王赫:中共財政壓力山大

2024年02月15日時政評論
近日,中共財政部公布「2023年財政收支情況」。縱觀官方2018年以來的財政「兩本帳」,即「全國一般公共預算收支」和「全國政府性基金預算收支」,發現中共財政掉進沼澤,越陷越深,困境無解。

收支矛盾日益尖銳

1994年實行分稅制後,中共稅收和財政收入曾持續了十幾年超高速增長(接近GDP增速的兩倍)。但最近10來年,中國經濟的深層次矛盾開始全面爆發,每況愈下,財政的好日子結束了,苦日子來了。中共當局曾於十八屆三中全會推出「全面深化改革路線圖」,其中包括新一輪財稅改革,但進展不大。財政形勢越來越嚴峻。2021年8月,中國財政科學研究院發布財政藍皮書《中國財政政策報告(2021)》,稱此後幾年財政缺口規模(僅指一般公共預算)將呈擴大趨勢,2025年預計達到約10.7萬億元。
中共財政有「四本帳」,但主要是「全國一般公共預算收支」和「全國政府性基金預算收支」這兩本帳。上述報告談的只是第一本帳。但第二本帳問題同樣很嚴重(見表1),政府性基金收支缺口從2018年的5157億驟增至2023年的30,634億元,實在驚人。
表1: 2018-2023中共財政「兩本帳」的收支缺口
單位:億元  資料來源:中共財政部
政府性基金的主體是地方。例如,2023年,全國政府性基金預算收入70,705億元,其中中央政府性基金預算收入4418億元,只占6.25%;2023年全國政府性基金預算支出101,339億元,其中中央政府性基金預算本級支出4851億元,只占4.9%。對地方政府而言,在地方債之外,還有一個政府性基金收支缺口這麼一個大坑,根本無法脫身了。

財政增收乏力 甚至在經濟遭嚴重衝擊時會下降

中共收支矛盾日益尖銳,表現在收入方面,就是增收乏力;而且,由於經濟總體衰退和重大衝擊(如疫情),財政收入還會下降。表2顯示,就全國公共一般預算收入而言,2020年和2022年稅收收入都是負增長,2018、2020、2023這三年非稅收入都在下降。這表明中共財政收入的不穩定性高。
表2: 2018-2023全國公共一般預算收入增長率
單位:億元
資料來源:中共財政部
一般公共預算中,稅收收入占4/5以上(2023年為83.55%)。中共稅制是以增值稅為大頭,增值稅是間接稅,可以轉嫁出去。只要經濟不崩盤,或者沒有重大的政策變化,增值稅的徵收是有保證的。2023年稅收收入之所以比2022年多14,515億元,是因為增值稅多了20,615億元。如果剔除增值稅,則2023年稅收收入是下降的,這顯示2023年的經濟實際比2022年更糟糕。
一般公共預算中的非稅收入這一塊,從2018年的26,951億到2023年的35,655億,增長迅速,這主要出於政府資產、資源的盤活和處理。一些學者認為,從國家資產負債表的角度看,中共政府債務多,但資產更多(中共政府部門的淨資產在全國總財富中占比在14%左右,遠高於一些發達國家),完全可以覆蓋負債。可問題是,這些所謂的淨資產是不是能夠適時、快速、便利地變現呢?2018-2023的非稅收入的增長率波動非常大(從-4.7%到24.4%),說明並不樂觀。
再看全國政府性基金預算收支這本帳。地方政府性基金主體是賣地收入及其支出。例如,2023年,賣地收入57,996億元,占地方政府性基金預算本級收入的87.49%。但是,賣地收入在2021年達到87,051億元的高峰後,就巨幅下降,2022年同比下降23.3%,2023年同比下降13.2%,2024年也將繼續下降。樓市泡沫破裂,底在哪都不知道。
從目前情況下,中共財政收入看不到可觀的增長點,下跌點倒是不少。

財政支出穩步增長 政策不確定性高

在財政收入增長有限甚至時有下降的情況下,中共財政支出卻在穩步增長。表1顯示,一般公共預算支出2018年為220,906億元,2023年已經漲到274,574億元,6年間增加了53,668億,平均每年約增加9000億。而《中國財政政策報告(2021)》測算,「十四五」期間(2021-2025)平均財政支出增速將在7.5%以上。
財政支出增加容易下降難。從表3可以看出財政支出的兩個特性。一是支出剛性。例如,2022年賣地收入下降23.3%,但賣地相關支出只下降17.8%;2023年兩者降幅相當(13.2%)。但問題是,地都賣不動了,怎麼賣地相關支出還居高不下?除個別年份外,當局從不公布賣地相關支出是怎麼回事,說明這裡面的水很深。一是支出慣性。例如,中央和地方政府債務的雪球越滾越大,債務付息支出也急劇攀升,從2018年的7,345億元增加到2023年的11,829億元。這還只是針對政府顯性債務,巨額的地方隱性債務(2023年末估計66萬億)不算在內。
表3: 2018-2023債務付息支出和土地出讓收入相關支出
單位:億元
資料來源:中共財政部
而最重要的一點,財政支出的政策性很強。而中共的政策突變讓人防不慎防,就使財政支出呈現出相當的不確定性,存在大幅增加的可能性。這些因素都在增大中共財政收支的矛盾。

結語

2022年末,中央財政國債餘額258,692.76億元。Wind數據顯示,2023年發行國債190隻,發行總額11.1萬億元,總償還量為7.0萬億元,淨融資額達到4.1萬億元。地方政府債務餘額,在2023年末,首次突破40萬億。這樣,中央和地方政府顯性債務餘額約70萬億。再考慮到66萬億的地方隱性債務,則中共政府債務相當於2023年中國的GDP(官方數據126萬億)。
如此巨大的債務壓力,加上中國經濟大盤動搖、國際經濟處境惡化,將使中共財政形勢越來越糟。而財政一旦崩潰,中共的統治大概也到底了。
本文只代表作者的觀點和陳述。
(轉自大紀元/責任編輯:劉明湘)