【新唐人北京時間2025年01月16日訊】為了支撐人民幣匯率，中共央行近日宣布暫停公開市場國債買入，導致銀行間資金面緊張。本週三，央行又宣布展開七天期逆回購，向市場注入9,595億元（人民幣，下同）流動性，淨投放創歷史第二高。正值近萬億中期借貸便利（MLF）到期之際，這次央行的逆回購發揮的效應十分有限，當天銀行間緊張的資金面仍未得到有效緩解。
星期三（1月15日），中共央行發布公告稱，為對沖MLF到期、稅期高峰以及中國傳統新年前的現金投放等因素的影響，保持銀行體系流動性充裕，該行以固定利率、數量招標方式開展了9595億元逆回購操作，操作利率為1.5%，期限為7天。
外界注意到，央行這次大規模逆回購的時間點，恰恰是9950億元MLF到期的日期。而此前，中共央行已分別於週一、週二開展了248億元和550億元的逆回購操作，利率均保持1.5%。這意味著，本週以來，央行已實施淨投放10393億元，而且逆回購的規模呈現逐日增大趨勢。
此前，為阻緩國債收益率持續下行並維穩匯率，中國央行上週曾宣布階段性暫停在公開市場買入國債，導致銀行間資金面一度異常緊張。本週二非銀機構隔夜成交價格午後一度高達8%，臨近尾盤才回落至2%。
根據彭博計算，這次中共央行單日逆回購淨投放規模達9584億元，創歷史第二高。然而，這番操作卻未能如官方所預期的那樣，立竿見影地起到緩解銀行間緊張資金面的作用。
有來自銀行和券商的資金交易員告訴彭博，週三早盤在央行公開市場投放後，資金面依然緊張，機構融出表現謹慎。午後銀行間市場資金狀況一度「略微有所改善」，但到尾盤緊張勢頭又再度加劇。當天4點以後非銀機構借入隔夜資金的成本一度高達16%，銀行隔夜融資成本最高達3%。
彭博社的報導認為，公開市場雖有大額投放，但銀行間主要回購利率仍處於近期高點區間，其中7天質押式回購利率從上日高位僅小幅回落約6個基點，仍遠高於政策利率。
報導援引ING首席中國經濟學家宋林的分析表示，中國央行可能會在2025年繼續增加公開市場操作以影響流動性環境，降准和降息可能會暫時被「儲備起來」將來再使用。
東方匯理銀行駐香港的研究主管治曉佳則表示，預計央行2025年將累計降准100個基點，並在政府債券供應加速時恢復國債淨買入。
所謂MLF是英文Medium-term Lending Facility的縮寫，其中文名稱是「中期借貸便利」。這是中共央行2014年9月創設的一項針對中期基礎貨幣的貨幣政策工具。MLF的實施過程很簡單，就是商業銀行等金融機構把自家掌握的國債、央行票據、政策性金融債等有價債券抵押給央行，從而獲得央行提供的資金。創設這種工具的目的是間接降低社會融資成本。
（記者何雅婷綜合報導/責任編輯：鄭宇）
