2月17日，中共當局罕見召開民營企業座談會，習近平講話。此舉正當美中貿易博弈升級之際，外界多解讀中共此舉為提振民營企業信心、穩經濟。
這幾年，中共當局向左轉，中國經濟大盤動搖，民營日子越來越難過，走資暗潮洶湧。例如，從表1可見，（一）除卻個別年份（2018、2021），民間投資增速都明顯低於全國增速；（二）民間在全國固定資產投資中的占比在2018年末為61.99%，到2024年末降至50%，7年下降約12個百分點，而且已降至2012年公布民間投資數據以來的最低點；（三）甚至，2023、2024連續兩年民間固定投資負增長。
表1:2018—2024全國固定資產投資（不含農戶）若干數據
數據來源：中共國家統計局修正前數據，其稱增長率按可比口徑計算
請注意，2023年以來當局出台不斷推出各種促民企的政策，如2023年7月發布《中共中央國務院關於促進民營經濟發展壯大的意見》，2024年10月推出第一部專門關於民營經濟發展的基礎性法律《民營經濟促進法（草案徵求意見稿）等等。上述數據說明，民企並不買當局的帳，躺平的躺平，跑路的跑路。
或有人會認為，（一）2022年以來民間投資低迷，主要是因為繼續受到房地產開發投資下降的拖累；若扣除房地產開發投資，2023年和2024年民間投資分別增長9.2%和6.0%，遠超過全國固定資產投資增速，還是可觀的。（二）自2021年以來，民間製造業投資連續四年保持較高增速，四年複合增速12.6%；2024年中國貨物貿易順差高達1萬億美元，民企可是主力軍。
本文認為，這兩點並不能推翻民企投資低迷的事實。
第一，即使扣除房地產開發，民間投資增速從2023年的9.2%下降到2024年的6.0%，也顯示出房地產之外的民間投資仍有一定回落壓力。
第二，中國製造業投資中，民間投資約占80%。雖然最近四年民間製造業投資增速高，但經濟效益卻並不算好，留下了很大的經濟隱患。
中國民間資本主要投入領域是製造業和房地產業。2018年以來國家統計局停止公布民間投資各分項的投資金額，有人根據各種歷史數據測算：2023年，民間投資投向房地產行業的占比約為33%，投向第二產業（主要集中於製造業領域）的占比約42%。中國房地產泡沫破滅，對民營投資的打擊之慘重，短、中期內是難以消化的。這裡且只討論製造業。
從表2可以看到，2022年以來，中國規模以上工業企業中，製造業實現利潤總額在逐年下降。雖然，這幾年投資在大幅增加，結果卻導致產能嚴重過剩。中共要保「製造業比重基本穩定」的政策，從經濟上講，是失敗的。
表2:2020—2024製造業利潤及其增長率
數據來源：國家統計局
從表3可以看到，2022—2024這三年，全國規模以上工業企業利潤（製造業占絕大部分）都是負增長。相比外商及港澳台商、國有控股及股份制企業，私營企業表現最好，但也是不樂觀的。
表3:2020—2024全國規模以上工業企業利潤若干數據
數據來源：國家統計局
而且，進一步分析民企對製造業的投資，發現其至少有兩大隱患：其一，製造業利潤這麼低，其投資主要應來自銀行貸款，而非來自其利潤再投資或自有資金，這就等於把風險轉嫁給銀行等金融機構了；其二，中國製造業產能嚴重過剩，國內消化不了，只能在國外搞低價傾銷，導致其它國家反擊，關稅戰、「雙反」四起。尤其，川普新政府推出「全面對等關稅」政策，中國首當其衝，國際貿易處境將嚴重惡化。這對民企製造業投資的可持續性無疑構成了致命性打擊。
綜上所述，民間投資的總體萎縮是當前中國經濟中的一個基本事實。當局出台了那麼多政策，都沒有擊中要害，無法穩住民營經濟人士的心。
中國經濟形勢的惡化和中共政局向左轉，使民企難得喘息了。順便說一下，外企情況類似，2024年全國固定資產投資中外商企業投資也下降了10.0%。
本文只代表作者的觀點和陳述。
（轉自大紀元/責任編輯：劉明湘）
