【秦鹏观察】金价又暴涨 该买吗？巴菲特如何看

【新唐人北京时间2024年04月10日讯】观众朋友们，大家好，欢迎收看《秦鹏观察》。今天是美东时间4月9日，京港台时间4月10日。

今天焦点：黄金价格近来连创新高，到底发生了什么，是时候入手吗？聊一聊股神巴菲特怎么看待投资黄金。

世界500强的平安信托也爆雷了，大批投资人前往维权；一只香港股票在收市前居然暴跌99%，发生了什么？北京买房赠送烟台海景房影响力出圈，却被意外叫停。

我们今天来谈一些投资方面的分析，首先还请大家在评论区，关注我的YouTube新频道及干净世界频道，谢谢！

金价暴涨 华尔街都说不清原因？巴菲特如何看

最近一个多月，黄金价格不断上涨，投资黄金的话题也不断冲上热榜，到美东时间周二，黄金现货价格突破2348美元/盎司，当天最高一度达到2365.4美元。

而一个月前，金价2156美元，一个月涨了8.9%，今年以来上涨大约15%。所以，一些朋友问我，黄金是不是可以投资了？

要回答这个问题，我们需要研究这一波黄金为什么涨了？还能涨多高？以及那个看起来永远不过时的话题：黄金值得投资吗？

黄金为什么涨了？这个问题，实际上把华尔街都难住了，世界顶级财经网站Bloomberg（彭博社）的记者问了很多专家，到现在也没有定论。

首先，乍一看，现在国际政治局势紧张，全球经济前景黯淡，所以黄金飙升到顶点似乎不难理解，因为人们一直把黄金看作是资产避风港，而且普遍认为，当利率下降时金价就应该上涨，而很多投资者预计今年下半年美联储会降息。

但是，仔细一分析，你就会发现，这一波黄金涨得有点不明不白。因为，2022年2月俄乌战争爆发，是国际形势最紧张的时候，金价一度飙到了2000美元，但到当年10月底，就跌到1600美元以下，为最近3年最低点，随后缓慢上涨，最近一年多，平均线一直在2000美元以下，只有到了今年3月份，才开始这一波猛涨。

那怎么回事儿呢？华尔街给出了几个答案：一、各国央行重新将黄金作为储备资产；二、对冲基金押注美联储转向，美债收益率即将下行；三、量化交易员被金价上涨所吸引；四、市场对美国通胀顽固和对硬着陆充满了担忧；五、全球地缘政治风险和不可预测的宏观经济前景……

毫无疑问，多国央行买入及多个大型机构为美联储降息做准备，这是价格拉升的重要原因之一。瑞银报告指出，多国央行持续购入黄金，今年1月和2月的净购买量约为65吨。中国目前是中央银行中的最大买家，已经连续17个月增加黄金储备，其次是土耳其和印度。有中国网友还从中读出了弦外之音，说乌克兰战争之前，俄罗斯央行把黄金储备提升到了20%。嗯，得有心理准备了。

与此同时，中国消费者也在买入，因为他们担心其它资产回报率下降和本币（人民币）贬值，很多年轻人现在流行一句话“买包不如买金豆”。不过，最近，二大国企——中国黄金和山东黄金的加盟店连续跑路，也让很多人心悸不已。 ​​ 但是，要说这是金价暴涨的最主要原因，看起来不对。因为各国央行买入也不是一天两天了，从俄罗斯被西方联合制裁之后就开始了，而2022年9-10月，金价还却整体下跌了，这表明全球央行购买黄金，对金价并没有长期支撑作用。所以，为什么最近突然间上涨迅猛呢？对此，华尔街分析师出来打太极：是他们同时在买，而不是某一个在买。

与此同时，让华尔街研究者摸不着头脑的还有，今年以来，全球黄金ETF累计流出了约57亿美元，连续第八个月流出。也就是说，当前的黄金价格，与黄金ETF的规模出现了背离。

最近升温的黄金购买发生在哪里呢？在大型期货和场外交易市场，这意味着常见机构买家——中央银行、投资银行、养老基金、主权财富基金——参与其中。期权交易活动也在升温，随着交易商争相回补风险敞口，市场预期金价可能进一步走高。

纽约期货未平仓合约数量一直在上升，表明基金经理的长期押注正在增加。但整体交易量已经超过了未平仓合约数量，暗示算法基金擅长的那种疯狂的日内交易激增。也就是说，量化交易对金价上涨有帮助。

一般来说，增购黄金，是因为经济前景不明朗。但是，最近美国的经济数据一直很强劲，而外汇和债券市场的投资者随之一直在押注，美联储的降息行动，会比几个月前预期的时间更晚、规模更小。所以，一个解释是，一些黄金投资者根据近期数据，转而担忧美国经济硬着陆前景，并急于买入黄金避险。

我们知道，投资者有时并非完全理性，大家其实都在投资一个公认的剧本，现在看，他们现在的故事是这样的：既然通膨居高不下，或许还有经济硬着陆可能，同时大量地缘政治不确定性和去全球化，所以央行和机构的投资需求得到提振。

那么，这一波金价会到什么位置呢？现在没有定论。今年1月，大摩预测，今明两年高位在2300美元/盎司，也就是现在的水平。最近瑞银则指出，目前各国央行持有黄金的比例还有较大的上涨空间，即金价还可以继续涨。而3月底时，分析师们普遍认为，金价难以达到2400美元。

我认为，金价继续大涨的可能性很小，而高位风险在加大。大家可以看一眼过去30年的黄金价格，2011年9月最高1900美元左右，但此后将近10年大部分时间维持在1400美元以下，到2020年大瘟疫开始走高到1976美元，但等局势稳定之后就被抛售，跌到1800美元以下，到了俄乌战争后再度上涨，然后，今年3月至今这波突然上涨。

什么意思呢？我们的一个重要结论是：从长期来看，黄金不是一个好的投资产品，更多的是作为避险工具和投机产品。

实际上，股神巴菲特也以不喜欢投资黄金而闻名。2011年9月，金价触及每盎司1,920美元左右的历史高点，他在致股东的信中，对黄金进行了相当长的讨论。他列出了三种投资类型，将黄金直接归为第二类，即“永远不会产生任何东西的资产”。

巴菲特表示，买家购买这些资产，是希望其他人将来会支付更高的价格。“黄金不会做任何事……除了看着你”，“黄金是一种在恐惧中做多的方式”。

巴菲特还认为，正常时期，真正应该持有的是另两类资产，“货币性资产”，这有助于流动性，以及“生产性资产”，也就是企业、农场和房地产等，巴菲特称这类公司为“商业乳牛”。

2020年，巴菲特看起来打破了惯例，购买了世界上最大的黄金企业巴里克的股票。但是，他强调“我买的是黄金股，不是黄金”。在下半年，他就抛掉了，也就是我刚说的大瘟疫风险前后。

浓眉大眼500强也爆雷 平安信托出事说明什么？

关于投资，我跟大家介绍过，一定要看经济周期，否则，方向不对，努力白费。这方面，大家可以参考美林时钟，根据经济周期，来选择投资股票、商品/地产，还是债券等。

大家注意，中国现在是哪里呢？和世界上绝大部分经济体在经历春夏秋冬的变幻不一样，中国现在处于漫长的冬季，处于左下角的象限中，此时应该是防御型投资，持有货币是安全的选择。而持有商品会贬值，大家能感受到房价在持续下跌。

当房价下跌时，还会发生什么呢？很多相关行业都会遭殃，比如建筑、家装、设计院。今年，连以水木清华着名的清华大学也停招建筑系研究生了，可见这个行业冷到了什么程度。

还有什么领域要出问题呢？理财产品和金融行业。去年12月，我跟大家分析过，规模高达20万亿人民币的中国信托行业也危险了。此前，中融信托、光大信托、五矿信托、中航信托等，都出事儿了。原因很简单，在中国，大部分信托产品的底层资产是房地产。

现在，这一波爆雷在扩大。4月9日，浓眉大眼的平安信托爆雷，民众在深圳总部维权。而2023年，​​中国平安名列《财富》世界500强第33位，蝉联全球保险企业第1位。

所以，大家要记住：盘点一下自己的投资，不要只看企业的大品牌。因为同一集团旗下的不同企业，也是分开核算、各负盈亏。经济好的时候，集团总部为了颜面，会对某些产品赔付；但当经济严重恶化、大面积出问题时，再好的大企业也会断尾求生。

关于中国房地产，还有二点很重要：

第一，房价远远没调整到位。今年第一季度，百强房企销售腰斩，这还会持续，所以房子多的朋友，不要盼着有人高价接盘，要及时止血。

第二，中共当局并不愿意房企降价销售，还幻想保住它的土地经济。前几天，北京一家房地产公司宣布，凡购买该公司1户位在北京通州的77平米的新屋，就赠送1户位在山东烟台的108平方公尺新屋及8天7夜的邮轮行程，这个立刻成为中国房市热门新闻。

不过，大家猜怎么着？现在这个促销项目被火速叫停了。项目渠道分销中介称，因“买一送一”受到广泛关注，目前项目已经不让对外宣传了。他表示，该活动其实就是“变相降价”，现在即便收回，价格也都能谈。

谁叫停的呢？他的话说了一半，但是大家猜得到。当局还想维护面子，还幻想房价缓慢下降，还想着政府卖地，但就是不管消费者买不买得起房子，以及房地产开发商怎么生存。

所以，中国房市的前方在哪里呢？我想大家有自己的看法了。

一港股瞬间爆跌 背后实控人曾是河南首富

我们刚刚谈到巴菲特的投资理念时，提到了他宁愿买股票不愿买黄金。不过，我也要提醒，这里不包括现在的中国股市，包括香港股市。

关于香港股市，最近有这样几个大消息：第一个，世界四大会计师事务所的德勤表示，今年第一季度，香港交易所上市的新股集资额跌至47亿港元，全球排名从第五急速跌到了第十位，而上海和深圳交易所的排名，下滑至第五和第七位。

第二个消息，香港行政长官李家超，周一（4月9日）在首届汇丰全球投资高峰会上表示，港府正在考虑采取更多措施，来提振香港股市。

不过，这个“好消息”，远远没有另一个坏消息传的广：4月9日，港股在收盘前发生惨烈一幕。中国天瑞水泥自下午3点45分左右，股价呈现断崖式下跌，截至收盘，暴跌99.04%，总市值一天蒸发了超140亿港元，跌到1.4亿港元，股价报0.048港元。而这家公司的实控人，曾经两度问鼎河南首富。

为什么出现这种暴跌呢？有香港券商分析师向《证券时报》记者表示，“大概率就是股票做了质押，券商要求追缴保证金，质押人没有足够的抵押物补仓，因此惨遭券商斩仓导致。”

当天，除了天瑞水泥，还有浩森金融科技也在收盘前暴跌近91%，升能集团跌49.88%。上述分析师称，多档股票连锁暴跌，或许是同一个人股票质押被斩仓。

所以，这也是中国股市独特的风险之一。对于个人投资者，我提醒：第一，不要加杠杆炒股，否则可能很惨；第二，尽量远离中国股市。

好了，我们今天的节目就到这里。请喜欢我节目的朋友，在评论区订阅我的新频道。谢谢，我们下次节目见！

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《秦鹏观察》制作组

（责任编辑：李红）