【财商天下】违约倒计时 美债危机有解？

美债违约真的会出现这么严重的后果吗？在到期之前，美国两党是否会达成协议？另外，这么大的危机为什么会拖到今天？这跟我们每个人有关系吗？今天，我们就请来专家，和我们一起来分析一下这个话题。

美债违约的后果？

首先我们来了解一下，美债违约会造成什么后果？

“穆迪分析”（Moody’s Analytics）机构说，只要美债违约超过两周，美国经济就会快速、大幅走软，就业机会将消失150万个。要是违约久一些，比如持续到今年夏天，那后果就不是一个“惨”字能形容了，经济会负增长，780万个就业机会消失，借款利率飙高，失业率由目前的3.8%窜升到8%，股市崩盘，美国家庭财富将蒸发10万亿元。

那是个什么概念呢？对此，我采访了美国南卡罗莱纳大学艾肯商学院的谢田教授，我们来听一听谢教授的看法。

记者：“谢教授，请问如果美债违约的话，会有什么后果呢？

谢教授：这可不得了，这是难以想像。这等于说是金融界的一个大地震。因为美国的债务，政府的债呢被这个金融界人士都认为是，就是说零风险，zero risk。一种没风险的债券。用这个来计算其它有价证券的价值，如果这个违约了呢，就意味着说美国政府的信用破产，那就是说美国政府还不出它的那个利息，还有可能还不了债务，还不了债务整个美元的债券市场啊，高达几万、几十万亿的债券市场要崩塌了。然后下一步就会导致利率不得不飙升，利率飙升可能就不是现在的百分之几，而是百分之十几、几十。然后呢，股票市场，债券市场，其它的全部都会跟着崩塌。基本上就是宣布、预告美元经济，美国政府，美元经济，美国社会可能都会陷入巨大的动荡。这个是没法想像的。

记者：那它对全球会产生什么影响呢？

谢教授：如果说美债default（违约）的话，美国债券破产的话，金融出现危机的话，全世界各国都会，他们各国的央行，很多的财团呢，基金呀，资金呢，整个华尔街也好，香港金融市场、法兰克福、东京、伦敦这些都会受到波及，因为这个美元债券是，这个实际上是广泛持有，并且随着美元债券垮掉的话，其它政府的债券也都要垮掉。然后股票市场也垮掉的话呢，基本上整个资本主义社会经济，资本主义世界的经济，都要受到拖累。

记者：那如果这种事情发生，全球的投资人有什么避险的方式吗？比如买黄金、欧元、日圆或者比特币？

谢教授：这些欧洲央行也好，日本央行也好，各国的这些央行，他们都持有大量的美国债券的储备货币，因为美债破产的话，美元可能信用也跟着破产，那全世界可能都在抛售美债，抛售的结果呢，那么导致美元的进一步的贬值。然后美债的价格呢，美债贬值，然后，利率飙升。所以这个会带动其它的欧洲股市、日本股市也都会受到波及，并且那些其它国家那些央行，他们都会因此出现巨大的亏空，这个是要波及全世界的。

谢教授：美元是当前这个，当代世界的基石，所以它也是一个避风港，这个避风港没了呢，风暴来临了呢，所有的船都要沉掉了。

提高美债上限 两党谁妥协？

这么看来，美债违约的后果确实可怕。那美国债务上限到底是怎么回事呢？

大家知道，1917年，当时的美国国会和政府达成一项法案，为防止美国政府超额发行债务，然后将债务烂摊子留给下一届政府，因此国会首次规定了发行债务上限，由国会进行监管。当债务达到上限后，国会就会投票决定是否要调高债务上限，金额定在多少。

谢教授举例说，就像我们用信用卡消费，根据收入等情况，信用卡会指定一个消费上限，比如2万5千块，一般亚裔美国人每个月都会结清帐单，这样不用付利息，这是比较好的一种习惯。但有一些美国人，他每个月都会把2万5千块花光，他呢只还那个最低的还款数额，比如250块。有一天，他想买一辆车，但这时他信用卡里的钱不够了，这就是说他的债务达到上限了，那么他要怎么办呢？有3个办法：一是在其它方面少花点钱，一是多挣点钱，还有一个方法就是打电话要求信用卡公司提升他的债务上限。

美国政府现在也面对着类似的情况。比如，美国政府没钱了，不是减少政府支出，就是增加税收，要么就是要通过国会来提升债务上限，借更多的钱。

对于提高债务上限，两党都是同意的，但是有附带条件，共和党要求削减除了社会保障、医疗保险和军队之外的几乎所有的支出，才能提高债务上限。而民主党则希望对富人和大公司征税来扩大税源。双方的意见可谓是大相径庭。

记者：那么双方会达成妥协吗？

谢教授：双方有一方必须妥协，或者是双方都妥协一点，就是说，因为这个，先说为什么不会发生？因为这个，如果真是美元这个债务违约了，就是美国财政部呢，不能够还利息了，就是利息款呢，那这个事情不得了，这个事情就是说大到整个华尔街金融界、学术界、政界没有人敢想像的事情。因为美国两百年来呢，从来没有违约过，美元之所以有美元的今天，美元债券，美国政府的信用之所以有今天，就是因为，两百年来，虽然总统换了很多很多，但是从来没有违约过。所以不敢，如果说是在某一个人的手里边，某个人对这个负有责任，让它违约的话，那就是成了国家的罪人，历史的罪人，所以这个应该是，我想拜登不敢，麦卡锡呀，拜登是肯定不敢，为什么？因为他在白宫嘛，所以他是应该不敢让它违约的。

记者：如果拜登最终妥协，那么削减开支对美国人会有什么影响吗？

谢教授：削减开支，这就是他们谈判的内容，就是从哪里削减，削减多少，从那里削减。应该有些东西他们是不敢削减的，不会动的。你比方social security（社保），他们是不可能去动，这个medical（医疗），Medicare（健保）也不去动啊，那其它的有一些，比方说我觉得那个民主党的一些政府的很多支持这种LGBTIQ啊，新的那个政治正确啊，很多那些东西，是可以裁掉的，减掉的，而共和党实际上真正那个target，真正目标指向的话，也就是那些就是说民主党的那些左派激进的那些议程、社会议程。绿色能源哪，支持的一些同性、乱性的一些东西啊，或者支持的一些其它的一些国际化呀这些东西。

眼看着距离6月1日只剩不到6天，拜登和众议院议长麦卡锡在5月22日再度举行谈判。双方都同意减少赤字，但在具体作法上仍然存在分歧。麦卡锡指责民主党政府挥霍无度，目前的花费已经远超GDP的四分之一，国债的总额占GDP的124%。

美国政府举债的速度越来越快、规模也越来越大。奥巴马任内8年，国债增加大约8万亿美元；川普（特朗普）任内，因疫情纾困，4年花了8万亿美元；而拜登两年多就花了7.4万亿美元。债务从20年前的6万亿，涨到现在的31万亿，增长率高达400%。

随着美联储大幅加息，2022年联邦财政的利息支出是4,750亿美元，占GDP的1.9%。评级机构穆迪预计，到2025年，联邦的利息支出将接近8,000亿美元，规模超过国防支出，占GDP的比重达到近3%。

事实上，债务和赤字是非常严重的问题，不仅在美国，如今全世界都是如此。全球的债务水平现在达到了GDP的102%，这是有史以来的最高纪录。美国7%的联邦支出用于偿还债务，而纳税人的钱用于加强经济和改善人们生活水平所占比例却越来越少。

我觉得，即使这次美债危机解除，上限被调高，但可能很快就要再次面临上限问题，周而复始。其实，提高债务上限只是“拖延”，在没有财政可持续性的情况下，仅仅默许债务上限的提高，将会给未来埋下更大的隐患。就彷彿一个身患重病的人，吃止痛片只能起到短暂的止痛效果，却不能从根本上祛除疾病。所以，如果不能从根本上解决寅吃卯粮、透支未来GDP的问题，那么，子孙后代就将承受这个沉重的债务负担。

策划：宇文铭 撰文：陈思雨 编辑：宇文铭 剪辑：曲歌 监制：陈思雨

关注“财商天下”：https://bit.ly/GJEconUND

（责任编辑：李红）