【新唐人北京时间2022年09月03日讯】目前，随着A股中报季的结束，中国上市公司上半年的业绩已经出炉，不过，一眼看去，业绩负增长的企业占比超过了一半。而官方数据也显示，8月的制造业活动连续第二个月萎缩，反映出中国的经济势头进一步减弱。
另外，房地产业的持续疲弱，也意味着中国过去依靠房地产带动的经济模式将成为历史，而新能源产业，似乎正在成为新的经济增长驱动因素。但是，让人想不到的是，股神巴菲特，却刚刚抛售了人人看好的新能源车企——比亚迪，这是怎么回事呢？我们今天就来谈谈这些内容。
A股上半年业绩“冰火两重天”：有的赚翻 有的亏惨
Wind数据显示，截至8月31日，上海、深圳、及北京证券交易所的4,883家上市公司，披露了2022年半年度报告。从数据来看，A股公司上半年的赚钱能力呈现出了极端分化，有的公司的净利润，增长了百倍，而有的，则是下跌了百倍，绝对是“冰火两重天”。比如，九安医疗上半年的归母净利润（归属母公司股东的净利润），同比增长了277倍；而锦龙股份、京能置业等四家公司的净利润，同比下跌多少呢，超过了10,000%。
总体来看，在4,883家上市公司中，有2,582家企业业绩呈现负增长，占比超过53%；1,036家企业业绩增长，是在0～30%之间，占比是21.22%；只有563家企业的业绩增速超过了100%，占比是11.53%，这里面大部分都是上游原材料企业，比如天齐锂业、多氟多等等。
《21世纪经济报导》提到，得益于全球大宗商品和油价的高企，能源行业上市公司的盈利增速，排在了行业第一，高达72.23%。但是，能源以外，大多数行业的业绩增速都出现了明显下滑。
中金公司的研究认为，二季度，上下游企业的分化进一步加大：上游企业的盈利，同比提升到64%；而中游和下游企业的盈利，则是同比分别下跌了9.6%和13.9%。
在行业层面上，上游的煤炭和石油石化的盈利增长比较亮眼；中游的电力设备及新能源，在锂电池和光伏业绩高增长的驱动下，二季度的盈利增长了69%。但是，受疫情影响，消费者服务业在二季度的盈利，同比下降了90%；房地产板块的二季度盈利，下滑了73%。
中国制造业继续萎缩 经济势头进一步减弱
另外，中共统计局公布的最新数据显示，8月份的官方制造业采购经理人指数（PMI），是49.4，是连续第二个月位于临界点以下，表明制造业PMI继续萎缩。从企业规模来看，跟上个月相比，大、中型企业的PMI都有所回升，分别达到50.5和48.9；而小型企业的景气水平，继续下降到47.6，降幅为0.3个百分点。
官方统计数据还显示，8月份的非制造业商务活动指数，是52.6%，虽然位于临界点之上，但是，比上个月下降了1.2个百分点，处于下滑走势。
大家看到，进入8月份后，中国多地又持续爆发疫情，目前全中国至少有30个省和直辖市，都处于不同程度的封控状态，同时，中国多地还出现了的罕见高温，这些，都给中国经济造成了巨大冲击。
经济研究谘询公司凯投宏观（Capital Economics）的经济学家，就在一份报告中指出，数据显示，中国的经济势头在进一步减弱，在未来几个月里，经济很难有大的起色。
另外，由于需求疲软，澳新银行（ANZ）也下调了对今年中国经济增长的预测，从之前的4%降低到了3%。澳新银行的经济学家预计，由于在中共二十大之前，中国进一步加大了疫情防控力度，所以，经济活动将会进一步放慢。
显然，中国经济仍面临极大的压力，市场情绪也明显受到了影响。从8月30日起，A股的主要股指普遍下滑，并且连跌3天。9月1日，A股主要股指集体收跌，上证指数创1个月新低，深成指，则创下了3个月新低。
此外，对于美联储加息的预期升温，不仅对美股造成利空，也间接影响了A股。同时，美元走强，人民币持续贬值，也在一定程度上导致外资流出。
房地产业入寒冬 新能源车潜力大？
中国经济的整体疲弱，在疫情和动态清零的影响之外，再有就是受到了房地产行业的拖累。可以看到，从A股上市公司的半年报数据来看，除了工程机械、水泥和装饰材料等行业的盈利，同比进一步下滑之外，钢铁和建材行业的盈利，同比也分别下滑了64%和27%。目前，信心不足，已经导致购房者和投资者对中国房地产市场退避三舍。比如，作为中国最大的房地产开发商之一，碧桂园的财务状况，长期以来被认为非常强劲。但是，8月30日公布的财报显示，碧桂园上半年的住宅销售，同比减少了三分之一，利润，则剧降了96%。
显然，中国经济正处于一个巨大转折点，由房地产创造的大量投资机会将成为历史。那么，房地产增速下行所带来的中国经济增长压力，要靠什么来填补呢？看来看去，似乎也只有新能源产业了。
目前，中国除了在光伏、风电等这些新能源产业都占有优势外，新能源车的成长潜力也很大。根据中国汽车工业协会数据，2022年上半年，中国国内的汽车产销量分别同比下降了3.7%和6.6%，但是，新能源汽车的销量，却是逆势大增1.2倍，市场渗透率从2021年全年的13.4%，提高到了21.6%。
然而，就在大家认为，新能源车至少在未来十年都将是热门投资的时候，却传来了一个让投资人热议的消息，那就是，股神巴菲特，14年来刚刚首次减持了比亚迪。
巴菲特持有比亚迪股票已经有14年，持仓股票增值了33倍以上。但是，在8月30日，港交所披露，巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦能源公司（Berkshire Hathaway Energy Company），在8月24日减持了133万股比亚迪H股，平均售价，大约是每股277港元，套现近3.69亿港元。
那么，比亚迪有什么不好消息吗？并非如此。比亚迪在8月30日发布的半年度财报显示，公司业绩仍在高速上涨，营收同比增长了65.71%；净利润是35.95亿元，同比增长206.4%，超越了2021年全年的30.45亿元。
而且，比亚迪还在今年上半年，成为全球新能源汽车的销量之首，超越了特斯拉。另外，比亚迪在中国新能源车的市场占有率，达到了24.7%，四辆新能源车里就有一辆比亚迪，比2021年全年，增长了7.5个百分点。
然而，就因为巴菲特的减持消息，我们看到，比亚迪的香港股价在8月31日的时候应声大跌。而且，市场担心，巴菲特的减持动作，或许还没有结束。
一名投资行业人士认为，巴菲特减持，或许是因为比亚迪的股价已经到达高位，短期内，难有上涨空间，但长期来看仍有潜力。但我觉得，这种说法还没有太强的说服力，我们曾经聊过巴菲特的投资特点，他喜欢长期持有有潜力的公司股票，而不是投机炒作，所以我们看到，巴菲特都已经持有了比亚迪14年，怎么会只看短期表现呢？
比如，据第一财经报导，在2010年，比亚迪股票下跌了40.32%，是伯克希尔投资组合中表现最差的一只个股，但巴菲特并没有抛售比亚迪。
在2008年时，巴菲特卖了中石油，买了比亚迪；而最近两年，巴菲特又开始买石油，卖比亚迪。要是你，会如何理解巴菲特的操作呢？
有人就猜测，锂价的大涨，可能让巴菲特看清了一些事情。什么意思呢？
因为自2021年初以来，由于需求的爆炸性激增，金属锂的价格上涨了750%，而金属锂是生产电动汽车电池的关键要素。
由于上游原材料的涨价，宁德时代等电池生产商在第二季度涨价，把上游价格传导到下游车企，导致车企的盈利能力变差。
但是，在消费疲弱以及行业竞争激烈的情况下，原材料涨了，但车企却不敢涨价，因为怕赶跑了消费者。在2022世界动力电池大会上，广汽集团的董事长曾庆洪就曾抱怨说，由于动力电池价格太高，新能源车企是在给电池厂打工。
事实上，虽然中国的电动车持续火爆，但让人大跌眼镜的是，实现盈利的却没几家。从上半年新能源车企的财报中可以看到，新能源车企，仍处在越卖越亏，盈利能力堪忧的处境下。
在中国造车新势力“三强”中，蔚来成立6年，亏损超过了650亿；小鹏截至今年6月30日，累计亏了205.93亿元；理想今年二季度的净亏损，是6.41亿元。以理想汽车为例，上半年每卖出一辆车，理想的平均经营亏损，就要超过2.3万人民币。
有业内人士就提到，只听说比亚迪和特斯拉在赚钱，其它的都在亏。但其实，真正赚钱的只有特斯拉，比亚迪赚钱也主要是因为有中共政府的补贴。
根据中国工信部发布的相关公示，2021年，比亚迪应清算的补贴资金是52亿元。但是，比亚迪2021年实现的盈利只有30.45亿元，这意味着，如果没有这52亿元的新能源政府补贴，公司的亏损超过21亿元。
为了降低成本，今年年初时，比亚迪从智利政府手中拿到了一项锂矿开采合同，但是，却遭到了当地原住民的抗议，因为担心当地的供水会因此受到影响。6月份时，智利最高法院对这一项合同亮出了红灯。
《华尔街日报》评论说，全球对镍、钴和锂等金属的需求，正迎面撞上新一轮的全球资源民族主义和环保主义，这可能会阻碍电动车革命和全球向清洁能源的转型。波士顿顾问公司（BCG）的报告也指出，最早在2026年，最迟在2030年，会出现锂供应危机，可能会使电动车发展陷入停滞。
那么，在原材料暴涨的情况下，要如何提高毛利率呢？可以看到，新能源车企都在往高端布局，比如比亚迪就想提高自身的定位，计划要打造百万价位的车型，对标是宝马、奔驰、奥迪等。但是，能不能做成，谁都不知道。
另外，从中国电动车的发展来看，渗透率很快会达到30%，这之后，面对电动车市场的激烈竞争，车企的增速和成长空间又还有多少呢？
这些，可能都是巴菲特这类投资高手所考虑的因素。
巴菲特说过一句投资名言，那就是：“别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪。”那么，他这一次抛售比亚迪，是否也在诠释这句名言呢？
财商经济研究所
策划：宇文铭
撰文：李松筠
编辑：蔚然、宇文铭
剪辑：曲歌
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（责任编辑：李红）
