【新唐人北京时间2022年01月08日讯】新年伊始，首家A股上市公司就花落“中移动”，不过投资者们似乎并没有看好“中移动”，有股民甚至还戏称说“买了中移动，终身不能移动。”
我们知道，从去年开始，中美两国的监管措施，就让中概股接连遭遇重击，一些中概股也选择了“退美回港”上市、或者是二次上市，那么，今年中概股的情况又会如何，香港股市的前景会好吗？去年中国企业IPO的表现越来越糟糕，对于希望押注亚洲新股发行交易的投资者来说，他们的侧重点也在从中国渐渐转向，那中国市场还值得投资吗？我们今天就来谈谈这些话题。
上市首日接近“破发” 中国移动“一动不动”？
1月5日，“中国移动”在上海证交所挂牌上市，这是“中移动”在去年5月被纽交所退市之后，回归A股市场。作为近十年来最大的IPO，“中移动”的发行价是每股57.58元人民币，虽然在集合竞价阶段，股价一度上涨，但是开盘之后，就持续下跌，之后股价在59至60元的低位小幅震荡。股民戏称，这是“织布机”上线。确实，在6日早盘，“中国移动”的股价，在跌到发行价附近后，就“一动不动”了，在57.6元附近徘徊了很久，看来是有人在“托盘”，不让其“破发”。
显然，投资者对“中移动”的前景并不看好。
财联社报导说，有不少投资者弃购“中国移动”。发行结果显示，本次网上、网下投资者的弃购股数，分别是1,291万股和22万股，弃购金额合计有7.56亿元，都将由承销商包销。数据还显示，除了一个机构席位买入了4.35亿元之外，四个机构席位合计卖出了5.01亿元，而中签散户多数都选择在上市首日抛售，落袋为安。
上周三的时候，中共商务部曾表示，2022年要加大吸引外资的力度，优化营商环境，稳住外贸外资基本盘。但是，“中国移动”作为新年开始后的首支上市新股，这样的行情，对中国的资本市场来说，实在不是一个好兆头。
投资者重点转移 关注中国以外亚洲市场
记得在去年6月，中共新华网还非常自豪地说，上半年全球十大IPO，中国企业占了“半壁江山”。可结果是，没几天，刚刚在美国上市的滴滴出行，就遭到了中共当局的强力监管，而且在去年底的时候，被迫从美国退市。滴滴事件，也让包括字节跳动在内的不少中国企业受了惊吓，无限期地推迟了在美国上市的计划。也因此，中概股赴美上市的节奏也大幅放缓，新股发行量，在去年上半年时还是40支，但到了下半年，已经缩水到，只剩4支了。中概股受挫，还不只是滴滴事件的寒蝉效应，去年，像是中共针对国内企业的监管风暴，还有中国恒大引发的房地产债务危机，都让全球市场受惊吓不小，这也都是导致中概股遭受重挫的因素。所以，今年资本市场的一个突出特点，就是投资者开始把目光转向中国以外的市场。
根据《华尔街日报》引述Dealogic的数据，在亚太市场上，中国超过5亿美元的IPO，虽然有15宗，数量是最多的，但是，这些股票上市之后的表现却很糟糕，截至去年12月28日，这些股票的平均跌幅，竟然超过了35%。相比之下，韩国和印度IPO的平均回报率，却是相当可观，分别是42%和23%。
所以，在去年，大型的上市交易中，韩国和印度的企业数量仅次于中国。业内人士和投资者认为，这一趋势还将持续下去。
中美加强上市监管 美国中概股被“腰斩”
此外，大家知道，目前中美两国都加强了对中国企业赴美IPO的审查。去年底的12月2日，美国国会参众两院，全票通过了《外国公司问责法案》的最终实施规则。法案规定，如果外国公司，连续3年没能向美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）提供审计底稿，这些外企将被禁止在美国的任何交易所上市。美国公众公司会计监督委员会披露的数据显示，截至到2021年的7月1日，共有250家在美国上市的外国公司，阻碍监督委员会进行监管，其中，有227家公司来自中国，占比达到了九成以上。
这是因为中共政府禁止将审计底稿等档案，传递给境外机构或者个人，理由是涉及到国家机密、信息安全和国家主权等。比如，滴滴出行就因为涉及用户和地图数据，被中共监管机构认为信息安全不过关，所以，最终不得不宣布“退美回港”上市。所以，在《问责法案》这道门槛下，接下来，中概股从美国退市会是大势所趋。
而且，北京的监管要求，也在不断加大力度。比如，为了确保关键信息基础设施供应链安全，北京当局也在去年加紧修订了《网络安全审查办法》。10天前，中共网信办已经正式公布了此项《审查办法》，并宣布在今年的2月15日正式实施。
与此同时，针对境内企业在境外发行证券和上市的相关办法，中共证监会也在12月24日发布了两个征求意见稿。
正是因为这些监管措施，再加上中共对互联网科技公司、教培行业的整顿等等，去年，在美国或香港上市的中国股票，普遍出现了大幅下跌。例如：阿里巴巴的股价在过去一年里近乎腰斩，拼多多跌去了67%，而教培公司，像是好未来和新东方的市值，更是分别缩水了大约95%和89%。BBC报导说，纳斯达克中国金龙指数95支成份股，在去年2月创出高点后，在之后的9个多月，累计跌去了超过1.1万亿美元，目前跌幅已经超过50%，创下了2008年以来的最差年度表现。
另外，高盛估计，中国公司ADR整体市值是1万亿美元，其中有四分之一是美国投资者持有。我们先来简单解释一下ADR的概念，ADR是美国存托凭证（American Depositary Receipts）的简称，指的是美国以外的上市公司，到美国挂牌上市。简单来说，中国公司ADR，就是中国公司到美国上市的股票凭证。
我们看到的情况是，目前，美国散户已经开始抛售中概股的ADR，而机构投资者，仍然把希望寄托在这些中概股公司在香港上市，这样就可以转为港股，绕过监管风险。中国企业，也确实在纷纷准备着，转道香港上市或是二次上市。
港股去年表现全球最差 今年IPO前景如何？
那么，香港股市的前景究竟如何呢？去年，受互联网科技股的拖累，恒生主要指数的表现可谓是全球最差。恒生指数累计跌幅达到了14%，而恒生科技指数的跌幅更是超过三成，恒生中国企业指数累计跌幅超过20%。而在同时期，美国、英国、日本、韩国和大陆的股票市场都在上涨，其中，标普500指数和纳斯达克指数，同期的涨幅都超过了20%。
那么，港股和美股之间的走势，为什么会出现严重分化呢？最主要的原因是，从2014年开始，中国内地资本的参与度增加，对港股的影响力逐步加大，和美股之间的联动性也因此逐步减弱。《证券时报》报导说，目前“港股通”每天的成交金额，达到港股总成交额的20%。
就在一个月前，也就是去年12月月初的时候，四大国际会计师事务所之一的毕马威（KPMG）发布了一份报告，毕马威认为，从当时的数据来看，港交所在去年的全球IPO市场融资上，会跌出前三甲，被上海证券交易所超越，排名全球第四。美国的纳斯达克交易所和纽约证交所，会分列第一、第二名。深圳证券交易所仍然排名第五。由此可见，港股去年的表现相当疲弱。
那么，进入新的一年，港股IPO是否会形势大好呢？恐怕不会。
比如，在中国和美国的双重监管压力下，登陆纳斯达克7年多的中国社交媒体巨头“微博”，去年12月8日在香港进行了二次上市。但是，“微博”在上市首日就“破发”，收盘时下跌了7.18%，给中概股的“退美回港”上市投下了阴影。
分析认为，目前港股的市场情绪较为负面，一方面，中共的教育双减政策、国家安全数据法以及反垄断机制，这些监管政策都造成了市场的负面情绪，另外就是，美国证监会也通过了《外国公司问责法案》等等，这些因素都让中概股全面下挫。
所以，目前的市场气氛，可能不利于新股上市，要等经济及市场气氛好转之后，IPO才可能活跃起来。甚至有分析师认为，香港下一个IPO的高峰期，2022年都不太可能出现，至少也要等到2023年年初的时候。
中国股市还值得投资吗？
不过，尽管中共当局的监管，让许多在海外上市的中资公司受到了猛烈冲击，但中国国内的上市公司基本没有受到影响，A股市值仍在成长。据《证券时报》的报导，截至2021年底，上证指数和上年同期相比，上涨了4.8%，深圳成指上涨了2.67%；A股市值也达到创纪录的91.7万亿元人民币，比2020年同期增加了15.3%。那么，这是什么原因造成的呢？在我们看来，其中一个重要因素是，外国投资者提高了对A股的风险敞口，支持了中国境内的资本市场，而他们购买A股的渠道之一，就是通过香港和内地市场的互联互通机制。
Wind数据显示，在去年，通过“沪股通”和“深股通”净流入上海和深圳股市的资金总额，达到了人民币1.6万亿元（约合2,520亿美元），这也是互联互通机制，从2014年启动以来的最高净流入金额。
大家知道，目前的中共正面临着极大的经济压力，一直喊着要“六稳六保”，还要实现经济转型，这也必然需要大量的资金，而中国的“韭菜”，显然也已经没剩下什么可割的了，大部份百姓正在走向“共同贫穷”的路上，所以中共现在正在制定政策，想方设法吸引更多的海外资金，能够长期驻留在中国的资本市场。
可以预见，在中共对外资开放金融业的背景下，那些外国大投行仍然不会放弃中国市场，而且随着更多的中概股回到香港或者是大陆上市，大批外资也会尾随而来，尤其是中共的“老朋友”华尔街的大佬们。
但是，中国市场还值得投资吗？
现在的中国经济，正面临着长期衰退的危机，有目共睹的是：消费增长已经大幅放缓，房地产危机还在延续，还有监管和政治环境的明显恶化，外资也在加速撤离，再加上人口老龄化危机的加剧。在这种情形下，投资中国还能获得很高的回报率吗？实在是令人质疑。
当然，中国的资本市场向来都不理性，很多时候都是靠概念炒作起来的，尤其是当政府要支持某个行业时，那真是“站在风口上，猪都能飞起来”，只是猪掉下来的时候，也会摔得很惨。所以说，如果口袋里的钱不多，那就还是把握“投资有风险，入市需谨慎”的原则，华尔街的大佬们是财大气粗赔得起，但是，普通的小百姓可伤不起。
财商经济研究所
策划：宇文铭
撰文：李松筠
编辑：蔚然、宇文铭
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（责任编辑：李红）
