【菁英論壇】股匯債三降 中國大衰退元年

【新唐人北京時間2025年01月24日訊】進入2025年，中國股市、債市和人民幣匯率居然同時出現了下跌，這對中國來說，恐怕不是什麼好的兆頭。去年9月，中共政府推出一系列的救市措施，拯救中國的經濟，但是效果十分有限，到了12月就出現了疲態。最要命的還是中國的房地產，北上廣深一線城市，樓房的價格出現大幅下降。中國越來越緊的債務鏈條，更加重了經濟的困境，這個衰退的週期看來只是剛剛開始。

2025開年股匯債齊跌 將持續下跌

獨立電視製片人李軍在新唐人《菁英論壇》節目中表示，2025年一開局，無論是股市、匯市、債市都在下跌，很不理想。股市應該是近十年來最疲軟的新年開局。大陸的股民，特別是散戶，在一月初就開始大規模拋售股票，導致中國的股市受到了重挫。深滬300指數在2025年1月2日首個交易日猛跌了2.9%，創下2016年以來最糟糕的新年開局。該指數在後面的一週累計下跌超過5%，1月7日微升之後又繼續下跌。

匯率方面，從2025年的曲線可以看到，一開年就是大跌，然後一路下行，跌破7.36了，是16個月以來的新低。今年匯率下跌的壓力是非常大的，因為川普要上任，如果貿易戰2.0開打，加10%或者60%的關稅，為了保出口，估計中共也不得不讓人民幣再貶值。國際上一些專家預測，今年人民幣跌到7.8，是很大概率的事。我覺得這個預測還是很保守和樂觀了。

李軍說，債市利率方面，因為央行一直在購買國債，所以利率一直在壓低。到1月9日，10年期、30年期的國債到期收益率已經跌到1.6368%、1.8932%，這是歷史低位水準。現在美國10年債的利率是4.6%。1月10日，央行發出通告，暫停購買國債，等利率回升了之後再購買。如果利率上漲的話，央行是低利率買進的，如果按照市場行情，它還算是賺了一筆。政府做生意從來不會虧。

大紀元資深編輯與主筆石山在《菁英論壇》表示，中國股市不如賭場，賭場的規矩是固定的、公開的、大家都認可的。但在中國股票市場，那個莊家後面是隨時改規矩，隨時出老千，你還不能告他。

在中國的股票市場，中國上市公司最大的股東一定是國有股，就是國有公司，所有這些股東代表的就是國有的投資公司、國務院等等。說到證監會，也就是象在球場裡面吹哨的這個人，也歸於國務院管了，那就是說比賽的球員、裁判和制定任何規矩的全都是一家，這就會有很大問題。

石山說，一個證監會，你有沒有責任保護國有資產不流失？如果你有這個法律責任，那你必須要做。你不是一個獨立的監督機構，你是保護大股東利益的執法人。這個當然說起來就非常可怕了。

原上海徐匯區街道幹部顏維穎在《菁英論壇》表示，原來消息是說，全國人大常委通過增發10萬億元（人民幣，下同）的額外主權債券，推動經濟復甦。其中6萬億是用於幫助地方政府應對外債的風險，4萬億用來購買閒置的土地和房產，穩定市場的。其實這個操作更傾向於緩解債務，這是中共常說的化債的概念，就是把那些還不清的債務，通過技術手段不再成為壞帳，然後就說它進入了一個新的循環。

賬面上看有兩個好處，第一增加了貸款，第二又減少了壞債，但錢卻沒有真正地流進股市，也沒有進入實體經濟。所以，我覺得央行這個舉動，對於股市來說僅僅就是曇花一現。而中共這雙無形的手，一直在操控著股市，我們中國的股市早就失去了經濟市場運行的規律。

顏維穎說，另外就是很具有代表性的一點，如果觀眾朋友們有時間也可以看一下，期貨市場的價格已經接近了歷史新低，這就是一個非常明顯的通縮表現。

資深媒體人郭君在《菁英論壇》表示，中國央行公佈暫停回購國債，主要是為了阻止國債收益率的繼續下跌，現在中國十年期的國債收益率跌到了1.6%，相對之下的美國現在是4.4%，連日本都有2.2%，國債收益率下跌，意味著這會擠壓資本外流，大資金的投資，是哪裡回報高它就去哪裡，這也是人民幣匯率下跌的原因。

所以，央行停止回購國債，就是要壓低國債的價格，等於是提高國債收益率，一方面阻止國債資金外流，另一方面可以阻止人民幣匯率繼續往下跌。但央行只是暫停回購業務。停止回購，等於停止向市場供應人民幣資金，中國經濟恐怕受不了，尤其是現在銀行、金融機構和地方政府的債務鏈非常脆弱，收緊人民幣供應，隨時可能發生資金鍊斷裂，促使系統性的金融危機。我估計，停止回購最多也就一兩個月，也就是說，兩個月以後人民幣還會繼續下跌。

去年經濟增長5%不可信 2025或成為中國大衰退元年

李軍在《菁英論壇》表示，2024年中國經濟相關數據還沒有公佈出來。不過，中共黨魁習近平在新年講話中說，全年的經濟增長應該是5%左右。我想這時候經濟增長達5%已經是個政治任務了，增長多少就是統計局的事了，必須得統計到這個數據，保證習近平講的是對的。

我個人認為，2024年中國的經濟增長應該是負值。因為，2024年中國唯一的一個增長是出口，據說增長了2萬億。但是僅僅房地產銷售這一項就足以把這個增長給抵消掉。2023年中國的房地產銷售大概是11萬億元，而2024年房地產銷售比2023年，保守估計降了30%，3萬億。這還不包括房地產投資也降了很多，不包括房地產銷售大降之後帶來相關的象水泥、鋼鐵、家電等行業的影響。其它還能看到哪個行業有增長？各行各業都很艱難。所以5%的統計數據只能說是統計局的功勞了。

郭君在《菁英論壇》表示，2024年中國經濟增長是5%，根本是不可能的事情，明眼人都看得出來。比如，看失業數據，雖然官方失業大數據還是保穩定，但是地方上的一些數據和情況，還是透露出很多內情，儘管官方稱失業數據仍然只有4%左右。

廣東這個地方失業從來不算那些外地來的就業人口，只算有本地戶口的人。廣州、深圳街邊，我們看在高架橋下面很多找不到工作的年輕人，這些人都沒算在失業內，但就是這樣還是有跡可循的。

比如，深圳算是中國經濟最好的地方，去年失業情況相當嚴重。一季度深圳登記失業人數的增長是四成多。廣州的情況也很糟糕，上半年失業登記人數增長了18%，廣州和深圳是中國的一線城市，也是廣東經濟最好的城市，情況都相當不好。廣東其它地方，比如，以前很旺的東莞，有當地人說現在是八成的企業停業了，東莞很多鎮以前人流很大，現在是冷冷清清，我們在視頻看到，不少工業區就是雜草叢生。

我們看另一個數據就是消費。2024年中國全國消費增長是3%，扣除物價上漲的因素，基本上沒有增長。去年雙十一的消費額，中共官方公佈的數據是1.4萬億，說是增長了二成六，但這個數據是40多天消費累積的數字，如果放到雙十一當日一天計算，還不如2019年。所以，它了很多這種微妙的造假和誤導，共產黨也最會搞這個。

郭君說，投資的情況更糟糕。去年中國固定資產投資增長率是3.3%，除了2022年疫情爆發那一年，基本上都是三十年來最低的。私人企業投資，去年上半年增長只有0.1%，外資企業增長下降三成。所以全部新增投資基本上都是國有機構投的，這些數據根本就沒有辦法支撐中國全年經濟增長5%。

石山在《菁英論壇》表示，深圳南山區，以前是中海油、中石油的重點開發的一個區域。以前的房子都賣到一平米10萬左右，現在已經賣到2萬，就是20%。廣州的情況更是厲害，廣州還有一定的支撐，因為廣州是一個消費型城市，但是它的核心區一些地方的房價也是大概跌了40%到50%。我比較瞭解天河區，那裡的房子確實是從原來一平方米五六萬，跌到現在大概一平方米二三萬，非常普遍。

顏維穎在《菁英論壇》表示，上海的情況也非常不樂觀。上海目前的房價跌幅基本上是在30%到40%。過去政府靠賣地，盤剝房地產各個行業的環節來拉動經濟的時代已經結束了。而且現在政府保障房大量地湧入市場，使得本來就很低迷的樓市，更是雪上加霜。雖然說政府因為房地產不好，一直在放寬購房的政策，從原來的首付比例50%一直降低首付比例，想刺激房地產經濟，但是房地產的價格依然還是萎靡不振。

我記得政策出來的第一個月，市場給了一點反彈的跡象，但數據顯示，現在的實際價格還在走低。而且現在是我們老百姓捂緊口袋的情況更加嚴重了。消費不振，就業形勢也不樂觀，年輕人也不願意或者沒有能力再背負貸款了，而且本來說靠計劃經濟，就是退休工人拉動消費的幻想，在現實中變得也非常難以實現。

顏維穎說，上海的經濟情況可能是比全國好一些，但是上海經濟更象一個對外的櫥窗式經濟，在全國的經濟面前它只起到了一個象徵性的意義，它象徵性的意義大於實際的意義。

我現在發現上海有一個很嚴重的問題，就是出生率很低。2023年，上海出生率為0.6，遠遠低於世界水準的1.3，刷新了世界最低的生育率紀錄，而且是連續7年的減少。也就是說，現在全球生育率最低的是上海，這是一個很嚴重的問題。由於沒有出生率、人口外流，加上現在失業率這麼高，從前景來看，上海的經濟很難復甦，或者說它就是處於一個衰退週期裡，沒有好的跡象。

郭君在《菁英論壇》表示，中國海關的最新數據說，中國外貿順差超過了一萬億美元，這個主要是降價消除庫存造成的。現在中國大部分出口都是虧本的，即使有利潤也是很低的，這正好印證了其它國家對中國低價傾銷的指責。我有個朋友是做五金出口的，他說利潤現在完全是負數，他準備把庫存賣光了就把工廠停了。

郭君說，去年中國出口大增主要是12月份，有分析認為原因是美國進口商擔心川普加稅，先把貨物買進來，報關後就放在美國倉裡面。

另一方面，中共政府也正在全力支援所謂新三樣的出口，馬上就要離任的美國駐華大使伯恩斯最近說，中國在鋼鐵、機器人、電動汽車、鋰電池、太陽能、電池板這些領域，生產兩到三倍於國內需求的產品，然後將過剩產品出口到世界各地。伯恩斯認為這是中共錯誤的政策導致貿易戰日趨激烈。川普馬上就要上任了，沒有意外的話，美中貿易2.0版一定會爆發，而且比上一次更厲害。

郭君表示，2024年，中國出口順差的數據正好給川普提供了彈藥，而且不僅美國，歐洲也會跟進，隨後我們可能會看到，很多國家都會專門提高中國產品的關稅。這個趨勢，2024年就已經開始了，今年肯定會更嚴重。所以很多人都說，2025年將是中國大衰退的元年，未來可能持續很長一段時間。。

新唐人、大紀元推出的新檔電視節目《菁英論壇》，是立足於華人世界的高端電視論壇，該節目將彙集全球各界精英，聚焦熱點議題，剖析天下大勢，為觀眾提供有關社會時事和歷史真相的深度觀察。

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（責任編輯：劉明湘）