【新唐人2012年7月22日讯】（新唐人记者张旖旎综合报导）大陆金融界媒体《经济观察报》最近刊发一篇题为《国内资本外逃：人民币贬值风险加大》的分析文章，详尽分析了人民币预期贬值的可能性与目前资本外逃的现象。该文更指2013年或是人民币危险之年。
体育用品巨头阿迪达斯10月份准备关闭在中国的唯一一家自有工厂——苏州工厂。阿迪达斯把部分生产线撤出中国，将人们的眼球引向了资本流出。种种迹象表明，各种资本正在从中国“逃走”。
资本的流出在人民币贬值的预期下正在持续发生。在刚刚过去的二季度，人民币对美元贬值明显，0.88%的贬值幅度创下了自1994年以来最大值。这基本宣告人民币对美元趋势只有“升值”两个字的时代结束。
虽然上一周人民币对美元一直在升值，对人民币升值的预期一旦转向，资金便开始蠢蠢欲动。
在人民币贬值预期下，资本流出的现象未来可能有加大的可能。宏源证券固定收益总部首席分析师范为在最新的一份研究材料《后危机时代的2012：汇率波动视角下的资产配置》中提醒投资者：“未来汇率波动对国内资产价格的影响将会更加显着，应更重视人民币汇率的波动风险。”
《经济观察报》还指出，这个危险时刻，或许是2013年。
《华尔街日报》：中国出口商开始囤积美元
不久前，《华尔街日报》的一篇文章称，中国很多出口企业预计人民币不太可能再大幅升值，因此开始囤积它们的美元收入。这种策略正在对全国金融系统产生连带影响。
在过去，像国有企业江苏汇鸿国际集团、民营企业江苏赛佳股份有限公司这样的中国出口企业都是在收到付款后赶紧将其美元收入卖给银行，换取正在升值的人民币。现在因为人民币似乎不再肯定会升值，这些公司都在尽可能长时间地留存美元。
这种变化不仅对于中国企业，对于银行业也都有着广泛的影响。银行的外汇储备正变得越来越少。过去八个月中，银行有四个月都是出售外汇多于买入外汇。
“逃走”的资本
《国内资本外逃：人民币贬值风险加大》一文还提到，不看好人民币的人越来越多，在金融机构工作的人感受颇为明显。
北京安贞桥附近一家建设银行的柜台员工反映：“目前美元很紧张，这两天日换2000美元以上都需要预约了。”
一家保险公司产品经理说：“我们去年在香港推的一款人民币计价的保险产品，很好卖，但今年效益并不好。” ”
5、6月份高企的顺差和上半年中国对外直接投资的大幅增长表明“抛弃人民币，美元备受追捧”的现像在企业层面反映得更为明显。
“经常项目下的贸易、收益和经常转移都可能是热钱流出的典型做法，海外并购正在炙手可热。”一位不愿透露姓名的人士说，“尤其一些央企下属的二三级企业，海外并购的特别多。”
较为典型的做法是：中、外方合作，以高报外方实物投资价值或中方替外方垫付投资资金的方式，通过设立合资企业向境外转移境内资产或权益。同时，由于一些社会中介机构为外商投资企业虚假验资，产生外商直接投资高报。这些虚增投资最终都会以利润汇回或清盘形式要求换汇汇出，从而形成迂回的资本外流。
大陆商务部日前发布的数据显示：2012年1~6月份，中国境内投资者共对全球116个国家和地区的2163家境外企业进行了直接投资，累计实现非金融类直接投资（下同）354.2亿美元，同比增长48.2%。其中，通过并购方式实现的直接投资118亿美元，占中国同期投资总额的33.3%。
大陆央行最新的数据印证了种种资本流出的迹象。2012年一季度末中国外汇储备为3.305万亿美元，第二季度末中国的外汇储备为3.24万亿美元，整个二季度外储减少了650亿美元。但是第二季度三个月均是贸易顺差：4月份184亿美元，5月份186亿美元，6月份317亿美元，合计顺差687亿美元。
贬值风险
国内资本的“外逃”，显示出人民币汇率贬值风险在加大。
据该文分析，以往西方让人民币升值的两大理由：一是中国常年保持高贸易顺差；一是中国低廉劳动力所带来的产品不正当竞争。但这两点目前都有所变化，因此实际上人民币升值的基础的确是没有了。
货币政策层面，由于中共严格控制着人民币的汇率，只让它在一个预先设定的范围内波动。人民币在近期走软之前大陆央行在今年4月放宽了人民币对美元的每日交易区间，今年4月16日，央行将人民币与美元日交易波幅从原来的0.5%扩大至1%。波幅的扩大，预示着人民币开始进入双向波动时代。而在中国经济进入增长放缓的背景下，反映中国购买力的人民币必然出现市场预期分化。
另外，大陆商务部国际贸易经济合作研究院研究员梅新育在6月26日日接受媒体采访时称，今年剩馀时间内，人民币将面临相对较大的贬值压力，明年可能也会存在这样的压力，这种情况可能会促使当局进行干预。
危险时刻
有分析人士认为，中国实体经济难以保持过去的高增长，从经济学角度来看，它会进入一个次高阶段。根据“罗斯托经济增长六阶段”理论，经济在经过高速增长阶段之后，必然会进入次高。经济增速慢下来之后，实体经济对货币的吸引力就会相对流失掉、缩小。
该文引述分析人士范为的判断，最危险的时刻会是中国广义货币供应量（M2）上升至100万亿人民币（目前是92万亿人民币）之时。而这期间，人民币的走势将在较高的M2和充足的外储这两大因素决定下波动。M2过高而M1（狭义货币供应量）过低，则表明投资过热、需求不旺，有危机风险。
范为说：“从现在的情况来看，M2上升到100万亿人民币的时刻比以前预期的会早些，大概在2013年。”
体育用品巨头阿迪达斯10月份准备关闭在中国的唯一一家自有工厂——苏州工厂。阿迪达斯把部分生产线撤出中国，将人们的眼球引向了资本流出。种种迹象表明，各种资本正在从中国“逃走”。
资本的流出在人民币贬值的预期下正在持续发生。在刚刚过去的二季度，人民币对美元贬值明显，0.88%的贬值幅度创下了自1994年以来最大值。这基本宣告人民币对美元趋势只有“升值”两个字的时代结束。
虽然上一周人民币对美元一直在升值，对人民币升值的预期一旦转向，资金便开始蠢蠢欲动。
在人民币贬值预期下，资本流出的现象未来可能有加大的可能。宏源证券固定收益总部首席分析师范为在最新的一份研究材料《后危机时代的2012：汇率波动视角下的资产配置》中提醒投资者：“未来汇率波动对国内资产价格的影响将会更加显着，应更重视人民币汇率的波动风险。”
《经济观察报》还指出，这个危险时刻，或许是2013年。
《华尔街日报》：中国出口商开始囤积美元
不久前，《华尔街日报》的一篇文章称，中国很多出口企业预计人民币不太可能再大幅升值，因此开始囤积它们的美元收入。这种策略正在对全国金融系统产生连带影响。
在过去，像国有企业江苏汇鸿国际集团、民营企业江苏赛佳股份有限公司这样的中国出口企业都是在收到付款后赶紧将其美元收入卖给银行，换取正在升值的人民币。现在因为人民币似乎不再肯定会升值，这些公司都在尽可能长时间地留存美元。
这种变化不仅对于中国企业，对于银行业也都有着广泛的影响。银行的外汇储备正变得越来越少。过去八个月中，银行有四个月都是出售外汇多于买入外汇。
“逃走”的资本
《国内资本外逃：人民币贬值风险加大》一文还提到，不看好人民币的人越来越多，在金融机构工作的人感受颇为明显。
北京安贞桥附近一家建设银行的柜台员工反映：“目前美元很紧张，这两天日换2000美元以上都需要预约了。”
一家保险公司产品经理说：“我们去年在香港推的一款人民币计价的保险产品，很好卖，但今年效益并不好。” ”
5、6月份高企的顺差和上半年中国对外直接投资的大幅增长表明“抛弃人民币，美元备受追捧”的现像在企业层面反映得更为明显。
“经常项目下的贸易、收益和经常转移都可能是热钱流出的典型做法，海外并购正在炙手可热。”一位不愿透露姓名的人士说，“尤其一些央企下属的二三级企业，海外并购的特别多。”
较为典型的做法是：中、外方合作，以高报外方实物投资价值或中方替外方垫付投资资金的方式，通过设立合资企业向境外转移境内资产或权益。同时，由于一些社会中介机构为外商投资企业虚假验资，产生外商直接投资高报。这些虚增投资最终都会以利润汇回或清盘形式要求换汇汇出，从而形成迂回的资本外流。
大陆商务部日前发布的数据显示：2012年1~6月份，中国境内投资者共对全球116个国家和地区的2163家境外企业进行了直接投资，累计实现非金融类直接投资（下同）354.2亿美元，同比增长48.2%。其中，通过并购方式实现的直接投资118亿美元，占中国同期投资总额的33.3%。
大陆央行最新的数据印证了种种资本流出的迹象。2012年一季度末中国外汇储备为3.305万亿美元，第二季度末中国的外汇储备为3.24万亿美元，整个二季度外储减少了650亿美元。但是第二季度三个月均是贸易顺差：4月份184亿美元，5月份186亿美元，6月份317亿美元，合计顺差687亿美元。
贬值风险
国内资本的“外逃”，显示出人民币汇率贬值风险在加大。
据该文分析，以往西方让人民币升值的两大理由：一是中国常年保持高贸易顺差；一是中国低廉劳动力所带来的产品不正当竞争。但这两点目前都有所变化，因此实际上人民币升值的基础的确是没有了。
货币政策层面，由于中共严格控制着人民币的汇率，只让它在一个预先设定的范围内波动。人民币在近期走软之前大陆央行在今年4月放宽了人民币对美元的每日交易区间，今年4月16日，央行将人民币与美元日交易波幅从原来的0.5%扩大至1%。波幅的扩大，预示着人民币开始进入双向波动时代。而在中国经济进入增长放缓的背景下，反映中国购买力的人民币必然出现市场预期分化。
另外，大陆商务部国际贸易经济合作研究院研究员梅新育在6月26日日接受媒体采访时称，今年剩馀时间内，人民币将面临相对较大的贬值压力，明年可能也会存在这样的压力，这种情况可能会促使当局进行干预。
危险时刻
有分析人士认为，中国实体经济难以保持过去的高增长，从经济学角度来看，它会进入一个次高阶段。根据“罗斯托经济增长六阶段”理论，经济在经过高速增长阶段之后，必然会进入次高。经济增速慢下来之后，实体经济对货币的吸引力就会相对流失掉、缩小。
该文引述分析人士范为的判断，最危险的时刻会是中国广义货币供应量（M2）上升至100万亿人民币（目前是92万亿人民币）之时。而这期间，人民币的走势将在较高的M2和充足的外储这两大因素决定下波动。M2过高而M1（狭义货币供应量）过低，则表明投资过热、需求不旺，有危机风险。
范为说：“从现在的情况来看，M2上升到100万亿人民币的时刻比以前预期的会早些，大概在2013年。”
