難熬的一年裡有一個快樂的結局，讓他們和家人團聚，表達我們的感激之情。

為了高高興興地度過一年中最重要的節日，人們都不願在節日消費上虧待了自己和家人。

德國遊客Florian：「我覺得人們在聖誕節的時候會忘記通貨膨脹，所以他們還是會花很多錢購買節日禮物。」

澳大利亞零售商協會首席行業事務官Fleur Brown：「我們對這個購物高峰季節持謹慎樂觀的態度，預計同比會略有增長。」

根據獨立市場調研公司Roy Morgan提供的最新數據，預計澳大利亞零售業在聖誕節前幾週的銷售額將達到697億澳元，比去年增長2.7%，其中僅在食品上的花費就將達到280億澳元，比去年增長4.2%。此外，節日期間的網上銷售額預計也將顯著增長。

最重要的是，花錢過個好年還有更深的意義，因為年底是人們祈願來年好運的重要時刻。

澳大利亞零售商協會首席行業事務官Fleur Brown：「零售商們當然仍然是一群樂觀的人，他們中的許多人都希望明年會更好。」

悉尼居民Ava：「希望世界更加和平快樂，每個人都能活得更輕鬆。」

遊客激增芬蘭聖誕老人村旅遊業幾近失控

下面我們離開炎熱的南半球，再到冰天雪地的聖誕老人故鄉去看看。每年的這個季節，這座位於北極圈內的芬蘭小城就會吸引大批遊客，然而旅遊業的過度發展也讓當地的居民感到吃不消。

芬蘭拉普蘭區首府羅瓦涅米（Rovaniemi, Lapland）是一座僅有6萬人口的小城，被認為是聖誕老人的故鄉。每年一到12月份，來自世界各地的遊人蜂擁而至，這裡不但能看到聖誕老人，還能欣賞美麗的極光，是冬季旅遊的熱門目的地。

波蘭遊客Elzbieta Nazaruk：「我的夢想成真了，我真的很興奮能來到這裡見到聖誕老人，見到快樂的人們。」

泰國遊客Joy：「現在是聖誕節，我們很想看極光。羅瓦涅米似乎是個好地方，而且還能見到聖誕老人！」

以前，聖誕老人村每年會迎來超過60萬遊客。但疫情之後的2023年，遊客激增，創下了120萬過夜遊客的最高紀錄，比2022年增長了近30%。

為了應對激增的客流量，今年羅瓦涅米機場新開了13條航線，酒店客房更是早早就被預訂一空，致使許多公寓樓不得不變身短租房來接納遊客，嚴重擠壓了當地居民的住宿空間。

攝影師兼「住房網絡」成員Antti Pakkanen：「我們擔心旅遊業過度發展，旅遊業發展得太快了，怎麼說呢，已經失控了。」

在自身已無法應對並解決這一難題的情況下，羅瓦涅米市正在敦促芬蘭政府出台法規，以幫助應對旅遊業過於旺盛帶來的巨大挑戰。

川普的關稅戰會變成口水戰嗎？

最近國際間最熱門的經濟話題就是川普（特朗普）要加關稅這件事，尤其是他宣布要對中國商品額外徵收10%的關稅。剛開始大家還挺高興，說：川普挺務實嘛，明顯下調了競選時的承諾，但仔細一看，川普說的是在原來提高60%的基礎上再加10%，這下就有點笑不出來了。

按照川普的設想，提高進口關稅，可以減少美國老百姓對中國商品的依賴，進口貨貴了，自然就要在國內尋找便宜的替代品，於是也能順便刺激了美國的製造業和就業市場。

底層邏輯沒毛病，但問題是，如果僅僅依靠提高關稅就能振興經濟，那估計經濟學教授們都可以下崗了。

說起關稅，其實挺有意思。大清的時候，雖然還沒什麼關稅的概念，但每次外國商船靠岸都得乖乖交錢，層層吃拿卡要下來，稅率高得連英國人都快幹不下去了。

更麻煩的是，中國人自給自足慣了，洋人的東西基本不需要。但中國的絲綢、茶葉、瓷器卻在歐洲市場上賣得很好。結果通商通了好幾年，英國拿筆一算收入竟然長期為負，於是一怒之下，就把金三角種出來的鴉片運往大清，這才實現了貿易順差。

後來的事情大家都知道，英國人打著維護自由貿易的旗號發動鴉片戰爭，大清打不過只好簽了個《南京條約》，不僅割讓了香港，賠了2100萬兩白銀，還丟掉了關稅的定價權。也就是從那時起，大清收費需要先問問英國人，這才讓洋貨打進中國市場。

不過這還不是最離譜的，由於大清連自己都搞不清楚關稅到底是個啥，於是乾脆找了個洋人去管帳，英國人赫德就這樣成為了中國海關的第一人，而且一幹就是幾十年，把大清的關稅制度整理得井井有條，效果出奇的好。以前大家不理解，為啥大清屢戰屢敗、虛得就剩半條命了，慈禧還能帶著貴族王爺們騰籠架鳥，錦衣玉食。其實歸根結底就在於赫德在關稅上搞了不少銀子，這才讓大清又苟延殘喘了好幾十年。

而同一時期的美國卻把高關稅玩得風生水起，他們的工業巨頭不用擔心歐洲的廉價商品，關起門來使勁發展鋼鐵、紡織、機械等關鍵行業，很快就在關稅的保護下實現了快速崛起，等到一戰爆發的時候，美國已經成了全球最大的工業國家。二戰後的日本其實玩的也是美國這套東西。所以，高關稅對於後發國家是劑良藥，但玩過頭了也容易出麻煩。

比如1930年代美國大蕭條的肇因，就是胡佛政府推出了《斯穆特-霍利關稅法》，想用高關稅來保住國內的經濟和就業。結果，其它國家紛紛加徵報復性關稅，全球貿易體系幾乎在一夜之間陷入停擺，歐洲的商品進不去，美國的產品出不來，出口行業一片凋零，企業破產潮又導致失業問題雪上加霜，原本就懸著的經濟這下就徹底死了。

所以關稅這個東西，用好了能幫助本國工業崛起，用不好那就是互相拉仇恨、一起崩盤。

二戰結束後，大家深刻認識到高關稅和貿易保護非常不利於各國的發展，為避免歷史重演，必須搞一個多邊合作機制來降低各國的貿易壁壘。於是在1995年，WTO世界貿易組織成立了，它的核心任務就是讓各國通過談判降低關稅、取消配額限制、補貼等扭曲貿易的政策，幫助各國企業更容易地進入海外市場。簡言之就是：誰的東西好成本低，誰就能更公平地賣東西。

中共趁機加入WTO，但因為當時中共還是個只能搞點初級加工的落後國家，所以西方給了中國很多特殊優惠，讓中國企業既能把產品低價賣給歐美，還能保護自己的企業成長。就拿最典型的汽車工業來說，加入WTO前，中國汽車的進口關稅是100%，滿大街的捷達、桑塔納和富康。當時中國車企是既沒技術也沒市場，只能在西方車企面前乖乖做小弟，而中國百姓要麼高價買進口車，要麼選擇性價比不怎麼高的合資車。

加入WTO後，中國的汽車進口關稅降到了25%，全球車企都看上了中國這片大市場，但想要進入中國市場，外資車企只能和本土車企合資建廠，而且外資股份不能超過50%。

更關鍵的是，車必須要在中國生產，技術上也得多交點作業，簡單說，就是你教我技術，我幫你賣車，用市場交換先進企業的生產技術和管理經驗。

還有一些企業覺得學習太慢不如去買，比如吉利當年要啥沒啥，卻花巨資買下了瀕臨破產的沃爾沃，順便繼承了人家幾十年的技術積累，結果現在沃爾沃沒死，吉利也從草根車企成長為國際品牌。

後來的特斯拉也是帶著技術進來，卻培養了一眾行業競爭對手，這幾年本土品牌學得差不多了，開始反向教育帶頭大哥，搞得特斯拉也不得不捲了起來。

當然還有半導體、手機、家電等無數行業，中共都是鑽了這個空子，漸漸坐大。

所以，幾十年下來西方陷入了深度自我懷疑，說好了先開放市場，中共就會變成一個自由公平貿易的國家呢？結果現在可好，我們給了你技術換市場，結果技術被你偷走了，市場也不自由了，而且美國的本土製造業也全跑光了，中共的企業卻開始拳打老師傅了。

所以，當川普盯著美中貿易逆差的帳本時，腦子裡估計全是「天理難容」這四個字，美國每年要從中國買入幾千億美元的商品，差不多是中國進口美國商品的一倍還多。這次川普不僅要對中國商品額外徵收10%，還同時對加拿大和墨西哥加徵25%的關稅，就是怕中共繞道這兩個國家換了標籤進口，以此躲過關稅。

但問題是，中共能換進口地的地方有很多，像：越南、印尼，南美的巴西、阿根廷，只要有勞動力相對便宜的市場，中國商品就能換個標籤再賣到美國。企業不會有啥損失，無非就是讓商品多走幾個流程，但一圈轉下來，平白無故讓中間商吃了很多差價。最終結果，當然中國的出口業很受傷，但對美國經濟的影響也不容小覷。

川普希望美國再次強大，其核心就是讓那些跑到外國的工廠搬回美國。但問題是，美國人的工資是中國工人的幾倍，美國建廠的地皮、能源成本也比東南亞高很多，更麻煩的，是美國的工會，傲視全球，主打一個要麼加錢、要麼罷工，你說這咋弄？

所以美國企業也是心領神會，他們假裝把工廠搬回美國，然後又偷摸把訂單轉移到東南亞，結果美國人的飯碗沒回來，反而逼得老闆們轉身跑到了越南、墨西哥這樣的國家。

另外，像芯片、火箭、汽車這樣的高端製造，未來趨勢是機器人全自動化生產，即便川普可以成功勸降這些企業，其實也解決不了多少底層的就業問題。但結果可能是加大社會上的貧富差距，導致白左們的平權運動重新回來。

當然，川普還有個大目標，就是通過關稅來削弱中共的經濟實力，但中共主要的貿易夥伴是東盟，像汽車、家電這些行業也開始逐漸轉向內需市場。