【新唐人北京时间2022年02月13日讯】大家看到，中国的经济增长已经来到了一个拐点，就像我们之前节目中所说的，今年的GDP增速“保5”都很困难，而且许多专家学者都在强调，消费是当前经济增长的最大拖累因素。但是看起来，北京当局对此束手无策，因为到现在，也没有拿出什么行之有效的办法来促进消费。相反，为了刺激经济，中共除了在货币政策方面有所放松之外，在财政政策方面，仍然希望通过基建投资来带动GDP增长。
那么，我们今天就来谈谈，北京到底采取了哪些促消费措施，为什么没有效果？加码投资基建项目，到底能不能达到“稳增长”的目的，会不会加剧地方财政的债务危机呢？以及，中共目前的刺激政策，又是否和它的目标背道而驰呢？
消费持续疲弱 中共束手无策
根据中共国家统计局公布的数字，按不变价格计算，2021年中国GDP同比增长8.1%，两年平均增长5.1%。如果从分项数据来看，外贸表现最佳，投资成长趋缓，内需消费不振。但实际上，在消费、投资和净出口这三大需求中，对GDP的贡献最大的，并不是出口，而是消费。数据显示，2021年的最终消费支出，拉动中国GDP增长5.3个百分点，对经济增长的贡献率达到65.4%，远高于货物和服务出口的20.9%，以及资本形成总额的13.7%，足见消费在“三驾马车”中的重要地位。
但是，中国2021年的消费增长，却明显滞后，而且是持续下滑。数据显示，社会消费品零售总额过去两年的平均增速只有3.9%，低于GDP的两年平均增速5.1%；而且从去年3月的同比增长34.2%，一路下滑到去年12月的1.7%，显示消费疲弱已经成为经济增长的最大拖累。
这一点，从今年新年假期的主要消费数据中，我们就可以看到。比如旅游，中共文化旅游部公布的数字显示，今年新年假期，中国国内旅游的出游人次和旅游收入都同比减少，而且，在出行人口同比减少2%的情况下，旅游收入却减少了3.9%，这也说明，即使人们愿意出门旅行，也大大压缩了旅游消费的开支。
另外，作为主要消费指标之一的电影票房也在下降。根据中国国家电影局发布的数据，从除夕到正月初六期间，电影票房同比减少了23%，观众人数同比下降了将近30%。
中共在去年大力倡导“就地过年”，今年则要求，各地方不得随意禁止外地群众返乡过年，所以今年的返乡人数同比上升了48%。但是，在人员流动明显好转的同时，旅游、电影票房等数据依然低迷，这也进一步印证了消费的疲软。
我们知道，造成消费疲弱而且持续下滑的原因，主要是经济受到疫情和中共监管措施的冲击，导致就业萎缩、收入减少，使得民众不舍得花钱、不敢花钱。中共虽然在口头上强调，要促内需、促消费，但是，却一直没有任何实质性的措施。
去年9月和今年1月，中共的相关部门，都发布了关于促消费的通知。但是，这些通知里提到的各种举措，都不是直接促进消费需求的，而都是强调提升消费的品类、质量和便利性。
从去年11月份以来，一些地方政府虽然也陆续推出了一些鼓励消费的措施，但主要是为了促进汽车和住宅销售，所给予的有针对性的奖励优惠措施。另外，虽然个别城市也发放了一些消费券，但这些消费券，不同于其它国家发放的现金补贴，不仅数额少，也都只是购物折扣券，而且还都有使用限制。
显然，这些措施，都不能真正起到刺激消费的作用。所以，就像我们看到的，进入2022年以来，民间消费仍然是萎靡不振。
财政发力促基建 一季度是发债高峰
但是与此同时，各地政府却在纷纷加大投资力度，加快基础设施建设。根据《证券日报》的报导，截至2月6日，已有北京、河北、山东、上海，还有江苏、浙江、广东、四川等八个省市发布了2022年重大项目投资清单，一共有6,501个项目，总投资额合计至少超过15.6万亿元。
但是，这些基建项目的资金从何而来呢？专家表示，专项债是稳投资的重要发力点。
专项债，指的是地方政府为了筹集资金建设专项具体工程而发行的债券。根据中共财政部的数据，去年，中共安排的新增地方政府专项债券，额度为36,500亿元，实际新增专项债券发行35,844亿元，占已下达额度的98.2%。
去年12月中旬，中共财政部又提前下达了2022年新增专项债务限额14,600亿元。根据Wind的统计数据，截至到2月10日，今年地方政府新增专项债券，已经发行了5,416亿元，占到“提前批”专项债的37%。由于中共财政部明确要求，专项债要早发行、早使用，预计今年一季度将迎来专项债的发行高峰。
针对地方政府债务风险问题，中共财政部官员认为“风险总体可控”。但实际上，大家都知道，隐性债务才是地方财政的真正问题。
根据高盛集团去年9月发布的报告，中国地方政府的隐性债务，已经膨胀到经济规模的一半以上。地方政府融资平台（LGFV）的债务总额，已经从2013年的16万亿元人民币，增长到去年年底的大约53万亿元，相当于中国GDP的52%左右，高于官方公布的政府未偿付债务总额。
中国社会科学院张明、孔大鹏的研究也显示，近年来地方政府的显性债务率呈现上升态势，已经逼近警戒线。
另外，地方政府财政收入主要依靠土地出让金，但是随着房地产市场的萧条，以及房地产开发商相继出现违约，地方政府正在面临土地出售的困境。
大家知道，去年，大陆就不断的传出地方政府财政困难的消息。目前，大部分省份都下调了2022年的预算收入目标。据财新统计，截至2月9日，在已经公布了相关数据的25个省份中，有23个省份的2022年预算收入目标，都低于2021年。
大陆媒体报导称，基建投资是今年政策发力稳增长的重要抓手，而专项债是基建投资的重要资金来源。但是，多项研究指出，基建投资带动经济增长的作用有限。
例如，中泰证券首席经济学家李迅雷指出，假设2022年固定资产投资增速要达到3.5%，制造业及其它投资的增速也都同步增长，那就意味着，基建投资的增速要达到14%，但这显然难以实现。
万博新经济研究院的院长滕泰认为，投资，已经很难像过去十年、二十年那样，再拉动GDP增长的50%以上了，未来经济增长已经不能依靠投资来驱动了。
另外，很多地方已经是“建无可建”了。各地方普遍反映，有稳定市场回报的基本建设项目越来越少，即便有财力支持，在较短时间内，也找不到可用于基建投资的项目。换句话说，基建投资无论如何都上不去了。
至于说要推进新型基础设施建设，也有专家表示反对。曾担任过中共人大财经委副主任委员的贺铿就曾说过，不赞成“新基建”的提法，同时建议暂时不要在“5G商用化”方面花太多钱。一是投入太大，动辄几千亿；二是暂时没有多大用处。
那么，面对经济下行的“三重压力”，中共到底应该怎么稳增长呢？
保就业、促消费才是解决之道
巧合的是，这些专家学者都认为，保就业、促消费才是解决问题的关键。比如，贺铿认为，“需求收缩”，是就业不充分和收入增长缓慢造成的，不高度重视解决这个问题，中国经济不可能顺利恢复到健康发展水平。所以，他建议，推动财力下沉，更好地支持基层政府落实纾困政策，保基本民生、保工资、保运转。
中泰证券的首席经济学家李迅雷认为，消费低迷的状况和居民收入有关，尤其是和中低收入阶层的收入增速相关性更大，在过去5年，中国高收入组的人均可支配收入的累计增速，超过中等收入组10个百分点。此外，他认为，考虑到民营企业对税收、投资、创新和就业的重要贡献，为民营经济发展营造更好的环境非常重要。
而万博新经济研究院的院长滕泰则认为，在消费占比已经超过65%、基础设施相对完备的背景下，只有靠最终消费拉动的经济增长，才是真正可持续的增长。比如，发行6万亿的特别国债，用来给6亿月收入只有1,000元的中低收入者发钱或是发消费券，平均每人1万元，用来刺激消费、稳增长。
但是，这样的提案在中国是行不通的，因为长期以来，中共的决策部门和执行部门已经形成了一套“以投资来稳定增长”的决策观念和决策体制。而且很多学者认为，如果把资金发给消费者，并不能带来持续的正向影响，要么沉淀、“打水漂”，要么一次性消费完。
但是，大家看到，美国就是一个典型的例子，在疫情期间的2020年到2021年上半年，美国政府的三轮主要财政刺激计划，总额达到5万亿美元，其中直接发放进入消费者帐户的金额，就达到了2.93万亿美元，低收入者平均每人1万美元，三口之家3万美元，所以美国的消费大幅扩张。因此，滕泰主张，通过“发钱”来人为刺激消费。
其实，这些观点也和国际货币基金组织的建议不谋而合。
国际货币基金组织，在1月28日发布的年度评估报告中，已经将中国2022年的经济增长预测，下调到4.8%，认为，北京虽然加大了货币和财政宽松力度，但目前的政策还不足以让经济增速超过4.8%。
国际货币基金组织向北京提出的建议，包括在允许财政赤字增加的前提下，政府大幅削减企业税收，或者将政府资源重新投向家庭，而不是增加公共投资，因为“引导资金流入低收入家庭的口袋，可能有助于刺激消费”。同时，国际货币基金组织，也呼吁中共实施国有部门改革，为民营企业和国有企业开展竞争，创造更便利的条件，因为国有企业的平均生产率，只有同行业民营企业的80%。
但是，国际货币基金组织发现，到目前为止，北京当局一直专注于使用供给侧措施来提振生产，而没有采取任何有意义的措施，来促进消费支出。而投资驱动的复甦，加剧了中国经济的失衡，导致向消费驱动型增长模式的转型延迟。
我们看到，中共的目标是要实现经济转型，让经济增长主要由消费、而不是投资来驱动，所以它还整顿了房地产、教培和互联网行业，提出了所谓“共同富裕”的口号，希望减少贫富差距，提高低收入人群的消费能力，但是它所实行的所有措施，结果却是适得其反：低收入人群没有变得更加富裕，却让更多人越发贫穷了；因为消费低迷，经济增长不能依靠消费来驱动，所以，不得不再次加码基建投资。
只是有一点，即使这一次中共走回基建投资的老路，也未必能刺激经济增长了，而且，还可能面临着更大的经济危机。
财商经济研究所
策划：宇文铭
撰文：李松筠
编辑：蔚然、宇文铭
剪辑：曲歌
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（责任编辑：李红）
