中國現在的經濟持續下滑，債台高築、通貨緊縮，這個狀況引起了國際金融界和國內的金融專家密切的關注，他們提出中國今年可能會發生金融危機。我就想對這個題目來做一些觀察和分析。
國際國內金融專家們預估中國今年會發生金融危機
英國《衛報》在1月9號做了報導，它說美國投資銀行美銀美林做預估，中國今年很可能爆發一場信貸危機，因為經濟正數不斷的下降，壞帳大量的增加。在歷史上、在全世界還沒有哪一個國家，遭到中國現在這種狀況，能夠逃避爆發金融危機的厄運。他們認為危機的表現形式：貨幣大幅度貶值，也就是人民幣要貶值、銀行業資產重組、信貸危機，或者主權債務違約等等。這幾個有的是先後發生，有的是同時發生。
英國《每日電訊報》在1月8號也提到了美國投資銀行美銀美林的警告，它說中國在今年爆發金融危機的風險正在不斷的增加，因為你經濟速度放慢了嘛，借了那麼多錢你也還不出去了，這兩項因素就對整個經濟系統、金融系統造成了致命的傷害。上面我引用這兩個報紙，這些資料都刊登在1月13號的美國的《華爾街日報》上。
下面我引用中國一個有名的金融分析評論家牛刀先生的文章，他就講得更直接了：今年3月，中國面臨的是全面崩潰。他把時間都算得清楚了。牛刀先生的文章我看了不少，他一個最大的特點是他引用了很多世界各國金融界、各個媒體所提供的數據、曲線、圖表、文字說明，他引用那些可靠資料來做他的判斷。他說人民幣濫發鈔票一定會崩潰，時間他確定是在2015年3月，3月是泡沫破滅的開始，持續的時間是半年到一年半的時間，基本上跟拉丁美洲過去發生過的泡沫現象是一樣的。他說有三個跡象表露出來。第一、人民幣開始大跌，第二個、黃金在美金1200塊一個盎司以後迅速的下跌，第三個、中國的債務危機開始全面爆發。
香港有一家公司叫佳兆業已經開始違約了，世界各國一些專家們和金融界都分析，這是中國房地產事業違約的開始，很可能會擴大。
李克強在瑞士達沃斯論壇上講：中國不會發生區域性、系統性的金融風險，中國經濟不會硬著陸
1月21號，李克強在瑞士達沃斯「世界經濟論壇」上面講，中國不會發生區域性、系統性的金融風險，中國經濟不會硬著陸。這是李克強針對國際國內金融分析家們說的中國可能會發生金融危機的論點所做出的公開的回答。
下面我要來做一個分析，就根據上面所提出的論點，牛刀講3月全面崩潰、全面爆發。兩家英國報紙講，說今年要有金融危機發生。我想尋找一些事實依據來分析，或者認證他們的觀點吧。首先第一點、中國的債務總額和GDP的比例在持續的上升，這是一個事實，中國也否認不了。過去幾年中共政權瘋狂的濫印鈔票、借貸，從2008年以來，中國的總債務額翻了一番，增加了一倍。
中國金融信貸總額占GDP的比重達到了251%，兩倍半
渣打銀行發布了最近的研究報告說，截止到2014年6月末，中國金融信貸總額占GDP的比重達到了251%，兩倍半。那麼中國這個龐大的債務多少錢呢？26萬億美金，這個數字外國銀行把它算出來了，中共也承認了這個數字。那麼中國在外國的外匯存底多少？不超過4萬億，它連零頭都不夠，只有它的1/6都不到。
那麼這個債務由誰造成的呢？一半以上的債務是由企業部門造成的，尤其是中國的國營企業和房地產開發商，他們造成一半以上。你想想看嘛，蓋了那麼多的房子，蓋了那麼多鬼城、鬼屋啊，沒人住，錢丟進去了，一個個都像個棺材、火柴盒一樣的放那裡，錢怎麼收得回來呢？在過去十幾年，中國的GDP往上升，所以還有錢可以填補窟窿，還可以把它掩蓋住。那現在經濟繼續地往下滑的時候，所有的窟窿都曝光了，你現在沒有錢還那個債了，這問題就出來了。
那麼第二個問題，為什麼在中國債務總額和GDP的比值在持續上升的時候，中共央行突然之間在去年11月採取了降息降準（即調降存款準備金率）的措施呢？還要繼續把錢往那黑窟窿裡頭放，什麼道理？
中共央行這樣宣布的，從2014年11月22號起，將1年期的存款基準利率，下調0.25個百分點，也就達到2.75%，將一年期的貸款基準利率下調0.4個百分點，也就到了5.6%。同時呢，將存款利率浮動區間上限，就是存款基準利率的1.1倍調整為1.2倍。也就是說你把相當一大部分的錢放到市場上去了，什麼原因造成的？為什麼要做這麼個緊急措施呢？
那我們來看看，美國有個雜誌叫《福布斯》，它有一篇文章，它持這麼個觀點，它說中國這一次出人意料的降息，首先表明中共政權它意識到了，不能再放任國內經濟一步步陷入蕭條而不顧了，不能再不管經濟了，再不管經濟啊，要出大紕漏了。它說有一個不願意透露姓名的中共高官、一個經濟學家對路透社講，他說中共高層終於認識到中共當前的經濟形勢的惡劣，他們轉變了看法。
中國實際的GDP是2.2～2.0，中共不得不大肄放水漫灌
他們過去一直講，從2009年的GDP 12.1逐漸逐漸下降到2014年第三季多的7.3、7.4，他們還認為可以保持到7.0，還可以平穩地那麼走。可是實際狀況不是如此，因為國際貨幣基金組織IMF做了一個計算，中國現在的GDP實際上只達到2.2，不是中共自己所吹噓的是7.4、7.3，這是第一個。
如果按李克強指數（Li Keqiang index）來算的話，中國實際真正的GDP只達到2.0。你想想看從12.1一直跌到2.2、2.0，跌成了1/6，為什麼這兩年跌這麼快？所以李克強也好，中共中央也好，不得不趕快下令把銀行大門打開，降息降準，這樣才能說得通，為什麼你在7.4、7.0還不到的時候，你把它降息、把大門打開，把那麼多錢放進去幹什麼？而這個錢放出來以後也沒有起到作用。那麼看看誰發財了？上海A股從2,400點一下升到了3,300、3,400、3,600，最近又跌回了3,200，股票市場發財了，拿到錢的馬上進到股票去了，沒有到實體經濟去，那也就不可能提高中國的實際GDP，所以人們就從它突然降息裡邊來分析，中國實際的GDP是2.2～2.0。
那麼它突然降息之後是不是就停止了呢？No，還在繼續放水，這個放水就是2014年12月27號，中共的央行發布了一個通知，這個通知叫作〈關於存款口徑調整後存款準備金政策和利率管理政策有關事項的通知〉，它們簡稱為387號文件。這一通知下去以後，又釋放出了5.5萬億人民幣，這二項都是在去年11～12月，急遽的把水放出來。那麼這樣是不是到此為止了？No，還沒有，他們又有更大的一項，要把錢推到市場。
根據德國之聲報導，中國在2014年底，國務院批准了對七大類的基礎建議實施項目，要投資10萬億人民幣的投資，其中3萬億2014年已經下去了，另外的7萬億到2015年也下去，要建設300個項目。那這又回復到了什麼？2008年投資4萬億、低息貸款14萬億的狀態，又把大批的錢放進去，又增加了貸款、沒有效率的貸款。
我上面所提到的三項，一個是11月的緊急降息，12月變相的降準，到了現在又要投資10萬億，這麼多錢進去是為什麼？就是要挽救中國GDP現在是2.2、2.0這樣一個非常危險的局面，要去挽救它。
根據過去歷史的經驗，2008年投資了將近20萬億，也就4萬億的直接投資，15萬億的低息貸款，現在根本就還不起來。你現在又要增加幾乎相同數字的資本到市場上去，能夠挽救中國的GDP嗎？人們一直在問這個問題，能夠挽救嗎？如果能挽救，那上一次就應該挽救過來啦，結果不但沒有挽救過來，造成那麼大的負債，現在還要走老路、故技重演，那就是飲鴆止渴了。
因為你看，在兩年前的三月份，李克強在人大做政府工作報告的時候，他信誓旦旦地講，他說對中國的經濟採取資金不寬鬆，不採取刺激，他向全世界宣布了。那麼到了2014年夏天，天津達沃斯夏季論壇上面他又講，中國要走經濟改革的道路，要把中國的經濟形成2.0版，也就是有一個以創造發明革新為主的經濟結構。可這事情才過了半年耶，你現在緊急地要把這麼多錢放下去，你完完全全改變了打算經濟改革的路子，能走通嗎？在我看走不通。
我們從另外一方面來觀察，上一次2008年溫家寶向全世界宣布，我們投資4萬億，在瑞士的冬季達沃斯會議上宣布，我們投資4萬億要把中國的GDP要提高到8.0；6年之後李克強在達沃斯會議上講，我們再也不投資了，我要改革了。不料現在要投資更大的一筆錢下去，要挽救經濟。可是這一次沒有任何人宣布了，總理不出來講話，媒體不做廣泛的報導，中央發改委官員裝聾作啞，不講Yes也不講No。
可是《華爾街日報》、華爾街觀察都把這個消息透露了，他們是有依據的、不是亂講的，他們是根據浙江省發改委主任謝力群透露的消息，說中國在國家層面上，已經建立了重大基礎設施建設項目推進機制，七大工程包，有420多個項目，投資超過10萬億。這個消息登在哪裡呢？登在中共的官方報紙《經濟觀察報》，就報導那麼一次，再也不宣傳了。可是為國媒體抓住了，做各方面的報導。
那麼人們要問，為什麼08年那次投資10萬億，到處宣傳。可是到了今年2014年、2015年你也投資10萬億，卻變成悶聲不響了呢？什麼原因？我想是因為中共的經濟實在太糟了，生怕人家知道你為什麼要投這麼多錢，為什麼你要改口了？它不敢再講了，不願意把中國實際的狀況，中國經濟下跌到2.2和2.0的GDP這個實際狀況向老百姓公布。
李克強先生，你做的和講的是不一致的，所以人們對你的講話能不產生懷疑嗎？
1月21日，李克強在達沃斯論壇上面講，中國將繼續保持戰略定力，不搞「大水漫灌」。請問李克強先生，緊急投資10萬億，算不算大水漫灌？很明顯，你做的和講的是不一致的，所以人們對你的講話能不產生懷疑嗎？
為什麼中共央行發行了那麼多的鈔票，中國經濟還是緊縮呢？
下面我再問一個問題，為什麼中共的央行發行了那麼多的鈔票，投入了那麼多資金，中國經濟還是緊縮呢？而不是通脹呢？按照常理來講，你放了那麼多鈔票到市場上，應該是通貨膨脹，不應該是通貨緊縮。通貨緊縮的意思是什麼？你這些錢沒有真正的在市場上、市面上流通，這些錢還是放在銀行裡頭沒有動。儘管你放那麼多的錢進去，不起作用，為什麼？
我們看看，中國有個經濟專家如松先生他是這樣分析的，他說M2和基礎貨幣之間有一個倍數關係，成倍、一兩倍，倍數關係，也就是經濟生活中的槓桿率。這槓桿率是由誰來決定的呢？看起來是商業銀行，它在本質上是一個資本投資的收益率、效率來決定的。當然一個國家的經濟效益很好，它持續的往上升，能夠賺很多錢回來，資本的投資率很高的時候，企業就會增加貸款，槓桿倍數就不斷的增加，就產生很多新的貸款。一個基礎貨幣可以貸款幾次，一年之內貸款幾次，增加了槓桿率。就是說你企業自己本身就創造了信用，我賺錢了、我可以借錢了，貸款流動增加、流動性增加了。
可是相反地，當一個國家的資本收益率、效率下降了，企業根本就不賺錢，它就不會去貸款了，槓桿率就停止了，甚至於下降了。市場自己不能創造信用，這個時候怎麼辦呢？就產生企業開工率下降、企業產品賣不出去、企業虧損、還不起貸款，他根本沒有興趣去借錢了嘛，現在還放在銀行裡頭不流通，這就緊縮了。所以這裡邊就牽涉到資金流通它的關鍵在哪裡？關鍵在整個經濟系統效率如何，效率高了、資金周轉得快了，周轉的倍數增加了，就會產生通貨膨脹。當你效率低了，經濟效率低了，不願意借錢了，也沒有能力去借錢了，它資金流動就慢了，最後錢就完全存在銀行，不能動了。
所以說中共的央行不管你放多少水，即便是去年降息、降準，你放那麼多水，還是沒有到實體經濟，為什麼？實體經濟他們覺得，我的庫存那麼多，我的生產力大了，我再去貸款、再開個生產線，我不就更賠本了嗎？我有什麼錢來還你本呢？怎麼還錢呢？所以他不願意去借。就變成再多水它不流通，流通要有經濟的效率推動的，這是一個觀點。
中國經濟效率低的原因
那麼你經濟效率低，怎麼造成？就涉及到很多因素了。經濟制度、財富分配制度、這就涉及到政治制度了，教育制度、科技創造發明、新產品、產業升級、能源使用效率、員工的生產效率等等，都涉及到整個經濟效率的高低。再加上中國這幾年為了要防止老百姓的抗議也好、暴動也好，所以不斷的提高，相當一部分地區它要提高工資水平。可是你工資水平增加的速度超過了勞動生產率所能產生潛力和效率的時候，等於說企業要賠本了。
所以這條路你不可能長期走下去，已經失去了你的競爭優勢了嘛。你產品、工資、資源、土地、廠房，所有的成本加進去的話，你的工資成本超過於你生產效率的速度的時候，就把企業要拖垮了，經濟速度就放慢了，你在這裡邊放水就不起作用了。所以你再放水，經濟效率低，中國的經濟始終跳不出經濟緊縮、通縮這麼一個緊箍咒。
中國經濟下滑還有一個因素，是最近才顯示出來的。也就是說中共反腐敗運動已經進入到第三個年頭了，我們看看過去兩年，中國經濟一直下滑，下滑速度比以前快，沒有上升，債務背得越來越重，還不起債。
下面還有另外一個因素，一個新的因素。改革開放以來，從趙紫陽、江澤民到胡錦濤，這三朝積極的發展經濟。中共官員們在發展經濟當中進行貪汙、腐敗、拿回扣，人們就把這些貪汙錢、回扣錢，把它稱為經濟發展的潤滑劑，沒有這個潤滑劑，這些官員們不會積極肯幹的，所以成了中共官員的積極發展經濟的個人動力。中共官員想盡一切辦法，為了個人的私利，這私利就包括貪汙、腐敗、拿回扣來發展經濟，這成為他們的動力。
反腐敗運動開展後，發展經濟的潤滑劑不存在了，經濟發展速度和效率馬上就下降了
但是當你反腐敗運動一開展之後，這個發展經濟的潤滑劑不存在了，沒人敢貪污了，或者是非常隱蔽了、收斂了，所以這樣經濟發展速度和效率馬上就下降了。即便是現在還在經濟領域裡的中共官員，在這麼個大的反腐敗的風浪當中，他們收斂了，暫時不敢貪污了。但是他們也不再積極的肯幹了，當和尚不敲鐘了，這就是一部分中共官員的現狀，這就阻礙了中國經濟的發展。
發展經濟、發展經濟，其中人力、人的因素是相當重要的，人不僅僅是包括工人、科學家、資本家，還包括官員。這些官員們不出力，上班磨洋工了，或者政令不出中南海，上面的指令我不執行，你經濟也就等於拖後腿。所以中共一面全力的反腐敗，可是經濟持續的下滑，現在要趕快去救經濟，這是非常大的矛盾。這個矛盾中共怎麼解決？我不知道，看來現在就是用什麼辦法？繼續大量投資、繼續放水，用錢去堆，把它堆起來，經濟能堆得起來嗎？根據歷史來看是毫無效果。
中國經濟通縮，還有另外一個重要原因，就是內需不足
中國經濟通縮，還有另外一個重要原因，就是內需不足。中共政權長期以來執行的什麼？「重投資輕消費，重生產輕生活」這樣的資源分配政策。所以中國民眾他們的收入分配包括工資呀、醫療呀、教育呀、養老呀，這些分配在GDP總量當中，它的份額是逐年下降的，不是逐年上升的，不是隨著GDP過去十幾年來上升的時候，中國老百姓的收入分配，總的份額是下降的，所以這麼一來在中國的社會，長期沒有建立一個內需市場，建立不起來。
你想想看，中國有15億人口，世界第一大國，居然自己的內需市場建立不起來，過去所有的產品都要賣到外國去，才能賺錢。在本國這個市場居然不能夠自己生產、自己使用、自己創造價值、自己養活自己，做不到，現在就變成經濟通縮。這個大的矛盾、這個大的問題，就是中國的經濟政策、資源分配政策所造成的，也就是政治制度造成的。
中共成立壞帳銀行處理壞帳，實為自欺欺人
那麼好，現在已經有了26萬億美金債務，還在往上升，你怎麼去處理這個爛帳？你看看，中共是這樣做的，去年11月25日《經濟參考報》報導，中國的銀監會已經批准再成立5家所謂的壞帳銀行，來解決國內的壞帳水平、壞帳積累的程度不斷上升的問題，準備在天津、北京、重慶、廈門、遼寧的瀋陽，成立5家爛帳銀行，又稱之為資產管理公司。同時在地方上它也要成立10家類似的銀行，來處理這個爛帳。
那我們看看歷史，上一個世紀90年代，朱鎔基當總理的時候，中國銀行系統出現了不良貸款的問題。當時中共成立4家國有資產管理公司，那個時候錢很少，1.3萬億，按照現在講只有2千億美金，當然，那是25年前。可是他們怎麼處理的呢？最後這1.3萬億的不良資產，包括產房呀、債務呀、資產呀，統統以5%到10%的價格賣給了外國人，全部賣給外國人去管理，那意思是白白的把錢送給外國資本家了。當時是那麼處理的，當時人家講中共你這個敗家子，把錢送給人家了。
那你現在有25萬億美金，150萬億人民幣，超過90年代的100倍，你這個債務你怎麼處理呢？怎麼處理？同時現在違約事件又發生了，就是債務賴帳的事情越來越多了。有一個涉外的公司，香港的一家公司叫「佳兆業集團」，它們欠債了，2015元旦開始還不出來，所以人們估計這是中國房地產崩盤的先兆，事情會擴大。
我上面所講的，無論是專家們、外國評論家們所預估的，以及下面我所分析的事實都在在說明，中國今天非常有可能發生金融危機。它的根本原因就是經濟持續下滑和龐大的債務不斷擴大。好，這是我今天的評論，謝謝各位。
文章來源：《中國事務》
國際國內金融專家們預估中國今年會發生金融危機
英國《衛報》在1月9號做了報導，它說美國投資銀行美銀美林做預估，中國今年很可能爆發一場信貸危機，因為經濟正數不斷的下降，壞帳大量的增加。在歷史上、在全世界還沒有哪一個國家，遭到中國現在這種狀況，能夠逃避爆發金融危機的厄運。他們認為危機的表現形式：貨幣大幅度貶值，也就是人民幣要貶值、銀行業資產重組、信貸危機，或者主權債務違約等等。這幾個有的是先後發生，有的是同時發生。
英國《每日電訊報》在1月8號也提到了美國投資銀行美銀美林的警告，它說中國在今年爆發金融危機的風險正在不斷的增加，因為你經濟速度放慢了嘛，借了那麼多錢你也還不出去了，這兩項因素就對整個經濟系統、金融系統造成了致命的傷害。上面我引用這兩個報紙，這些資料都刊登在1月13號的美國的《華爾街日報》上。
下面我引用中國一個有名的金融分析評論家牛刀先生的文章，他就講得更直接了：今年3月，中國面臨的是全面崩潰。他把時間都算得清楚了。牛刀先生的文章我看了不少，他一個最大的特點是他引用了很多世界各國金融界、各個媒體所提供的數據、曲線、圖表、文字說明，他引用那些可靠資料來做他的判斷。他說人民幣濫發鈔票一定會崩潰，時間他確定是在2015年3月，3月是泡沫破滅的開始，持續的時間是半年到一年半的時間，基本上跟拉丁美洲過去發生過的泡沫現象是一樣的。他說有三個跡象表露出來。第一、人民幣開始大跌，第二個、黃金在美金1200塊一個盎司以後迅速的下跌，第三個、中國的債務危機開始全面爆發。
香港有一家公司叫佳兆業已經開始違約了，世界各國一些專家們和金融界都分析，這是中國房地產事業違約的開始，很可能會擴大。
李克強在瑞士達沃斯論壇上講：中國不會發生區域性、系統性的金融風險，中國經濟不會硬著陸
1月21號，李克強在瑞士達沃斯「世界經濟論壇」上面講，中國不會發生區域性、系統性的金融風險，中國經濟不會硬著陸。這是李克強針對國際國內金融分析家們說的中國可能會發生金融危機的論點所做出的公開的回答。
下面我要來做一個分析，就根據上面所提出的論點，牛刀講3月全面崩潰、全面爆發。兩家英國報紙講，說今年要有金融危機發生。我想尋找一些事實依據來分析，或者認證他們的觀點吧。首先第一點、中國的債務總額和GDP的比例在持續的上升，這是一個事實，中國也否認不了。過去幾年中共政權瘋狂的濫印鈔票、借貸，從2008年以來，中國的總債務額翻了一番，增加了一倍。
中國金融信貸總額占GDP的比重達到了251%，兩倍半
渣打銀行發布了最近的研究報告說，截止到2014年6月末，中國金融信貸總額占GDP的比重達到了251%，兩倍半。那麼中國這個龐大的債務多少錢呢？26萬億美金，這個數字外國銀行把它算出來了，中共也承認了這個數字。那麼中國在外國的外匯存底多少？不超過4萬億，它連零頭都不夠，只有它的1/6都不到。
那麼這個債務由誰造成的呢？一半以上的債務是由企業部門造成的，尤其是中國的國營企業和房地產開發商，他們造成一半以上。你想想看嘛，蓋了那麼多的房子，蓋了那麼多鬼城、鬼屋啊，沒人住，錢丟進去了，一個個都像個棺材、火柴盒一樣的放那裡，錢怎麼收得回來呢？在過去十幾年，中國的GDP往上升，所以還有錢可以填補窟窿，還可以把它掩蓋住。那現在經濟繼續地往下滑的時候，所有的窟窿都曝光了，你現在沒有錢還那個債了，這問題就出來了。
那麼第二個問題，為什麼在中國債務總額和GDP的比值在持續上升的時候，中共央行突然之間在去年11月採取了降息降準（即調降存款準備金率）的措施呢？還要繼續把錢往那黑窟窿裡頭放，什麼道理？
中共央行這樣宣布的，從2014年11月22號起，將1年期的存款基準利率，下調0.25個百分點，也就達到2.75%，將一年期的貸款基準利率下調0.4個百分點，也就到了5.6%。同時呢，將存款利率浮動區間上限，就是存款基準利率的1.1倍調整為1.2倍。也就是說你把相當一大部分的錢放到市場上去了，什麼原因造成的？為什麼要做這麼個緊急措施呢？
那我們來看看，美國有個雜誌叫《福布斯》，它有一篇文章，它持這麼個觀點，它說中國這一次出人意料的降息，首先表明中共政權它意識到了，不能再放任國內經濟一步步陷入蕭條而不顧了，不能再不管經濟了，再不管經濟啊，要出大紕漏了。它說有一個不願意透露姓名的中共高官、一個經濟學家對路透社講，他說中共高層終於認識到中共當前的經濟形勢的惡劣，他們轉變了看法。
中國實際的GDP是2.2～2.0，中共不得不大肄放水漫灌
他們過去一直講，從2009年的GDP 12.1逐漸逐漸下降到2014年第三季多的7.3、7.4，他們還認為可以保持到7.0，還可以平穩地那麼走。可是實際狀況不是如此，因為國際貨幣基金組織IMF做了一個計算，中國現在的GDP實際上只達到2.2，不是中共自己所吹噓的是7.4、7.3，這是第一個。
如果按李克強指數（Li Keqiang index）來算的話，中國實際真正的GDP只達到2.0。你想想看從12.1一直跌到2.2、2.0，跌成了1/6，為什麼這兩年跌這麼快？所以李克強也好，中共中央也好，不得不趕快下令把銀行大門打開，降息降準，這樣才能說得通，為什麼你在7.4、7.0還不到的時候，你把它降息、把大門打開，把那麼多錢放進去幹什麼？而這個錢放出來以後也沒有起到作用。那麼看看誰發財了？上海A股從2,400點一下升到了3,300、3,400、3,600，最近又跌回了3,200，股票市場發財了，拿到錢的馬上進到股票去了，沒有到實體經濟去，那也就不可能提高中國的實際GDP，所以人們就從它突然降息裡邊來分析，中國實際的GDP是2.2～2.0。
那麼它突然降息之後是不是就停止了呢？No，還在繼續放水，這個放水就是2014年12月27號，中共的央行發布了一個通知，這個通知叫作〈關於存款口徑調整後存款準備金政策和利率管理政策有關事項的通知〉，它們簡稱為387號文件。這一通知下去以後，又釋放出了5.5萬億人民幣，這二項都是在去年11～12月，急遽的把水放出來。那麼這樣是不是到此為止了？No，還沒有，他們又有更大的一項，要把錢推到市場。
根據德國之聲報導，中國在2014年底，國務院批准了對七大類的基礎建議實施項目，要投資10萬億人民幣的投資，其中3萬億2014年已經下去了，另外的7萬億到2015年也下去，要建設300個項目。那這又回復到了什麼？2008年投資4萬億、低息貸款14萬億的狀態，又把大批的錢放進去，又增加了貸款、沒有效率的貸款。
我上面所提到的三項，一個是11月的緊急降息，12月變相的降準，到了現在又要投資10萬億，這麼多錢進去是為什麼？就是要挽救中國GDP現在是2.2、2.0這樣一個非常危險的局面，要去挽救它。
根據過去歷史的經驗，2008年投資了將近20萬億，也就4萬億的直接投資，15萬億的低息貸款，現在根本就還不起來。你現在又要增加幾乎相同數字的資本到市場上去，能夠挽救中國的GDP嗎？人們一直在問這個問題，能夠挽救嗎？如果能挽救，那上一次就應該挽救過來啦，結果不但沒有挽救過來，造成那麼大的負債，現在還要走老路、故技重演，那就是飲鴆止渴了。
因為你看，在兩年前的三月份，李克強在人大做政府工作報告的時候，他信誓旦旦地講，他說對中國的經濟採取資金不寬鬆，不採取刺激，他向全世界宣布了。那麼到了2014年夏天，天津達沃斯夏季論壇上面他又講，中國要走經濟改革的道路，要把中國的經濟形成2.0版，也就是有一個以創造發明革新為主的經濟結構。可這事情才過了半年耶，你現在緊急地要把這麼多錢放下去，你完完全全改變了打算經濟改革的路子，能走通嗎？在我看走不通。
我們從另外一方面來觀察，上一次2008年溫家寶向全世界宣布，我們投資4萬億，在瑞士的冬季達沃斯會議上宣布，我們投資4萬億要把中國的GDP要提高到8.0；6年之後李克強在達沃斯會議上講，我們再也不投資了，我要改革了。不料現在要投資更大的一筆錢下去，要挽救經濟。可是這一次沒有任何人宣布了，總理不出來講話，媒體不做廣泛的報導，中央發改委官員裝聾作啞，不講Yes也不講No。
可是《華爾街日報》、華爾街觀察都把這個消息透露了，他們是有依據的、不是亂講的，他們是根據浙江省發改委主任謝力群透露的消息，說中國在國家層面上，已經建立了重大基礎設施建設項目推進機制，七大工程包，有420多個項目，投資超過10萬億。這個消息登在哪裡呢？登在中共的官方報紙《經濟觀察報》，就報導那麼一次，再也不宣傳了。可是為國媒體抓住了，做各方面的報導。
那麼人們要問，為什麼08年那次投資10萬億，到處宣傳。可是到了今年2014年、2015年你也投資10萬億，卻變成悶聲不響了呢？什麼原因？我想是因為中共的經濟實在太糟了，生怕人家知道你為什麼要投這麼多錢，為什麼你要改口了？它不敢再講了，不願意把中國實際的狀況，中國經濟下跌到2.2和2.0的GDP這個實際狀況向老百姓公布。
李克強先生，你做的和講的是不一致的，所以人們對你的講話能不產生懷疑嗎？
1月21日，李克強在達沃斯論壇上面講，中國將繼續保持戰略定力，不搞「大水漫灌」。請問李克強先生，緊急投資10萬億，算不算大水漫灌？很明顯，你做的和講的是不一致的，所以人們對你的講話能不產生懷疑嗎？
為什麼中共央行發行了那麼多的鈔票，中國經濟還是緊縮呢？
下面我再問一個問題，為什麼中共的央行發行了那麼多的鈔票，投入了那麼多資金，中國經濟還是緊縮呢？而不是通脹呢？按照常理來講，你放了那麼多鈔票到市場上，應該是通貨膨脹，不應該是通貨緊縮。通貨緊縮的意思是什麼？你這些錢沒有真正的在市場上、市面上流通，這些錢還是放在銀行裡頭沒有動。儘管你放那麼多的錢進去，不起作用，為什麼？
我們看看，中國有個經濟專家如松先生他是這樣分析的，他說M2和基礎貨幣之間有一個倍數關係，成倍、一兩倍，倍數關係，也就是經濟生活中的槓桿率。這槓桿率是由誰來決定的呢？看起來是商業銀行，它在本質上是一個資本投資的收益率、效率來決定的。當然一個國家的經濟效益很好，它持續的往上升，能夠賺很多錢回來，資本的投資率很高的時候，企業就會增加貸款，槓桿倍數就不斷的增加，就產生很多新的貸款。一個基礎貨幣可以貸款幾次，一年之內貸款幾次，增加了槓桿率。就是說你企業自己本身就創造了信用，我賺錢了、我可以借錢了，貸款流動增加、流動性增加了。
可是相反地，當一個國家的資本收益率、效率下降了，企業根本就不賺錢，它就不會去貸款了，槓桿率就停止了，甚至於下降了。市場自己不能創造信用，這個時候怎麼辦呢？就產生企業開工率下降、企業產品賣不出去、企業虧損、還不起貸款，他根本沒有興趣去借錢了嘛，現在還放在銀行裡頭不流通，這就緊縮了。所以這裡邊就牽涉到資金流通它的關鍵在哪裡？關鍵在整個經濟系統效率如何，效率高了、資金周轉得快了，周轉的倍數增加了，就會產生通貨膨脹。當你效率低了，經濟效率低了，不願意借錢了，也沒有能力去借錢了，它資金流動就慢了，最後錢就完全存在銀行，不能動了。
所以說中共的央行不管你放多少水，即便是去年降息、降準，你放那麼多水，還是沒有到實體經濟，為什麼？實體經濟他們覺得，我的庫存那麼多，我的生產力大了，我再去貸款、再開個生產線，我不就更賠本了嗎？我有什麼錢來還你本呢？怎麼還錢呢？所以他不願意去借。就變成再多水它不流通，流通要有經濟的效率推動的，這是一個觀點。
中國經濟效率低的原因
那麼你經濟效率低，怎麼造成？就涉及到很多因素了。經濟制度、財富分配制度、這就涉及到政治制度了，教育制度、科技創造發明、新產品、產業升級、能源使用效率、員工的生產效率等等，都涉及到整個經濟效率的高低。再加上中國這幾年為了要防止老百姓的抗議也好、暴動也好，所以不斷的提高，相當一部分地區它要提高工資水平。可是你工資水平增加的速度超過了勞動生產率所能產生潛力和效率的時候，等於說企業要賠本了。
所以這條路你不可能長期走下去，已經失去了你的競爭優勢了嘛。你產品、工資、資源、土地、廠房，所有的成本加進去的話，你的工資成本超過於你生產效率的速度的時候，就把企業要拖垮了，經濟速度就放慢了，你在這裡邊放水就不起作用了。所以你再放水，經濟效率低，中國的經濟始終跳不出經濟緊縮、通縮這麼一個緊箍咒。
中國經濟下滑還有一個因素，是最近才顯示出來的。也就是說中共反腐敗運動已經進入到第三個年頭了，我們看看過去兩年，中國經濟一直下滑，下滑速度比以前快，沒有上升，債務背得越來越重，還不起債。
下面還有另外一個因素，一個新的因素。改革開放以來，從趙紫陽、江澤民到胡錦濤，這三朝積極的發展經濟。中共官員們在發展經濟當中進行貪汙、腐敗、拿回扣，人們就把這些貪汙錢、回扣錢，把它稱為經濟發展的潤滑劑，沒有這個潤滑劑，這些官員們不會積極肯幹的，所以成了中共官員的積極發展經濟的個人動力。中共官員想盡一切辦法，為了個人的私利，這私利就包括貪汙、腐敗、拿回扣來發展經濟，這成為他們的動力。
反腐敗運動開展後，發展經濟的潤滑劑不存在了，經濟發展速度和效率馬上就下降了
但是當你反腐敗運動一開展之後，這個發展經濟的潤滑劑不存在了，沒人敢貪污了，或者是非常隱蔽了、收斂了，所以這樣經濟發展速度和效率馬上就下降了。即便是現在還在經濟領域裡的中共官員，在這麼個大的反腐敗的風浪當中，他們收斂了，暫時不敢貪污了。但是他們也不再積極的肯幹了，當和尚不敲鐘了，這就是一部分中共官員的現狀，這就阻礙了中國經濟的發展。
發展經濟、發展經濟，其中人力、人的因素是相當重要的，人不僅僅是包括工人、科學家、資本家，還包括官員。這些官員們不出力，上班磨洋工了，或者政令不出中南海，上面的指令我不執行，你經濟也就等於拖後腿。所以中共一面全力的反腐敗，可是經濟持續的下滑，現在要趕快去救經濟，這是非常大的矛盾。這個矛盾中共怎麼解決？我不知道，看來現在就是用什麼辦法？繼續大量投資、繼續放水，用錢去堆，把它堆起來，經濟能堆得起來嗎？根據歷史來看是毫無效果。
中國經濟通縮，還有另外一個重要原因，就是內需不足
中國經濟通縮，還有另外一個重要原因，就是內需不足。中共政權長期以來執行的什麼？「重投資輕消費，重生產輕生活」這樣的資源分配政策。所以中國民眾他們的收入分配包括工資呀、醫療呀、教育呀、養老呀，這些分配在GDP總量當中，它的份額是逐年下降的，不是逐年上升的，不是隨著GDP過去十幾年來上升的時候，中國老百姓的收入分配，總的份額是下降的，所以這麼一來在中國的社會，長期沒有建立一個內需市場，建立不起來。
你想想看，中國有15億人口，世界第一大國，居然自己的內需市場建立不起來，過去所有的產品都要賣到外國去，才能賺錢。在本國這個市場居然不能夠自己生產、自己使用、自己創造價值、自己養活自己，做不到，現在就變成經濟通縮。這個大的矛盾、這個大的問題，就是中國的經濟政策、資源分配政策所造成的，也就是政治制度造成的。
中共成立壞帳銀行處理壞帳，實為自欺欺人
那麼好，現在已經有了26萬億美金債務，還在往上升，你怎麼去處理這個爛帳？你看看，中共是這樣做的，去年11月25日《經濟參考報》報導，中國的銀監會已經批准再成立5家所謂的壞帳銀行，來解決國內的壞帳水平、壞帳積累的程度不斷上升的問題，準備在天津、北京、重慶、廈門、遼寧的瀋陽，成立5家爛帳銀行，又稱之為資產管理公司。同時在地方上它也要成立10家類似的銀行，來處理這個爛帳。
那我們看看歷史，上一個世紀90年代，朱鎔基當總理的時候，中國銀行系統出現了不良貸款的問題。當時中共成立4家國有資產管理公司，那個時候錢很少，1.3萬億，按照現在講只有2千億美金，當然，那是25年前。可是他們怎麼處理的呢？最後這1.3萬億的不良資產，包括產房呀、債務呀、資產呀，統統以5%到10%的價格賣給了外國人，全部賣給外國人去管理，那意思是白白的把錢送給外國資本家了。當時是那麼處理的，當時人家講中共你這個敗家子，把錢送給人家了。
那你現在有25萬億美金，150萬億人民幣，超過90年代的100倍，你這個債務你怎麼處理呢？怎麼處理？同時現在違約事件又發生了，就是債務賴帳的事情越來越多了。有一個涉外的公司，香港的一家公司叫「佳兆業集團」，它們欠債了，2015元旦開始還不出來，所以人們估計這是中國房地產崩盤的先兆，事情會擴大。
我上面所講的，無論是專家們、外國評論家們所預估的，以及下面我所分析的事實都在在說明，中國今天非常有可能發生金融危機。它的根本原因就是經濟持續下滑和龐大的債務不斷擴大。好，這是我今天的評論，謝謝各位。
文章來源：《中國事務》
