【新唐人北京时间2021年09月17日讯】通货膨胀，也就是价格的持续上涨，目前成为了全世界关注的话题。从去年以来，随着全球经济逐步复甦，大宗商品价格不断上涨，中国的生产者物价指数也创下了13年来新高，北京当局甚至首次宣布释放战略石油储备。而全球的食品价格也在8月反弹，创下了10年来的新高。俄罗斯央行甚至警告说，全球通胀可能引发新一轮的金融危机。
那么，这到底是怎么回事呢？我们今天就来谈谈这些话题。
PPI通胀创13年新高 与CPI剪刀差扩大
8月，中国工业生产者出厂价格PPI超出了市场预期，同比上涨9.5%，是13年以来的最高涨幅。简单来说，也就是工业品出厂的价格又上涨了。当然，这有助工业企业利润的提升、投资意愿转强；不过，对于下游的买家来说，却意味着成本又要增加了。那么，推动中国PPI价格大幅上涨的原因是什么呢？虽然像是石油等一些全球大宗商品的价格在8月份保持了相对稳定，但是，市场对于煤炭、钢铁和其它化工原材料的需求强劲，再加上一些政策上的因素等等，应该都是导致PPI进一步上涨的原因。
我们看到，其中，煤炭的价格已经连续上涨5个月，是推动8月PPI上涨的最主要的原因，因为中国有大约60%的能源消费来自于煤炭。而煤炭价格疯涨，主要是由于供需严重失衡，这里面不仅是因为中澳关系的恶化，煤炭进口受到很大限制，另外，中国国内煤炭安全监察力度的持续加大，以及受到环保检查、能源消耗控制的影响，也导致大量煤矿主动限产、停产，产能下降严重。
此外，中共政府为减排而推出了钢铁限产措施，还有房地产开发商，因为面临着政府加强监管而争相完成项目，这些因素都导致了钢铁以及其它材料的价格上升。
但是，生产者通胀持续攀升，却没有带动消费者通胀，8月全国居民消费价格CPI仅比去年同期上涨了0.8%，涨幅已经连续3个月下行，PPI和CPI的剪刀差进一步扩大到8.7个百分点。
CPI指数是什么意思呢？我们通俗点来说，就是从消费者的角度，反映城乡居民所购买的生活消费品、服务项目等的价格的变动，统计范围包括食品烟酒、衣着、居住、生活用品、交通、教育文化、各类服务等等，也就是和百姓生活息息相关的消费价格的变动情况。
CPI的年增率是观察“通货膨胀”程度和“民众消费购买力强弱”的重要指标，因此“稳定物价”也成了政府制定政策的最终目标之一。
那么，CPI的涨幅不大，这是否意味着，中国物价稳定，人民的生活很幸福呢？其实不然。
由于全球市场，对家用电子产品、服装和家具等商品的需求强劲，中国今年以来的出口表现一直超过预期，但是制造业原材料成本的飙升挤压了利润率。不过，到目前为止，大部份增加的成本都被中国制造商吸收了，还有一些制造商已经停止接受新的订单，因为很难将增加的成本转嫁给进口商以及中国境内的客户。
从数据上也可以看到，虽然8月PPI中的生产资料价格涨幅扩大，同比上涨了12.7%，但是生活资料价格的涨幅，包括食品、服装、一般日用品还有耐用消费品等出厂的价格，与上月基本持平。
而工业生产者出厂价格（PPI）没有向居民消费价格（CPI）传导的一个主要原因，是消费力不足，居民消费已经乏力到了“躺平”的地步。在这次疫情中，大家看到，很多国家都在给民众发钱，但是中国，没有像欧美日等国家那样给消费者派钱，导致消费不足与消费降级，再加上猪肉价格高位回落，已经连续7个月下降，拉低了消费者物价。
事实上，中国的消费者物价也在上涨，8月的食品价格是下降了4.1%，但是，非食品价格则上涨了1.9%。而且在食品价格之中，除了猪肉价格同比下降大约45%以外，其它食品类别，比如蛋类、水产品、鲜果等则分别上涨了14%、12%和5%。
而生产者和消费者通胀之间的差距进一步的扩大，意味着中国制造业的利润空间不断受到挤压，可能导致制造商投资不振、劳动力市场疲软、企业被迫停产或破产等风险，这些都可能增加整体经济的下行压力。
而CPI和PPI之间巨大的“剪刀差”，也给北京当局在政策选择上出了个难题，中共政府虽然有意针对经济明显放缓加大刺激力度，但是，又担心扩大基建投资将会推高上游价格，给中国经济复甦增加新的难度。
所以，北京当局要怎样做，才能平抑PPI价格上涨呢？
中共投放战略储备 但难以抑制价格上涨
由于全球需求复甦，主要大宗商品的价格，自从去年以来一直呈现出上升的趋势，中国的PPI自今年春季以来也在稳步攀升。而大宗商品价格的持续暴涨，严重影响到许多中下游企业的生产成本。北京政府也进行了连番操作来平抑PPI价格上涨。5月份时，在铁矿石、螺纹钢，以及煤炭、铜等大宗商品价格，攀升到历史高位之后，北京当局开始出手干预，并警告大宗商品行业代表，政府对操纵市场、哄抬价格、囤积居奇等行为采取“零容忍”态度。
6月中旬，为了平抑全球金属价格的大幅上涨，中国又开始分批投放铜、铝和锌等主要工业金属的国家储备。这是中国10年来首次投放了部分战略金属储备，还投放了煤炭和进口玉米储备。
9月，北京当局又开始分批向国内炼油和化工企业发放石油，以缓解原材料价格上涨的压力。这是中国首次公开宣布动用战略原油储备，这也显示出了北京当局对通胀的极度焦虑。
作为世界上最大的石油进口国，中共将“战略石油储备”（SPR）看作是“国家机密”，很少发布有关石油储量的资讯。
谘询公司Energy Aspects在7月初估计，中共的“战略石油储备”拥有2.2亿桶原油，相当于是15天的需求。而中国国家能源局，曾在2019年的9月表示，包括战略石油储备、石油公司和商业油罐储油在内，中国的石油的库存，大约是80天的净进口量。
不过，中共利用战略储备来平抑价格的效果难以持久，因为这些供应，还不足以改变市场的格局。另外，中共打击投机的举措，虽然可能会减缓国内大宗商品价格的涨势，但是，并没有解决供需方面的根本问题。
因为造成全球大宗商品价格大涨的几个因素，都是中共无法控制的，例如美国经济复甦势头格外强劲、全球流动性充足以及供应链瓶颈等等。
而5月底时，彭博社曾经报导说，华尔街最大的两家公司高盛和花旗集团都表示，中国控制大宗商品价格飙升的努力，可能会徒劳无功，因为中国已经失去了主导市场的能力。
高盛在报告中表示，“越来越多的证据表明，大宗商品不再以中国为中心”，发达经济体，尤其是美国需求反弹的速度，意味着，中国不再是决定大宗商品定价的买家。而这一观点也得到了花旗集团分析师的认同。
高盛表示，未来大宗商品看涨的因素，既不会是因为中国投机者，也不会是因为中国需求的增长，而是稀缺性和发达市场主导的复甦。这和2000年代的牛市相比，可谓角色翻转。我们知道，21世纪初开始的那一波的长期牛市，关键的驱动因素之一，就是中国的工业化进程。
而当前，美国的定价能力增强，是因为华盛顿大规模的财政刺激措施，同时也有结构性因素，就是中国不再从低成本劳动力中获益，而且正在努力的降低制造业生产的环境成本。
也就是说，在上一轮大宗商品的牛市中，中国是大宗商品需求的最主要的推手。但是，随着中国未来消费力的减弱，中国将失去主导权。
全球通胀压力大 或引发金融危机
不过在目前，通胀是一个全球性问题，因为疫情期间各国普遍扩张了货币，全世界都有通胀压力。联合国粮农组织（FAO）发布的最新月度报告显示，全球食品价格在8月份创下了10年来的新高，而粮农组织的食品价格指数，自从去年夏天以来，已经上涨了超过三分之一。
除了奶类的价格比7月有所下降之外，肉类、谷物、食糖的价格都是在上涨，而植物油更成为“重灾区”。自去年6月以来，食用油指数已经上涨了91%。巴西、尼日利亚、土耳其和俄罗斯等国家，都受到了不同程度的食品价格上涨的冲击。
而粮食上涨的原因，首先是病毒大流行和异常天气带来的供给短缺。因为疫情而实施的出行限制，导致很多国家从事田间劳动的外籍工人出现了短缺；而持续的干旱，也让农作物的收成进一步恶化。
其次，全球对商品和原材料的需求持续走高，也导致了全球航运费用的快速上涨，加大了全球粮价上升的压力。此外，粮价高企，也是因为全球货币宽松，导致了投资资金流向了粮食。
为了遏制货币贬值和物价上涨，一些新兴市场国家，今年已经多次加息，以防范通胀风险并将通胀率控制在目标范围之内。例如，巴西就将基准利率上调了3.25个百分点，但是，通胀压力依然很大，因为巴西目前的通胀率为9%，远远高于其央行3.75%的目标。
俄罗斯央行也在9月10日再次上调了关键利率，这是俄罗斯自3月份开始收紧政策以来的第五次加息。俄罗斯8月的通胀率是6.7%，高于4%的目标水平。
而俄罗斯央行在日前发布的年度货币政策预测中表示，如果全球通胀没有得到控制，不到18个月，就可能会发生类似2008年规模的全球性金融危机。因为当美联储不得不提高利率来平息通胀时，投资者会抛售风险资产，外债水平高的新兴市场国家会遭受重创。
不过，美国和欧洲央行官员的看法，和俄罗斯不同，他们认为价格上涨只是暂时的。目前，美国8月的CPI同比上升了5.3%，但核心CPI的增幅是6个月来最低，而且二手车和卡车价格大跌，暗示通胀可能已经见顶，所以美联储应该不会在11月之前缩减购债，而加息会在明年结束购债之后才有可能进行。
此外，欧洲央行也表示，会小幅缩减大规模的购债计划，但将在一段时间内，保持宽松的货币政策，以对抗疫情冲击。
从目前的全球环境来看，由于供应链瓶颈依然存在，一些与疫情有关的阻碍也将会持续，全球的通胀压力，可能将持续到至少2022年之后才有可能缓解。
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（责任编辑：李红）
